财务数据和关键指标变化 - 上半年法定税后利润为25亿英镑，有形股本回报率为14.1%，净收入89亿英镑，同比增长6%，主要受净利息收入和其他营业收入增长推动 [19][20] - 上半年运营成本49亿英镑，同比增长4%，符合预期，资产质量稳健，上半年减值费用4.42亿英镑，资产质量比率为19个基点 [20][44] - 上半年资本生成率为86个基点，中期股息增加15%，期末一级资本充足率（CET1）为13.8% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售贷款和垫款增加31亿英镑，抵押贷款自3月以来增加8亿英镑，信用卡、贷款和汽车业务以及欧洲零售业务均实现增长 [22][23] - 零售存款增加37亿英镑，储蓄账户增加49亿英镑，主要受ISA产品流入推动，活期账户减少7亿英镑 [33][34] 商业银行业务 - 商业贷款余额在第二季度增加，CIB业务增长，特别是基础设施和SPG贷款，BCB业务扣除政府支持贷款后实现增长 [23] - 商业存款在第二季度增加53亿英镑，上半年增加76亿英镑，主要受目标行业增长推动 [24][35] 保险、养老金和投资业务 - 该业务在上半年表现强劲，同比增长6%，一般保险净收入增长35%，职场养老金会员缴费势头良好 [39] - 股权投资方面，Lloyd's Living收入同比增长19%，LDC也有增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国经济预计保持韧性但增长缓慢，公司预计2025年和2026年GDP增长1%，失业率在2026年达到5%，预计2025年有两次降息，2026年有一次降息，终端利率为3.5% [47] - 房价预期有所改善，主要受FCA负担能力变化影响 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于转型第二阶段，致力于为客户提供领先产品，支持实体经济，实现2026年战略目标，继续在住房、转型金融、基础设施和养老金等领域推动增长 [4][11] - 通过战略举措实现增长，如增加抵押贷款客户保护产品渗透率、扩大英镑利率互换市场份额等，预计到2026年从战略举措中获得超过15亿英镑的额外收入 [6][13] - 注重成本和资本效率，上半年实现3亿英镑的成本节约，自2021年以来累计节约约15亿英镑，上半年实现超过20亿英镑的风险加权资产优化，自2021年以来累计优化约200亿英镑 [14] - 数字化、人工智能和数据投资是公司的竞争优势，通过为近2100万移动应用用户提供优质体验、拓展非金融服务收入来源、实现前后端数字化等方式推动收入增长和效率提升 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境为公司计划提供支持，英国经济基本面持续增强，政府注重增长，英国在应对地缘政治不确定性方面表现良好，是外国直接投资的有吸引力目的地 [9][11] - 公司对英国经济前景持建设性态度，预计集团未来几年将继续比整体经济增长更快，有信心实现2025年指引和2026年承诺 [11][54] 其他重要信息 - 公司计划在今年年底转向初步报告，将于2026年1月29日公布2025年全年业绩，2月18日发布完整年度报告和账目 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于抵押贷款利差和存款流出时间 - 预计第三季度抵押贷款利差将延续第二季度的模式，成熟利差在下半年会有所下降，存款上半年增长良好，ISA业务同比增长30%，市场份额约20%，ISA资金流动在3 - 4月较重，随后逐渐减少 [61][63][69] 问题2: 关于结构性对冲和FCA负担能力变化对房价和抵押贷款的影响 - 结构性对冲发展符合预期，2025年锁定约97% - 98%，2026年锁定超过80%，第三季度贡献会有所下降，第四季度会增强，FCA负担能力变化有助于住房市场，预计下半年抵押贷款继续增长 [76][79][85] 问题3: 关于非银行净利息收入增长和商业存款增长的可持续性 - 非银行净利息收入受业务量和利率趋势影响，预计下半年会有所回升，商业存款增长部分来自财富管理公司在市场波动时的现金存放，部分存款较为稳定，BCB业务中非利息存款余额稳定增长 [92][97][100] 问题4: 关于成本风险和股权投资机会 - 上半年成本风险表现良好，客户表现积极，宏观调整较小，对客户基础持乐观态度，欢迎Mansion House改革，公司在养老金和零售投资领域有机会，如推出LTAPH基金、利用数字平台和AI创新等 [105][114][117] 问题5: 关于汽车金融和保护产品渗透率 - 等待最高法院对汽车金融案的判决，预计未来几周公布，FOS提出的利率若适用会对拨备有积极影响，保护产品渗透率从年初的15%提高到20%，公司希望进一步提高，这有助于建立更有利可图的客户关系 [123][132][134] 问题6: 关于初步报告的细节和结构性对冲的成熟情况 - 初步报告将包含评估公司所需的关键信息，格式与半年报相似，预计2026年结构性对冲大部分收益已锁定，2027 - 2028年对冲贡献逐渐增加 [141][145][151] 问题7: 关于汽车金融判决时间和资本生成目标 - 不确定最高法院判决时间，预计在夏季前公布，FCA预计在判决后六周给出初步意见但可能需进一步协商，公司有信心实现2026年资本生成和RoTE目标，资本生成受业务运营杠杆、AIEA增长等因素驱动 [156][163][164] 问题8: 关于运营租赁折旧和成本构成及演变 - 第二季度运营租赁折旧稳定，通过管理举措降低了对车辆价格波动的风险敞口，预计未来该项目更稳定且与业务增长相关，成本方面，技术成本在运行和变革方面有不同变化，其他业务板块成本也在发生变化，预计2026年成本基本持平，实现约8%的 jaws [180][192][197] 问题9: 关于施罗德合资企业和2026年目标达成情况 - 对施罗德合资企业（SPW）表现满意，未来零售投资机会将更多通过数字优先旅程实现，公司有信心实现2026年RoTE、资本和成本收入比目标，预计收入增长、成本稳定、TNAV增加 [201][203][207] 问题10: 关于政策对负债和资金前景的影响 - 上半年存款增长强劲，预计下半年继续增长，贷款与存款比率为95%，有空间支持资产增长，鼓励投资的政策可能影响固定期限存款，但公司作为银行保险人有优势，预计不会对整体存款基础产生重大影响 [216][218][219]

财务数据和关键指标变化 - 上半年法定税后利润为25亿英镑，有形股本回报率为14.1% [16] - 净收入89亿英镑，较上年增长6%，主要得益于净利息收入的持续增长和其他营业收入9%的同比增长 [17] - 上半年运营成本49亿英镑，同比增长4%，符合预期 [17] - 上半年减值费用4.42亿英镑，资产质量比率为19个基点 [18] - 上半年资本生成率为86个基点，支持中期股息增长15%，期末一级普通股权益比率为13.8% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 贷款和垫款增加31亿英镑，自3月以来抵押贷款业务增长8亿英镑，6月业务量回升 [19] - 信用卡、贷款和汽车业务以及欧洲零售业务均实现持续广泛增长 [20] - 个人活期账户收入增加，汽车租赁业务保持强劲，收入较上年增长11% [34] 商业银行业务 - 第二季度贷款余额增加，CIB业务增长，特别是基础设施和SPG贷款，BCB业务剔除政府支持贷款后实现增长 [20] - 交易银行业务收入同比增长，但贷款市场活动有所下降，近期客户活动水平出现健康反弹 [34] 保险、养老金和投资业务 - 资产管理规模稳步增长，第二季度新增资金约20亿英镑 [22] - 上半年表现强劲，同比增长6%，其中一般保险业务净收入增长35%，职场养老金会员缴费势头良好 [34] 抵押贷款业务 - 抵押贷款余额达3180亿英镑，上半年增加56亿英镑，第二季度增加8亿英镑，上半年新增净贷款市场份额达19% [25] - 第二季度完成利润率平均约为70个基点，略低于上一季度，到期利润率略高于90个基点 [25] - 20%的新抵押贷款客户选择了保护保险，较去年增加7个百分点，直接银行申请份额增加4个百分点至25% [26] 其他贷款业务 - 消费者贷款表现良好，个人贷款余额自去年年底以来增加8亿英镑，信用卡和汽车金融贷款余额均增加7亿英镑 [27] - 商业贷款上半年余额增加12亿英镑，主要由CIB业务增长推动，BCB业务剔除政府支持贷款后增加2亿英镑 [28] 存款业务 - 存款总额增长112亿英镑，达4940亿英镑，零售存款增加37亿英镑，商业存款增加76亿英镑 [29] - 零售储蓄增加49亿英镑，主要得益于净新资金流入和ISA产品的强劲表现，ISA业务同比增长30%，市场份额约为20% [30] - 个人活期账户余额上半年略有下降，为7亿英镑，主要是由于资金转向储蓄产品 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年GDP增长1%，2026年增速相似，略低于此前预测 [42] - 预计失业率将进一步上升，2026年达到5%的峰值 [42] - 预计2025年再进行两次降息，2026年进行一次降息，终端利率降至3.5% [42] - 房价预期有所改善，主要得益于FCA的可负担性政策调整 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于转型第二阶段，致力于为所有利益相关者提供卓越成果，有望实现2026年战略目标 [2][3] - 战略聚焦于住房、转型金融、基础设施和养老金等快速增长领域，有望实现高于整体经济的增长 [9] - 通过战略举措推动增长，包括增加抵押贷款客户保护产品渗透率、扩大英镑利率互换市场份额等 [5] - 持续提升成本和资本效率，预计到2026年实现成本收入比低于50%，资本生成率超过200个基点 [12] - 加大对数字、人工智能和数据的投资，提升客户体验，拓展收入来源，实现前后端数字化 [13] - 在抵押贷款市场保持竞争力，通过提升客户关系深度、推出新的数字再抵押流程等举措，扩大市场份额 [26] - 积极参与ISA市场，吸引高价值客户，提升市场份额 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 英国经济具有韧性但增长缓慢，家庭和企业财务状况在上半年进一步改善，商业信心高于长期平均水平 [6][7] - 政府注重经济增长，推出的产业战略和金融服务改革为公司提供了机遇 [8] - 尽管地缘政治存在不确定性，但英国在吸引外国直接投资方面具有优势，公司对英国经济前景持乐观态度 [9] - 公司将继续执行战略，有望实现2026年财务目标，为股东带来更高、更可持续的回报 [15] 其他重要信息 - 公司计划在2025年底采用初步报告制度，将于2026年1月29日公布全年业绩，2月18日发布完整年度报告和账目 [49] - 第一季度运营租赁增值费用为7.1亿英镑，第二季度为3.55亿英镑，与上一季度持平，公司采取的战略行动有助于降低费用波动 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于抵押贷款利差和存款情况 - 第二季度抵押贷款完成利差约为70个基点，预计第三季度将保持类似水平，全年利差走势将取决于互换利率波动和竞争动态 [55][59] - 上半年存款增长良好，零售和商业存款均有增加，ISA业务表现强劲，同比增长30%，市场份额约为20%，存款流动在季度末逐渐恢复正常 [62][64] 问题2: 关于结构性对冲和FCA可负担性政策对房价和抵押贷款业务的影响 - 结构性对冲发展符合预期，预计2025年对冲收入将比2024年增加12亿英镑，2026年将比2025年增加15亿英镑，对冲贡献将在不同季度有所波动 [73][75] - FCA可负担性政策有助于提升房价和抵押贷款业务，公司预计下半年抵押贷款业务将保持健康增长，该政策将在一定程度上促进业务发展 [78][79] 问题3: 关于非银行净利息收入和商业存款增长 - 目前对非银行净利息收入的预期保持不变，预计下半年增速将加快，该收入的增长受多种因素影响，包括业务量、利率趋势和商业银行业务收入 [87][89] - 商业存款增长主要来自特定目标行业，部分财富管理公司的现金存款较为稳定，同时BCB业务的非利息存款余额有所增长，公司对存款业务的稳定性有信心 [90][91] 问题4: 关于成本风险和股权投资机会 - 上半年减值费用表现良好，资产质量稳定，尽管宏观预测有小幅调整，但对资产质量的影响较小，公司预计全年资产质量比率约为25个基点 [100][102] - 公司欢迎监管改革对零售投资的支持，认为这将为公司带来增长机会，公司通过战略布局和创新产品，有望在该领域取得发展 [105][108] 问题5: 关于汽车金融和抵押贷款保护渗透率 - 等待最高法院对汽车金融案件的判决，预计将在未来几周内公布，FOS提出的利率政策对公司有积极影响，但具体财务影响需根据多种情景评估 [118][120] - 抵押贷款保护渗透率目前为20%，公司希望进一步提高该比率，最佳实践水平约为30%，提高渗透率有助于提升公司在抵押贷款市场的竞争力 [124][127] 问题6: 关于初步报告和结构性对冲的成熟度及收益率 - 初步报告将包含评估公司财务状况所需的关键信息，格式与半年报相似，可能会增加一些注释和细节 [136][137] - 2026年结构性对冲超过五分之四的收入已锁定，部分到期资产已进行预对冲，预计2027 - 2028年对冲收益率将逐渐提升 [141][143] 问题7: 关于汽车金融判决时间和资本生成目标 - 最高法院判决时间不确定，预计将在夏季前公布，FCA预计将在判决后六周内发布初步意见，但具体方案可能需要进一步协商 [153][155] - 公司预计2026年实现资本生成率超过200个基点和有形股本回报率超过15%的目标，这得益于业务运营杠杆的提升、收入增长和成本稳定 [156][157] 问题8: 关于运营租赁折旧和成本演变 - 第二季度运营租赁折旧费用为3.55亿英镑，与上一季度持平，公司采取的管理措施有助于降低费用波动，未来该费用将更加稳定，与业务增长相关 [173][175] - 公司预计2026年实现成本收入比低于50%的目标，通过提高收入和稳定成本来实现，不同业务板块的成本变化有所不同，技术和数字化领域将继续投资以提升效率 [181][188] 问题9: 关于施罗德合资企业和2026年目标 - 公司对施罗德合资企业的表现满意，认为其在为客户提供全面服务建议方面发挥重要作用，但未来零售投资机会将更多通过数字化产品和服务实现 [194][197] - 公司预计2026年实现所有指导目标，包括有形股本回报率、资本生成率和成本收入比，市场对成本收入比的预期可能存在一定偏差，公司将确保实现目标 [198][199] 问题10: 关于存款前景和负债融资展望 - 公司上半年存款增长强劲，预计下半年将继续增长，贷款存款比率为95%，有足够空间支持资产增长 [208][209] - 近期政策鼓励投资可能会影响部分固定期限存款，但公司认为整体存款基础将保持强劲，公司将利用自身优势，适应市场变化，实现可持续增长 [209][213]