公司业绩表现 - 半导体系统部门第三季度收入达54.3亿美元 同比增长10% [2][8] - 前沿DRAM客户收入预计在2025财年增长约50% [3] - 从FinFET向全环绕栅极晶体管的技术转型使单厂产能收入机会增加30% [3] 增长驱动因素 - 长期增长动力包括前沿逻辑芯片、下一代DRAM、先进封装和功率半导体需求增长 [2] - 人工智能、先进封装和功率电子领域提供长期顺风助力 [4] - 在沉积、蚀刻和新型DRAM解决方案领域获得强劲订单 [1] 财务指引与估值 - 第四季度指引疲软 主因中国产能消化、出口许可积压及前沿客户需求非线性波动 [4][8] - 远期市销率为4.32倍 低于行业平均的8.81倍 [9] - 2025财年共识盈利预期增长8.55% 2026财年增长0.92% [10] 竞争格局 - 泛林研究凭借AI推动的DRAM和闪存产品获得增长 其Akara导体蚀刻工具获多家DRAM制造商采用 [5] - ASML控股的DRAM和逻辑客户采用NXE:3800E EUV系统推动收入增长 [6] - ASML因低利润率High-NA EUV工具收入确认和升级收入减少导致毛利率收缩 [6] 市场表现与预期调整 - 年初至今股价下跌2.7% 同期半导体行业增长19.1% [7] - 2025财年盈利预期过去7天上调 2026财年预期同期下调 [10] - 当前季度每股收益预期为2.14美元 较7天前2.15美元微降 [13]

股价表现与市场反应 - 公司股价当前为163 36美元 较前一日下跌24 88美元 跌幅13 22% 52周区间为123 74美元至215 70美元 [1] - 市场对第三季度业绩反应过度 盘前下跌15%主要源于疲软的业绩指引和不确定性 [1] - 分析师12个月目标价平均为196 84美元 较当前价有18 42%上行空间 最高预测为225美元 [8] 财务业绩与业务表现 - 第三季度营收达73亿美元 同比增长7 7% 半导体系统部门增长10% 显示业务增长5% 服务业务持平 [12] - 调整后每股收益为2 48美元 同比增长17% 超出市场预期12美分 [13] - 毛利率和运营利润率持续改善 但第四季度业绩可能不及预期 [13] 资本回报与资产负债表 - 公司实施激进的股票回购 第三季度减少流通股3 7% 年内累计减少2 8% [5] - 股息收益率为1 13% 当前股价接近长期低点 资本回报包括股息和股票回购 [7] - 长期债务仅为现金的1倍多 总负债低于权益 资产负债表非常稳健 [9] 行业前景与长期展望 - 中国半导体市场因关税威胁提前下单 但将回归稳定增长 [2] - 全球有70多家半导体制造设施正在建设中 其中70%为全新设施 [14] - 半导体行业业务具有波动性 季度业绩可能不稳定 但长期前景强劲 [2][14] 分析师观点与市场情绪 - 28位分析师中70%给予买入或更高评级 共识评级为适度买入 目标价稳定在205美元附近 [10] - 若股价达到205美元目标 可能触发技术性反转 进一步上涨至250美元 [11]

核心财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益2.48美元 同比增长17% 超出市场预期5.1% [1][9] - 季度营收73亿美元 同比增长7.7% 但低于市场预期1.4% [1][9] - 非GAAP毛利率48.9% 同比提升150个基点 运营利润率30.7% 同比提升190个基点 [7] 业务板块表现 - 半导体系统业务营收54.3亿美元 占总营收74.3% 同比增长10.2% 超出市场预期 [3] - 全球服务业务营收16亿美元 占总营收21.9% 同比增长1.3% 超出市场预期 [3] - 显示业务营收2.63亿美元 占总营收3.6% 同比增长4.8% 超出市场预期 [4] 地域营收分布 - 中国地区贡献最大营收25.48亿美元 占比35% 同比增长18.4% [5][6] - 台湾地区营收18.43亿美元 占比25% 同比大幅增长60.5% [5][6] - 美国地区营收6.83亿美元 占比9% 同比下降35.2% [5][6] 资产负债表与现金流 - 现金及短期投资70.1亿美元 较上季度94.7亿美元下降 [8] - 产生非GAAP自由现金流20.5亿美元 较上季度10.6亿美元大幅增长 [11] - 向股东返还14.2亿美元 其中10.6亿美元用于股票回购 3.68亿美元用于分红 [11] 业绩指引 - 预计第四季度营收67亿美元±5亿美元 低于市场预期的73.1亿美元 [12] - 预计半导体系统/全球服务/显示业务营收分别为47亿/16亿/3.5亿美元 [12] - 预计非GAAP每股收益2.11美元±0.20美元 低于市场预期的2.36美元 [13] 股价表现 - 年初至今股价上涨15.5% 但低于半导体行业22.4%的涨幅 [2] - 存货58.1亿美元 较上季度56.6亿美元略有增加 [10] - 应收账款57.7亿美元 较上季度61.9亿美元下降 [10]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为2.34美元 同比增长10.4% [1] - 预计季度营收达72亿美元 同比增长6.2% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调0.5% [2] 分业务收入预期 - 全球服务业务净销售额预计15.6亿美元 同比下降1.6% [5] - 半导体系统业务净销售额预计53.9亿美元 同比增长9.4% [5] - 显示及周边市场业务净销售额预计2.5019亿美元 同比下降0.3% [5] - 公司及其他业务净销售额预计1487万美元 同比下降35.4% [6] 市场表现与评级 - 过去一个月股价回报率为-6.6% 同期标普500指数上涨2.7% [6] - 目前获Zacks评级为2级(买入) 预示可能跑赢整体市场 [6] 分析方法论 - 盈利预期修正是预测股票短期价格表现的重要指标 [3] - 除共识预期外 分析关键业务指标能提供更全面视角 [4]

