股价里程碑与历史背景 - 思科系统股价于周三攀升至80.82美元，首次在25年后短暂超越其互联网泡沫时期于2000年3月27日创下的80.06美元的历史峰值 [1] - 在2002年科技泡沫破裂后，公司市值曾损失90%，此后花费了四分之一个世纪重建投资者信心 [2] 市场表现与估值 - 公司当前市值约为3170亿美元，是全球最大的科技公司之一 [4] - 过去一年公司股价上涨35%，过去五年上涨80% [4] - 若考虑股息再投资，自2020年12月以来累计回报率接近110% [4] AI基础设施业务增长动力 - 公司正通过抓住AI基础设施支出进行定位，首席财务官称其为25年来寻找下一个主要增长催化剂后的一个拐点 [5] - 在2025财年第一季度，仅来自超大规模客户的AI基础设施订单就达到13亿美元 [6] - 需求由基于其Silicon One芯片的交换系统以及六年前收购的Acacia业务的相干光技术驱动 [6] - 首席财务官将全年AI订单目标上调至至少40亿美元，是上一年的两倍 [6] - 预计AI相关收入将增长两倍至超过30亿美元，而2025财年确认的收入为10亿美元 [6] 客户拓展与市场地位 - 当季有四家不同的超大规模客户订单同比增长超过100%，公司还获得了四个跨不同客户的新设计中标 [7] - 公司目前为六大云提供商中的五家提供AI基础设施，将自己定位为英伟达专有堆栈的开放替代方案 [7] - 最近一个季度的订单组合在光设备和系统之间平均分配，尽管该比例会随客户部署周期波动 [7] - Acacia光业务在超大规模部署中占据约25%的市场份额，并向全球超过400家服务提供商销售产品 [8] - 对跨规模网络的需求推动了超越传统数据中心互连应用的爆炸性增长，该技术允许超大规模客户直接连接大型训练集群 [8]