财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收达290万美元 同比增长100% 环比小幅增长 [5] - 毛利率43.6% 较2024年同期的20.3%翻倍 环比提升120个基点 [5] - EBITDA亏损收窄至-53万美元 调整后EBITDA亏损-42万美元 同比分别改善30%和47% [5] - 净亏损670万美元 同比收窄25% [20] - 截至6月30日现金余额73万美元 后续获得STATA 100万美元非稀释性资金及105万美元融资 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 合同制造业务 - 收入86.3万美元 同比增长103% 主要来自现有客户需求增长及新客户导入 [6] - Cintas伤口护理套件中的SilverSeal产品订单稳定 Q3补货模式确立 [7] - 与iRhythm合作供应Zayo ECG心电监护仪水凝胶组件 预计年收入30-80万美元 [9][10][32] - 产能利用率仍低于20% 有充足扩张空间 [29][61] 消费品牌业务 - 收入同比增长95% 主要由Silly George品牌驱动 [12] - Silly George推出75片装假睫毛及24片装焦点套装 新系列贡献17-18%增量销售 [48][49] - Cancoderm扩展湿疹产品线 MetaGel获加拿大Health Canada批准 [13][14] - 预计2025年Silly George贡献650万美元 占全年指引13万美元的50% [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受关税影响有限 国内医疗设备客户询盘增加 [35][36] - 加拿大市场获SilverSeal产品准入 计划与Cintas扩大合作 [14][75] - 欧洲市场通过STATA合作引入消化酶及护肤产品 HistoSolve年销超2500万美元 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦高毛利医疗级水凝胶应用 避免低附加值产品 [67] - 与STATA合作扩展至9款新产品 包括消化酶及疤痕护理解决方案 [14][56] - 调整手术 drapes 战略 转向为现有厂商供应材料而非自主开发 [72][73] - 零售渠道优先考虑 private label 模式 预计8-10个月落地 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维持2025年1300万美元营收指引及EBITDA转正目标 [15] - AbbVie合作延迟至2026年 原计划2024年启动 [44][45] - 关税对毛利率影响可控 成本上升约4个百分点 [66] - 消费端未现疲软 7月创年度单月销售记录 [51][52] 其他重要信息 - 任命Shutterstock首席会计官Steve Cardiello进入董事会 [15] - STATA提供的100万美元资金为无追索权预付款 按利润5%分期偿还 [55][56] - 现有现金储备可支持增长计划 暂无股权稀释压力 [15][21] 问答环节所有的提问和回答 STATA合作细节 - 新消化酶产品针对乳糜泻/果糖不耐受等更大市场 相比HistoSolve的3%人群覆盖率显著扩大 [22][23] 零售战略 - 多品牌独立运营 不考虑整合 MediGel作为健康产品统一品牌 [25][26] - 重点推进SilverSeal的 private label 合作 全品类进店需8-10个月 [27][28] 产能与供应链 - 德州工厂产能利用率低于20% 预留土地应对大客户需求 [61][63] - iRhythm订单规模预计30-80万美元/年 大客户潜在收入可达数百万美元 [32][33] AbbVie项目进展 - 因第三方设备供应商问题两度延迟 最新时间表指向2026年 [40][44] - 设备总投资5.5亿美元 公司仍保持定期沟通 [45] 产品开发动态 - Silly George Q3-Q4将推出5款唇彩/眼膜等新品 采用自有水凝胶技术 [50] - 手术 drapes 转向为现有厂商供应材料 降低监管风险 [72][73] 财务韧性 - 高毛利结构可缓冲25-30%关税影响 实际成本增幅约4个百分点 [66] - 经济衰退情境下将优化成本结构 消费品牌83%毛利率提供安全边际 [65][66]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达288万美元 同比增长100.3%[1][4] - 毛利率提升至43.6% 较2024年同期的20.3%实现显著扩张[1][6] - 净亏损收窄至67万美元 较2024年同期的89万美元改善24.7%[8][9] 业务增长驱动因素 - 收入增长主要来自合同制造业务和自有品牌产品双线驱动[4][6] - Silly