财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益为2 39美元 超出Zacks共识预期3 5% 去年同期为2 09美元 [1] - 季度营收71亿美元 低于Zacks共识预期0 28% 同比增长6 65亿美元 [1] - 非GAAP毛利率49 2% 同比提升170个基点 非GAAP营业利润率30 7% 同比提升170个基点 [7] 业务板块表现 - 半导体系统收入52 6亿美元 占总营收74 1% 同比增长7 2% 低于Zacks共识预期53亿美元 [3] - 全球服务收入15 7亿美元 占总营收22 1% 同比增长2 4% 超出Zacks共识预期15 47亿美元 [3] - 显示及周边市场收入2 59亿美元 占总营收3 6% 同比增长44 7% 超出共识预期25 02亿美元 [4] - 企业及其他收入2000万美元 同比下降44 4% [4] 地区收入分布 - 台湾地区收入19 97亿美元 占比28% 韩国15 6亿美元 占比22% 中国17 74亿美元 占比25% [5] - 日本 韩国 台湾收入同比分别增长26 3% 58 1% 96% 美国 东南亚收入同比下降5 3% 36 6% [6] - 欧洲 中国收入同比分别下降12 8% 37 4% [6] 现金流与资本结构 - 现金及短期投资67 5亿美元 较上季度80 2亿美元下降 [8] - 自由现金流10 6亿美元 较上季度5 44亿美元增长 [9] - 向股东返还20亿美元 其中股票回购16 7亿美元 股息支付3 25亿美元 [10] 业绩指引 - 第三季度营收指引72亿美元(±5亿美元) Zacks共识预期72 1亿美元 [11] - 半导体系统 全球服务 显示业务收入指引分别为54亿 15 5亿 2 5亿美元 [11] - 非GAAP每股收益指引2 35美元(±0 2美元) Zacks共识预期2 32美元 [12] 行业比较 - 过去一年股价下跌18 4% 同期Zacks半导体行业指数上涨20 7% [2] - 安费诺(APH)过去一年股价上涨26 4% 2025年全年盈利预期2 62美元 同比增长38 6% [14] - Juniper Networks(JNPR)股价上涨4 8% 2025年盈利预期2 09美元 同比增长21 5% [14] - Upwork(UPWK)股价上涨38% 2025年盈利预期1 14美元 同比增长9 62% [15]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收达71亿美元 同比增长68% [1] - 每股收益239美元 高于去年同期的209美元 [1] - 营收略低于市场共识预期712亿美元 差异-028% [1] - 每股收益超出市场共识231美元 惊喜幅度达346% [1] 业务部门表现 - 应用全球服务部门净销售额157亿美元 超出四分析师平均预估155亿美元 同比增长24% [4] - 半导体系统部门净销售额526亿美元 略低于四分析师平均预估530亿美元 同比增长72% [4] - 显示及周边市场部门净销售额259亿美元 大幅超过四分析师平均预估25023亿美元 同比飙升447% [4] - 企业及其他部门净销售额2000万美元 低于两分析师平均预估2086万美元 同比下滑444% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨26% 同期标普500指数涨幅为9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比分析师预期和同比变化的业务指标 有助于更准确预测股价走势 [2]