公司概况与业务模式 * 公司是InterDigital (纳斯达克代码: IDCC) 一家研究公司 其核心业务是通过授权内部研发产生的专利来获得收入 而非单纯的专利诉讼公司[5] * 公司自1972年成立以来长期专注于研发 最初围绕数字电话技术 后通过收购Technicolor的视频研究团队 将技术领域扩展至蜂窝通信 Wi-Fi 视频压缩等基础技术[5] * 公司现任CEO Liren Chen于2021年从高通加入 CTO Rajesh Pankaj同样来自高通 曾领导高通的整个企业研发部门 公司管理层在过去五年得到显著升级[6] 核心技术与专利组合 * 公司专注于标准必要专利 其技术被纳入全球标准 如蜂窝通信的2G 3G 4G 5G Wi-Fi 6以及视频编解码标准 确保技术被大规模采用[8] * 公司技术被应用于全球每年销售的12亿部智能手机中的100% 目前公司已获得其中85%的智能手机的专利使用补偿[9] * 标准必要专利是部署和使用相关技术所必需的专利 与实施专利有所区别[11] 财务目标与进展 * 公司在约14个月前的投资者日设定了到2030年实现10亿美元年度经常性收入的目标 当时ARR约为4亿美元[13] * 在过去14个月内 ARR已从约4亿美元增长至5.88亿美元 取得了显著进展[13] * 10亿美元ARR目标的具体构成包括 智能手机领域5亿美元 消费电子和物联网领域2亿美元 流媒体领域3亿多美元[13] * 智能手机领域的ARR目标计划在2027年达成 在过去14个月中 通过与OPPO Vivo 联想和荣耀签约 该部分收入已从约3.5亿美元增长至接近5亿美元[13][14] 市场拓展与增长战略 * **智能手机市场** 公司已与全球前10大智能手机制造商中的8家签署许可协议 未签约的两家是传音和华为 公司目前正在对传音进行诉讼以维护权利[53] * **流媒体与游戏市场** 这是公司长期增长计划中3亿多美元ARR的目标市场 包括广告视频点播和订阅视频点播流媒体服务 虽然技术已被广泛采用 但这是公司首次对服务而非设备进行授权 目前收入为零 公司已启动相关项目并与亚马逊和迪士尼展开诉讼以执行权利[19][20] * **消费电子与物联网市场** 消费电子领域的ARR目标为2亿美元 目前略低于1亿美元 自2021年以来增长了约5倍 物联网市场较为碎片化 机会在于签署大量小型协议并聚合收入[50][51] * **汽车市场** 公司是高通 诺基亚 爱立信等公司共同创立的Avanci专利池的创始成员 通过该平台为汽车客户提供一站式专利许可[50] 财务表现与运营 * 公司享有非常强劲的运营利润率 调整后EBITDA利润率持续超过60%[24] * 与10亿美元ARR目标相对应的调整后EBITDA目标是6亿美元 公司为持续增长保留了一定的再投资空间[24] * 收入增长可能呈现波动性 因为与新客户签署许可协议时通常包含对过往侵权使用的“追补销售额” 例如2024年第一季度与三星电视等签署的协议带来了超过1亿美元的追补销售额[41][42] * ARR的增长路径不一定是线性的 随着新合同的签订 可能会呈现阶梯式增长[42] 研发与长期投资 * 公司每年投入大量研发资金 这些是长期投资 例如当前对6G的研发投入 其技术预计到2030年才会应用于手机 对未来视频编解码版本的投入 应用时间可能更晚[35] * 公司在制定5G和6G标准的3GPP组织中 领导着15个工作组中的2个 是仅有的三家拥有多个主席职位的公司之一 这体现了其在技术演进中的影响力和贡献[45] * 公司专注于解决最复杂的技术问题 并确保拥有顶尖人才管道[55] 许可策略与风险管理 * 绝大多数许可协议是通过双边谈判达成的 无需诉讼 自现任CEO加入以来 公司签署了超过50份许可协议 总合同价值超过40亿美元 其中超过90%通过谈判解决 只有少数需要诉讼[34] * 当谈判无法达成公平条款时 公司会通过诉讼来强制执行权利 这种能力和意愿本身有助于减少诉讼的必要性[48][49] * 专利过期和过时风险较低 因为技术代际之间具有向后兼容性 且公司持续投资于新一代技术研发[44] 人工智能的影响 * 人工智能既是机遇也是挑战 公司在2018/2019年收购了Technicolor的AI实验室 已将AI应用于视频和蜂窝技术研究[29] * AI不仅用于提升后台运营效率 还能帮助解决复杂的技术问题[29] * 生成式AI和大视频模型创造了对其视频压缩技术的新用例[30] 宏观与地缘政治 * 尽管存在地缘政治紧张局势 公司仍在全球范围内取得成功 因为其创新贡献于全球标准 专利在全球申请 客户也是全球性企业 业务本质上是全球性的[17]