George品牌收购完成推动消费品牌业务增长[5][6] - 消费者对品牌产品需求增长及新合同制造协议共同贡献业绩[3] 现金流与资本状况 - 截至2025年6月30日现金余额为73万美元[10] - 季度后获得STADA公司100万美元非稀释性资本预付款[3][10] - 完成融资活动获得105万美元总收益[3][10] 经营指标分析 - 调整后EBITDA亏损收窄至42万美元 较2024年同期的79万美元改善46.8%[9][26] - 销售及管理费用增至189万美元 主要因薪酬福利和股权补偿增加[7] - 营业收入亏损从2024年同期的105万美元收窄至64万美元[21] 业绩展望 - 重申2025年全年收入指引1300万美元[1][3] - 预计在2025年内实现正EBITDA[1][3] - 下半年计划推出新产品并新增合同制造客户[3] 资产负债表概要 - 总资产从2024年末的1098万美元降至971万美元[18][19] - 存货从175万美元增至182万美元[18] - 股东权益从608万美元降至505万美元[19]

文章核心观点 - 公司首席执行官将参加Semco Capital举办的年度CEO网络活动 [1] 公司动态 - 公司首席执行官Adam Levy将于2025年6月2日下午1点至9点（CT）参加Semco Capital在芝加哥举办的第6届年度CEO网络活动，并参与由Scott Weis主持的炉边谈话 [1] 活动介绍 - Semco Capital举办的年度CEO网络活动汇聚了一批具有独特商业模式、强大管理团队和显著增长与价值提升机会的领先微型股公司 [2] - 有兴趣参加活动的投资者可联系Scott Weis获取更多信息 [2] 公司概况 - 公司是医疗、美容和非处方产品的领先供应商，包括超温和、高含水量水凝胶 [3] - 公司总部位于宾夕法尼亚州兰霍恩，二十多年来一直开发和制造电子束交联水凝胶 [3] - 公司品牌包括SilverSeal、Hexagels、Turfguard、Kenkoderm和Silly George [3] - 公司与领先的消费者医疗保健公司建立了战略合同制造关系 [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系KCSA Strategic Communications的董事总经理Valter Pinto，电话212.896.1254，邮箱NEXGEL@KCSA.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收281万美元，较2024年同期的127万美元增长121%，略高于此前发布的指引 [4][20] - 第一季度毛利润119万美元，2024年同期为16万美元；毛利率42.4%，2024年同期为12.6% [21] - 第一季度EBITDA亏损54万美元，调整后EBITDA亏损47万美元，2024年同期分别为亏损84万美元和73万美元 [5][22] - 第一季度净亏损71万美元，2024年同期为亏损85万美元 [22] - 截至2025年3月31日，公司现金余额约119万美元；截至2025年5月13日，公司有7654537股流通普通股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 合同制造业务 - 第一季度合同制造业务收入同比增长58%，主要因现有客户需求增加以及成功引入新客户，如Cintas和Owens and Minor [4] - 公司于2024年第四季度开始向Cintas发货，2025年第一季度持续发货，并已收到第二季度的首次补货订单 [5][6] 消费品牌产品业务 - 第一季度消费品牌产品收入同比增长189%，主要受Silly George品牌推动 [4] - MetaGel计划在2025年推出新产品，包括SilverSeal伤口和烧伤套件及其湿润烧伤垫，并获得加拿大卫生部批准在该国销售SilverSeal [12] - Cancoderm计划在2025年第三季度将产品组合规模扩大一倍，推出针对湿疹的新产品 [12] - Silly George计划在2025年推出多款新产品，包括睫毛产品、五种色调的唇彩、保湿唇膜和含有专有水凝胶技术的眼膜 [13] - 与Stata的合作进展顺利，首款产品HistoSolve超出预期，第一季度持续实现收入增长；预计2025年第四季度推出另一款产品，2026年第一季度开始推出更多产品 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司美国制造的水凝胶产品受到更多关注，因关税影响，其与国外产品的价格差距缩小，且在医疗设备、化妆品和皮肤科等主要市场具有优势 [17][18] - 激光脱毛市场规模大且不断增长，公司的水凝胶产品在该市场有潜在机会，已获得一些大型公司的关注 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动合同制造和白标业务的发展，将其作为业务扩张和成功的主要驱动力 [11] - 公司将谨慎且战略性地进行研发探索，合理管理现金，追求高投资回报率的机会，以实现公司未来愿景 [14] - 公司密切关注关税变化，若关税过高，考虑将部分生产转移至美国德克萨斯州的新洁净室；目前关税降至可管理水平，35%的关税可能可承受 [15][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度是公司季节性最弱的季度，但营收仍实现增长，公司对2025年实现1300万美元的营收目标和正现金流充满信心 [4][19] - 公司认为2025年将是具有里程碑意义的一年，各业务板块将继续推动创新和增长，为股东创造长期价值 [19] - 公司对AbbVie产品的推出仍有信心，认为其将为公司带来重要机会；同时，公司拥有多个其他业务机会，业务有望继续扩张 [7][8] 其他重要信息 - 公司进行的一项由Innovative Optics资助的机构审查委员会研究已完成，该研究旨在评估水凝胶在激光脱毛治疗前应用于患者的效果，公司预计该水凝胶将为行业提供解决方案 [9] - 公司已收到Innovative Optics的初始订单，且该公司将作为战略营销合作伙伴，为公司带来增长潜力 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司营收指引中包含多少来自AbbVie的收入，其延迟推出是否影响指引 - 公司在营收预测中未纳入大量来自AbbVie的收入，因其不受公司控制，该延迟对公司实现1300万美元的营收目标影响不大 [25] 问题2: 2025年第四季度与Stata合作推出的产品是什么，市场机会如何 - 与Stata合作的产品是一系列消化酶，2025年第四季度将推出另一款消化酶，2026年第一季度将推出第三款，此外还在讨论推出与MetaGel产品有协同效应的其他产品 [29][30] 问题3: HistoSolve产品目前的销售情况如何，是否有加速销售的策略 - HistoSolve产品销售持续增长，上个月是销售最好的一个月；公司认为TikTok是一个有潜力的营销平台，但因TikTok的不确定性，计划在情况明朗后再进行投入；目前已开始在WebMD上进行营销 [32][33][34] 问题4: 若将生产转移至德克萨斯州，是否会影响其他业务线，公司是否有足够的产能 - 公司新建的洁净室有足够空间进行生产转移，目前关税已降至可管理水平，35%的关税可能可承受，若关税再次升高，公司会考虑该方案 [35][36] 问题5: Silly George品牌是否有进一步优化以提高销售和利润的空间 - Silly George品牌第一季度虽销售额低于第四季度和第三季度，但却是最盈利的季度；随着销售增长和新产品推出，公司认为该品牌的盈利潜力巨大 [38][40] 问题6: 激光脱毛护理规则应用的市场机会有多大，销售策略是什么 - 激光脱毛市场规模大且不断增长，但公司无法获取相关市场数据调查；该市场对公司水凝胶产品有潜在需求，因该产品可解决致癌烟雾问题，且公司认为其是最具成本效益的解决方案 [41][42] 问题7: Silly George品牌在第一季度收入略有下降，是否仍在获得市场份额，是否会有季节性改善 - Silly George品牌第一季度收入下降幅度较小，未出现消费者需求疲软的情况；公司预计该品牌在第二季度和第四季度的销售将因季节因素和新产品推出而增强 [57][58][60] 问题8: 公司的水凝胶在化妆品业务中与竞争对手相比有何优势 - 公司的水凝胶产品具有轻度粘性，可贴合面部，能持续提供两到四个小时的水分，与传统水凝胶面膜不同；通过Silly George品牌的30万活跃客户，公司可将水凝胶产品引入美容市场 [62][63] 问题9: 公司能否依靠现有现金储备维持到实现EBITDA转正 - 公司认为目前有能力依靠现有现金储备维持，但如果有需要，也会考虑融资；公司预计实现EBITDA转正后将有多种融资方式 [64] 问题10: AbbVie的营收基线运行率是多少，供应协议启动后，公司水凝胶产品的剩余产能是多少 - AbbVie原计划每年推出900台机器，产品推出时间已两次推迟至2026年第一季度；一旦该项目启动，将对公司产能产生影响，但公司认为这是一个积极的问题，目前不担心产能问题 [51][52][53]

