股价里程碑与历史背景 - 思科系统股价于周三攀升至80.82美元，首次在25年后短暂超越其互联网泡沫时期于2000年3月27日创下的80.06美元的历史峰值 [1] - 在2002年科技泡沫破裂后，公司市值曾损失90%，此后花费了四分之一个世纪重建投资者信心 [2] 市场表现与估值 - 公司当前市值约为3170亿美元，是全球最大的科技公司之一 [4] - 过去一年公司股价上涨35%，过去五年上涨80% [4] - 若考虑股息再投资，自2020年12月以来累计回报率接近110% [4] AI基础设施业务增长动力 - 公司正通过抓住AI基础设施支出进行定位，首席财务官称其为25年来寻找下一个主要增长催化剂后的一个拐点 [5] - 在2025财年第一季度，仅来自超大规模客户的AI基础设施订单就达到13亿美元 [6] - 需求由基于其Silicon One芯片的交换系统以及六年前收购的Acacia业务的相干光技术驱动 [6] - 首席财务官将全年AI订单目标上调至至少40亿美元，是上一年的两倍 [6] - 预计AI相关收入将增长两倍至超过30亿美元，而2025财年确认的收入为10亿美元 [6] 客户拓展与市场地位 - 当季有四家不同的超大规模客户订单同比增长超过100%，公司还获得了四个跨不同客户的新设计中标 [7] - 公司目前为六大云提供商中的五家提供AI基础设施，将自己定位为英伟达专有堆栈的开放替代方案 [7] - 最近一个季度的订单组合在光设备和系统之间平均分配，尽管该比例会随客户部署周期波动 [7] - Acacia光业务在超大规模部署中占据约25%的市场份额，并向全球超过400家服务提供商销售产品 [8] - 对跨规模网络的需求推动了超越传统数据中心互连应用的爆炸性增长，该技术允许超大规模客户直接连接大型训练集群 [8]

公司股价表现与市场预期 - 公司股价接近52周高点74美元，市场关注其能否像其他热门科技股一样突破100美元 [1] - 公司即将公布的第一财季业绩被视为股价能否获得新推动力的关键 [2] - 公司已连续13个季度超越销售预期，且自2012年以来每个季度均达到或超过每股收益共识预期 [6] 第一财季业绩预期 - 根据Zacks估计，公司第一财季销售额预计同比增长近7%至147.8亿美元 [5] - 预计第一财季每股收益将增长7%至0.98美元 [5] 人工智能战略与业务整合 - 人工智能整合对公司核心运营至关重要，已利用AI优化内部运营，特别是提升网络性能、自动化IT运营和改善网络安全 [2][7] - 公司与Marvell Technology类似，开发用于AI超级计算机的高性能网络芯片 [8] - 公司的Silicon One芯片正被主要云提供商测试，类似于市场对Marvell Technology在超大规模数据中心业务的兴奋点 [8] 估值比较 - 公司股票远期市盈率为17倍，与行业平均水平基本一致，但较标普500指数的25倍有显著折价 [9] - 公司股票远期市销率为4倍，较行业平均的不到2倍存在明显溢价，但略低于标普500指数 [9] 行业地位与前景 - 公司被定位为AI网络基础设施（包括交换机和路由器）的骨干供应商，可能成为最被低估的科技股之一 [11] - 公司是计算机网络领域的领导者 [2]