财务数据和关键指标变化 - 第一季度毛利润同比增长6%，非GAAP每股收益同比增长26% [10] - 调整后税息折旧及摊销前利润率为5.2%，现金转换率（非GAAP净收入）为88% [10] - 公司持有约1.25亿美元现金，净债务杠杆率约为零（基于过去十二个月调整后税息折旧及摊销前利润）[13] - 第一季度调整后资本回报率为14.6%，股票回购总额为2100万美元 [13] - 公司确认2026财年全年展望：净销售额预计在31亿至33亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润预计在1.5亿至1.6亿美元之间，自由现金流将至少达到8000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业科技解决方案部门净销售额同比下降5%，环比下降9%，部分原因是第四季度约有4000万美元的大额交易提前完成 [11] - 专业科技解决方案部门毛利润同比增长7%，环比增长3%，主要得益于有利的技术组合和供应商价格行动 [11] - 专业科技解决方案部门经常性收入占毛利润比例约为13% [11] - 专业科技解决方案部门调整后税息折旧及摊销前利润率增长61个基点至4.2% [11] - Intelisys和咨询部门净销售额同比增长4%，符合预期 [12] - Intelisys和咨询部门年化净账单额增至约27.8亿美元，公司认为其保持了市场份额 [12] - Intelisys和咨询部门毛利润同比增长2%，但调整后税息折旧及摊销前利润因销售和管理费用投资增加而略有下降 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业趋势是硬件、软件和服务的融合，终端用户更青睐能提供集成融合解决方案的渠道合作伙伴 [4] - 公司战略是帮助渠道合作伙伴从传统的增值经销商转变为解决方案提供商，从可信顾问转变为技术架构师 [5] - 在Intelisys和咨询部门，公司正投资于解决方案工程团队的增长，以加速新订单增长，涉及领域包括云计算、无线和物联网 [6] - 公司推出了名为Tech Checks的新工具，结合了人工智能驱动的工程支持和对话式销售友好的发现性问题 [6] - 在集成解决方案集团，LaunchPoint团队推出了新的端到端行业解决方案Smart Series，包括Smart Warehouse和Smart Retail [7] - 公司近期完成了对DataZoom的收购，DataZoom是B2B移动数据连接解决方案的领先提供商，此次交易建立在2024年8月对Advantix的收购基础上，扩大了公司与美国三大运营商（AT&T、Verizon和T-Mobile）的关系规模 [7][8] - 公司拥有活跃的收购目标渠道，旨在扩大能力并推动合作伙伴生态系统的额外价值，同时保持净债务杠杆率目标在调整后税息折旧及摊销前利润的1至2倍之间 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术分销市场正在转型，IT、连接和云计算市场持续融合 [4] - 公司预计收入增长将在2026财年下半年加速 [14] - 大额交易被延迟或拆分为较小订单，但并未被取消，这被认为是时间问题而非整体需求疲软 [45] 其他重要信息 - 公司近期举办了合作伙伴活动Partner First和Channel Connect，强调其在融合技术市场中的制胜策略 [5] - 公司签署了一家专注于下一代私有5G的新LaunchPoint供应商，为智能连接系列增加了托管服务产品 [7] - DataZoom收购是一项补强型收购，其利润率将高于专业科技解决方案部门的典型业务，并对利润率有提升作用 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于收入下降和市场份额的担忧 [19] - 公司强调其追求的是有利润的增长，并以毛利润增长为关键指标，本季度毛利润增长6%令人满意 [20] - 公司不认为其失去了市场份额，团队在与关键供应商的合作中执行良好 [21][22] - 未来的收入增长将来自新增供应商（通过LaunchPoint策略）以及融合解决方案的吸引力 [21] 问题: 供应商回扣/付款的可持续性 [23] - 供应商计划近年来已演变为更侧重于活动而非库存，公司认为大部分是可持续的 [23] - 去年供应商的一些价格行动在本季度通过库存周转对利润率产生了帮助，约为合并毛利润率的30个基点 [24][25] 问题: DataZoom收购的更多细节（收入、利润率）[26] - DataZoom是一项补强型收购，规模较小（如提到的17名员工），但其利润率将高于专业科技解决方案部门的典型业务，对利润率有提升作用 [27] - 该战略的一部分是通过在解决方案中添加连接性来增加移动设备销量 [28] 问题: 关于毛利润构成和库存计价方法的澄清 [32] - 确认约100个基点的毛利润增长来自业务组合 [33] - 公司更多地谈论部门级别的经常性收入占比，认为这是未来故事的重要组成部分 [34] - 库存计价采用加权平均先进先出法 [34] 问题: 不同终端市场的表现 [35] - 公司避免具体讨论哪些细分市场增长或下降，因为这涉及到供应商讨论 [35] - 公司使用2025财年的数据图表来帮助制定全年指引，并验证趋势是否会持续 [35] - 供应商的季度业绩并不总是与渠道表现一致，因为供应商也直接向终端用户销售 [37] - 公司在所竞争的渠道内没有失去市场份额，这是衡量其表现的方式 [38] 问题: 重申净销售额指引的信心和下半年增长加速的预期 [42] - 第一季度业绩与内部计划基本一致，这增强了公司确认指引的信心 [44] - 公司越来越将毛利润视为衡量销售团队和公司整体成功的更好指标 [44] - 大额交易被推迟或拆分，但未被取消，这被认为是时间问题，而非需求疲软 [45] - 公司通常不在季度中期谈论业绩，因为季度最后一个月通常是销售最大的月份 [46] - 截至上周（电话会议时），公司对指引的热情得以重申，反映了对当季至今情况的了解 [47] 问题: 自由现金流分配策略 [49] - 公司相信可以在不设定具体百分比结构的情况下同时进行股票回购和收购 [50] - 董事会近期讨论了收购渠道，同时认为在当前股价水平下，股票回购是现金的良好用途 [50] - 公司目前计划同时进行收购和回购 [51] 问题: Intelisys部门的业务发展投资是否转化为管道活动及收入增长前景 [56] - 公司以新订单增长率作为关键指标，因为订单从下达到计费/安装可能有6到18个月的延迟 [56] - 本季度新订单实现了同比和环比的两位数增长，这被认为是投资正在见效的基准 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司营收18.4亿美元，同比下降6.5%；调整后净亏损5.5亿美元；公允价值变动和金融资产减值达5.68亿美元，剔除一次性影响后亏损约9.8亿美元；全年经营现金流出7.3亿美元，自由现金流缺口约9亿多美元；下半年调整后现金流出2.46亿美元，环比下降49.2%；截至12月31日，公司现金流为30亿美元 [3][4][5] - 2022年总营收同比下降6.5%，下半年环比增长4.4%；订阅收入同比增长8.7%，下半年环比增长22.3%；商户解决方案业务下降29.7%；广告全年下降8.6%，上半年广告总收入8亿美元，全年100亿美元，下半年环比增长38%；订阅收入占比70%，付费商户中订阅收入占比65% [32][33][34] - 2022年员工成本节省3.2亿美元，总员工成本20.9亿美元；2023年员工成本将降至17亿美元；2022年调整后净亏损15.5亿美元，剔除一次性减值拨备后，持续经营亏损9.18亿美元，上半年5.3亿美元，下半年4.5亿美元；上半年自由现金流流出6.6亿美元，下半年流出3亿美元，较2021年下半年减少8亿美元 [36][54][57] - 预计2023年订阅收入增长20%，内生增长超25%；商户收入增长约40%，总收入达130亿美元；上半年订阅和广告毛利增长带动整体利润提升约3.5亿美元，优化节省带来3.9亿美元收益；2023年经营亏损控制在1 - 4亿美元，上半年亏损不超3亿美元，下半年可能实现盈亏平衡或盈利 [61][62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅解决方案业务全年增长8.7%，下半年环比增长22.3%；SaaS收入拆分和订阅费续订业务模式在经济下行期具有防御性；新商户数量下降，KA数量增长12%，ARPU下降20%；2023年计费和返利将改善 [39][42][43] - 商户解决方案业务中，广告总账单全年下降8.6%，下半年价格竞争激烈；精准营销业务受渠道价格战影响，新商户数量下降；2023年预计改善 [40][41][42] - 智能零售业务收入5300万美元，同比增长5.5%，占订阅解决方案收入的40%；品牌商户近200家，平均每家商户价格20万美元 [7] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大战略：向上市场战略，聚焦KA价值提升，在时尚零售、商业地产、便利店连锁等领域有较高市场份额，KA付费或续约率达85%，续约收入同比增长39%，新增多个品牌客户；生态系统建设战略，超100个生态合作伙伴接入云平台，应用和服务数量增长155%，生态收入增长318%，Waymoq云技术服务续约率87%，模板市场同比增长617%，模板客户数量增长130%；全球化战略，海外广告业务增长显著，未来将拓展海外本地化业务 [8][9][15] - 2023年公司将围绕多领域开展工作：提升产品和服务，深化大客户培育，增加建材、家居等行业市场份额，智能零售收入占比达50%，计划到2027年拥有1000个大客户和1.1亿美元大客户收入；投资产品技术基础设施，构建WaaS生态系统，连接更多生态合作伙伴，探索AI等新技术应用机会，开发新产品；进行内部战略互操作性，推动高质量增长；加强视频账户业务，提升其优势；深化TSO全长度布局，拓展国际业务 [21][23][27] - 行业竞争方面，公司在智能零售产品领域处于领先地位，通过丰富产品体系、提供一站式解决方案、与生态合作伙伴合作等方式增强客户粘性；以WaaS为底层业务操作系统形成核心竞争力，为新进入者设置较高门槛 [79][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境极具挑战，受疫情和宏观经济影响，公司业务运营受到一定冲击，收入下降，利润亏损，但下半年通过降本增效取得一定成果，现金流状况良好 [2][3][6] - 2023年外部环境将更注重增长，消费将复苏，公司各项业务有望实现增长，经营亏损将得到控制，未来有望实现盈利 [61][63][95] 其他重要信息 - 公司已接入OpenAI和百度文心一言，使用开源模型进行AI尝试，内部测试GitHub工具可提升10% - 20%的研发效率，未来有望提升至30% - 40%；将推出CoPilot产品，集成多种功能 [68][70][74] - 视频账户业务发展迅速，日消费约700万，占比近20%，广告投入增长，公司在该领域处于领先地位，将通过精准营销和为商户及专家服务获取佣金 [96][97][98] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于AI和AIGC，会给行业带来哪些业务和场景变化，公司未来潜在商业模式，是否会进行新投资 - AI和AIGC在业务应用达到新高度，公司从内部效率提升和商业应用两个角度探索；内部可减少编程人员数量，提升10% - 20%研发效率，未来有望提升至30% - 40%；商业应用方面，已接入OpenAI和百度文心一言，为客户提供文本和图像生成工具，开展虚拟视频和直播尝试，未来将推出CoPilot产品 [67][68][74] 问题2: 线下活动恢复，对未来两到三年智能零售产品线和订单增长的看法，以及行业未来竞争格局 - 线下恢复后，零售和商户GMV有良好增长势头，公司核心战略是深耕行业并拓展；通过丰富产品体系，推出“7 + X”产品系统，增强客户复购意愿；在智能零售产品领域领先，通过提供一站式解决方案满足大客户需求；以WaaS为底层系统形成竞争壁垒，未来将通过产品吸引客户并拓展业务 [76][77][87] 问题3: 2023年下半年实现盈亏平衡是否意味着牺牲短期收入增长，以及视频账户业务进展和增长前景 - 公司一直平衡收入增长和盈亏，下半年实现盈亏平衡会牺牲一点收入增长，但更注重高质量增长，确保收入增长同时实现盈亏平衡，明年有望盈利；视频账户业务发展迅速，日消费约700万，占比近20%，广告投入增长，公司在该领域处于领先地位，将通过精准营销和为商户及专家服务获取佣金 [91][95][97]