文章核心观点 公司2025年第一季度营收增长显著，毛利润和毛利率大幅提升，EBITDA亏损持续收窄 公司对2025年实现1300万美元营收和正EBITDA保持信心 [3] 第一季度财务亮点 - 营收281万美元，同比增长121%，略高于此前指引，增长源于合同制造和品牌产品销售增长 [3][4] - 毛利润119万美元，2024年同期为16万美元，毛利率42.4%，2024年同期为12.6%，增长源于消费品牌产品增加 [6] - EBITDA为 - 54万美元，2024年同期为 - 84万美元；调整后EBITDA为 - 47万美元，2024年同期为 - 73万美元；净亏损71万美元，2024年同期为85万美元 [8] - 截至2025年3月31日，公司现金余额约119万美元 [9] 财务数据对比 |项目|2025年Q1|2024年Q1|2024年Q4| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净营收（万美元）|2.81|1.27|3.04| |毛利润（万美元）|1.19|0.16|1.13| |毛利率|42.4%|12.6%|37.2%| |净亏损（万美元）|0.71|0.85|0.85| |EBITDA（万美元）|-0.54|-0.84|-0.73| |调整后EBITDA（万美元）|-0.47|-0.73|-0.62| [10] 资产负债表（截至2025年3月31日和2024年12月31日） 资产 - 流动资产474万美元，2024年底为511.4万美元，其中现金119.2万美元，2024年底为180.7万美元 [17] - 非流动资产合计569.7万美元，2024年底为586.9万美元 [17] - 总资产1043.7万美元，2024年底为1098.3万美元 [17] 负债和股东权益 - 流动负债251.9万美元，2024年底为247万美元 [17] - 非流动负债235万美元，2024年底为243.3万美元 [17] - 总负债486.9万美元，2024年底为490.3万美元 [17] - 股东权益556.8万美元，2024年底为608万美元 [18] 利润表（2025年和2024年第一季度） - 净营收280.6万美元，2024年同期为126.6万美元 [20] - 营业成本161.8万美元，2024年同期为110.6万美元 [20] - 毛利润118.8万美元，2024年同期为16万美元 [20] - 总运营费用196.5万美元，2024年同期为103.1万美元 [20] - 运营亏损77.7万美元，2024年同期为87.1万美元 [20] - 净亏损71.2万美元，2024年同期为85.3万美元 [20] 现金流量表（2025年和2024年第一季度） 经营活动 - 净亏损71.2万美元，2024年同期为85.3万美元 [22] - 经营活动净现金使用40万美元，2024年同期为109.2万美元 [22] 投资活动 - 投资活动净现金使用0美元，2024年同期为11.8万美元 [22] 融资活动 - 融资活动净现金使用21.5万美元，2024年同期提供92.9万美元 [22] - 现金净减少61.5万美元，2024年同期减少28.1万美元 [22] - 期末现金119.2万美元，2024年同期为241.9万美元 [22] 非GAAP财务指标计算 |项目|2025年Q1（千美元）|2024年Q1（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |净亏损|-712|-853| |减：合资企业非控股权益损益|-34|52| |归属于公司股东净亏损|-678|-905| |调整项：折旧和摊销|114|52| |调整项：净利息费用|21|15| |EBITDA|-543|-838| |调整项：认股权证负债变动|-91|53| |调整项：股份支付费用|166|54| |调整后EBITDA|-468|-731| [24] 公司概况 - 公司是医疗、美容和非处方药产品领先供应商，生产超温和、高含水量水凝胶产品 [12] - 公司品牌包括SilverSeal、Hexagels等，与领先消费医疗公司有战略合同制造关系 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度和全年是公司所有财务指标创纪录的时期，连续第三年实现全年和第四季度收入增长超100% [7] - 第四季度毛利率为37%，第三季度为43.6%，第四季度毛利率受亚马逊销售佣金从销售成本重新分类至销货成本的负面影响，亚马逊对公司所有销售收取约15%的佣金 [7][8] - 第四季度EBITDA和调整后EBITDA亏损分别为72.6万美元和62.1万美元，第四季度净亏损包括两笔总计24.3万美元的一次性库存冲销 [9] - 2024年第四季度收入为304万美元，较2023年第四季度的108万美元增长181%；2024年全年收入为869万美元，较2023年的409万美元增长112% [26] - 2024年第四季度收入成本为191万美元，2023年第四季度为99万美元；2024年收入成本为594万美元，2023年为372万美元 [27] - 2024年第四季度毛利润为113万美元，2023年第四季度为9万美元；2024年毛利润为275万美元，2023年为37万美元 [28] - 2024年第四季度毛利润率为37.2%，2023年第四季度为8.7%；2024年毛利润率为31.6%，2023年为9.2% [28] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为197万美元，2023年第四季度为130万美元；2024年销售、一般和行政费用为622万美元，2023年为375万美元 [29] - 2024年第四季度EBITDA为负73万美元，2023年第四季度为负97万美元；2024年EBITDA为负276万美元，2023年为负292万美元 [30] - 2024年第四季度调整后EBITDA为负62万美元，2023年第四季度为负88万美元；2024年调整后EBITDA为负243万美元，2023年为负280万美元 [30] - 2024年第四季度净亏损为85万美元，2023年第四季度为110万美元；2024年净亏损为328万美元，2023年为316万美元 [31] - 截至12月31日，公司现金余额约为181万美元；截至2025年3月24日，公司有7654038股流通普通股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 合同制造业务 - 2024年增长的关键驱动力是现有客户需求增加和成功引入几家新的全球公司，如Cintas和Owens & Minor [12] - 2024年第二季度与Cintas达成供应协议，第四季度开始向其发货SilverSeal，Q4初始销售情况良好并已收到Q1和Q2的额外订单 [12][13] 消费产品业务 - 2024年整个产品组合强劲扩张，Medagel、Kenkoderm和Silly George品牌均有增长 [18] - Medagel预计2025年推出包括SilverSeal烧伤和伤口套件及湿润烧伤垫在内的新产品 [18] - Kenkoderm将于2025年第三季度将产品组合规模扩大一倍，新产品将拓展至湿疹护理护肤品领域 [18][19] - Silly George在2024年5月被收购后，年收入从200万美元增长至超500万美元，2025年将推出新睫毛产品及互补美容产品 [20][21] 与STADA合作业务 - 首款产品Histasolv超出预期，Q4每月持续实现收入增长，公司与STADA签署合同修正案，预计2025年第四季度推出另一产品，2026年第一季度开始推出更多产品 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 激光脱毛市场规模大且在增长，超过十几个州已颁布立法，要求使用羽流疏散系统以减轻激光脱毛过程中有害致癌羽流的危害和风险 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计合同制造和白标业务将继续成为扩张和成功的主要驱动力，该领域有很多潜在机会 [17] - 公司将谨慎、战略性地进行研发探索，合理管理现金，不过度扩展资源，追求高投资回报率且符合公司未来愿景的发展路径 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的转折点，2025年第一季度是季节性最弱季度，预计收入至少为275万美元，2025年预计收入至少为1300万美元，并在年内实现正EBITDA [7][23] - 公司认为2025年将是更具里程碑意义的一年，将继续为股东创造长期价值 [24] 其他重要信息 - 公司在2023年第一季度与CG Converting and Packaging成立合资企业，自2023年3月起完全控制制造过程，预计未来不会再出现类似的库存冲销情况 [10][11] - 公司开展了一项由Innovative Optics资助的30名患者的人体试验，研究在激光脱毛治疗前应用水凝胶的效果，预计不久将公布研究数据，若达到终点可商业推出产品 [14][15] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司预计以怎样的节奏实现正调整后EBITDA，何时达到盈亏平衡或现金流为正 - 基于调整后EBITDA指标，公司将很快实现正调整后EBITDA，第一季度通常是最弱季度，但情况也会不错，预计第一季度调整后EBITDA将比第四季度和第三季度有所改善，第二季度新客户将推动公司实现目标 [37] 问题: 公司新客户管道规模和广度如何，产品或技术适用于哪些行业 - 公司通常同时有四到五个大型机会在推进，目前有四个进展良好，部分机会已在管道中存在约一年，部分相对较新仅三四个月，一些应用于诊断领域的机会开发时间较长，需要获得510(K)许可 [39][40][42] 问题: 激光脱毛市场机会有多大，若数据积极，公司的推广策略和销售计划是什么 - 公司与Innovative Optics合作，该公司与全国大型激光脱毛公司有关系且能接触关键意见领袖，产品除激光脱毛外，如用于术后的冷却面膜也受到好评，若数据积极，预计年中开始销售产品，有望在2025年为公司带来收益 [44][47] 问题: AbbVie声学设备的推出情况如何，有无潜在指标，公司如何看待其前景 - AbbVie项目基本按计划进行，公司将在第二季度向其发货初始订单，第一季度已收到订单，AbbVie尚未开始实际推出产品，公司需按其计划供应产品 [49][50]