财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6930万美元，同比增长3%，符合预期 [4] - 季度调整后EBITDA增长15% [4] - 调整后EBITDA为280万美元，调整后EBITDA利润率为40% [29] - 自由现金流在第三季度为现金流出700万美元，较2024年同期的940万美元现金流出有所改善 [30] - 截至2025年9月30日，总债务为200万美元，现金及现金等价物为2950万美元，较2024年底的4540万美元下降 [30] - 预计2025年第四季度将产生自由现金流，年末合并现金余额预计在3500万至4000万美元之间 [30] - 公司未提供2025年全年业绩指引 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务 - 收入与去年同期基本持平，排除Peep品牌后实际增长07% [9][11][26] - 全价正价产品销售增长4%，停产商品销售下降37% [12] - 毛利率为360%，较去年同期的332%提升320个基点 [16][27] - 排除外汇合约影响后，可比毛利率提升410个基点 [16] - 调整后EBITDA为470万美元，同比增长9% [16] - 库存为6280万美元，同比增长21%，停产商品库存下降210万美元（25%） [16] - 运营费用（排除重组和法律成本）同比下降46% [16] 探险业务 - 销售额同比增长159%，有机增长为74% [19] - 调整后EBITDA为349万美元，较去年同期高出约10万美元 [19] - 毛利率为332%，较去年同期的401%下降 [28] - SG&A同比下降60万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 北美批发渠道（最大渠道）表现非常强劲，同比增长156% [12] - 北美数字D2C渠道（占该区域收入的136%）下降165%，但渠道利润率提升820个基点，渠道贡献利润美元数超去年同期 [12] - 北美地区总收入同比增长91% [12] 欧洲市场 - 欧洲批发渠道（排除外汇合约影响）以美元计增长29%，按固定汇率计算下降3% [13] - 欧洲数字D2C渠道（占该区域收入的58%）以美元计下降16%，按固定汇率计算下降21%，但利润率提升570个基点 [13] - 欧洲地区（排除外汇合约影响）收入以美元计下降19%，按固定汇率计算下降40% [14] 国际分销渠道 - 国际分销渠道下降289%，反映了交付时间调整的影响，预计未来将恢复正常比较 [14] 澳大利亚市场 - 探险业务在澳大利亚因新客户而实现增长，但定价未能跟上通胀或成本基础，导致利润率受到侵蚀 [7][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略计划，重塑组织结构、产品供应和市场进入方法 [4] - 服装是增长战略的关键，经过改革的Black Diamond服装系列销售额增长29% [5] - 公司优先考虑最佳客户和最盈利的产品，全价产品销售增加，停产商品销售显著下降 [5][6] - 最高利润率的A类产品约占库存的70%，且这一比例持续上升 [6] - 探险业务在新的领导团队下取得运营进展，简化了组织结构 [6] - 公司正在采取积极措施解决利润率问题，包括在美国Rocky Mounts产品线提价以及在澳新市场进行定价重置 [8] - 户外业务通过供应链重新平衡以应对关税环境，新的原产国生产预计于2026年投产 [17] - 公司部署了新的销售和运营计划能力，以更好地匹配全球及各渠道的供需 [17] - 探险业务专注于通过产品创新和扩大车辆适配团队来实现增长，并制定了三年创新路线图 [24][25] - 公司在荷兰开设了3PL仓库，以更有效地服务北欧、英国和欧洲市场客户 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费市场困难，宏观经济、贸易和消费者逆风继续影响近期财务业绩 [4][7] - 最新的贸易协议应能缓解部分关税负担，但户外和探险业务的利润率和现金流在第三季度再次受到关税成本增加和现金支出的压力 [7] - 户外业务在2025年因外汇合约产生重大损失，第三季度对EBITDA的影响为60万美元，这些合约将在2026年到期 [7][11] - 对第四季度的展望更为谨慎，消费者情绪低迷，促销活动似乎在增加，宏观因素继续造成不确定性和干扰，关税影响尚未完全显现或被理解，零售商持保守态度 [18] - 2025年10月份的收入超出两个部门的预测 [32] 其他重要信息 - 公司于2025年7月11日剥离了Peep品牌 [9] - 2025年第三季度SG&A费用为2620万美元，较去年同期的2790万美元下降6% [29] - 公司正在处理未决的法律事务，包括针对Hap Trading LLC和Capiton Management的证券诉讼，以及与CPSC和DOJ涉及Black Diamond雪崩信标的事项 [33][34] - 公司已配合DOJ和CPSC的调查文件请求 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 户外部门销售额持平，但Black Diamond服装增长29%，抵消增长的因素是什么？ - Peep品牌本季度基本为零，这是同比的不利因素 [36] - 真正的挑战是D2C业务，北美D2C业务下降165%，欧洲D2C业务也下降16% [36] - 服装业务是北美批发业务的一部分，其增长被全球D2C疲软和没有Peep收入所抵消 [36] 问题: 零售合作伙伴对2026年春季的订货情况如何？以及对今年假日季的看法？ - 春季订单情况看起来不错，但确实反映了零售合作伙伴的一些谨慎态度，订单量是增长的，最终取决于实际履约情况，批发渠道势头良好 [37][38] - 对于第四季度持谨慎态度，环境更具促销性，零售商不愿承担过多库存，第四季度90%的销售尚未实现，在此环境下保持谨慎是审慎的 [38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为6040万美元，高于预期，但较上年同期的6930万美元下降13% [5][32] - 第一季度毛利润率为34.4%，上年同期为35.9%；调整后毛利润率为34.6%，上年同期为36.9% [35] - 第一季度销售、一般和行政费用为2660万美元，较上年同期的2820万美元下降6% [36] - 第一季度调整后EBITDA亏损80万美元，调整后EBITDA利润率为负1.3%，未达盈亏平衡指引 [37] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4130万美元，2024年12月31日为4540万美元；总债务为190万美元 [38][39] - 第一季度自由现金流使用330万美元，上年同期使用1830万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务 - 第一季度收入4430万美元，较上年下降5.7%（270万美元） [17] - 北美批发业务下降7.3%，其中滑雪品类下降38%；北美数字D2C业务下降7%；欧洲批发业务下降2.7%；欧洲数字D2C业务增长10.7%；国际分销商市场下降21.4% [17] - 调整后EBITDA为170万美元，较上年下降120万美元 [19] 冒险业务 - 第一季度收入1610万美元，未达预期，较上年下降28% [33] - 三个特定客户收入从2024年第一季度的650万美元降至2025年第一季度的110万美元，恢复板销售减少约100万美元 [30] - 调整后EBITDA为负20万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外业务中，北美市场批发和数字D2C业务有不同程度下降，欧洲市场批发业务小降、数字D2C业务增长，国际分销商市场下降 [17] - 冒险业务在核心澳大利亚市场面临订单水平下降问题，但部分被特定专业客户的增长抵消 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略路线图，加强户外核心业务并投资扩大冒险业务规模 [5] - 户外业务通过产品简化和SKU合理化举措，优先发展盈利款式，受益于品牌权益 [6] - 冒险业务引入新领导，调整组织架构和市场策略，增加新品牌并整合业务 [10][28] - 行业面临美国贸易政策带来的关税和不确定性，公司采取提价、加速迁移生产地、与供应商协商等措施应对 [21][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费市场环境日益严峻，宏观经济不确定性和消费者信心可能受到影响 [5][12] - 美国贸易政策带来巨大不确定性，公司撤回全年财务指引，但对战略计划有信心，将积极应对 [13][40] - 过去两年的业务简化和重组工作使公司能更好应对冲击，有望在困境中增强竞争力 [16] 其他重要信息 - 公司宣布出售PEEP雪安全品牌，交易金额为780万欧元，该举措符合业务简化和产品类别合理化战略 [40] - 公司面临多项法律诉讼和调查，包括证券诉讼、CPSC和DOJ相关调查，目前均在配合处理 [44][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国关税影响是否导致美国产品订单取消 - 公司目前未看到对客户交付的影响，秋冬订单也未受定价行动影响，但需持续观察价格影响；为保护市场份额，公司将承担350 - 400万美元的利润损失，若加速迁移出中国，损失可能降至300 - 200万美元 [49][53] 问题2：两个业务板块促销对毛利率的影响及后续趋势 - 户外业务第一季度停产商品占比从上年的5.8%升至7.5%，导致毛利率下降80 - 90个基点，后续有望改善；冒险业务毛利率受北美市场促销和品牌组合影响，预计后续将反弹 [57][61] 问题3：PEEPS业务出售后的年化贡献 - PEEPS业务第一季度收入180万美元，EBITDA接近盈亏平衡；第二季度收入通常较少；全年收入约500万美元；出售该业务将使毛利率和EBITDA利润率提升 [64][65] 问题4：国际户外秋冬服装业务规模及对下半年的影响 - 美国秋冬订单增长50%，欧洲增长30%，IGD业务也有增长；服装业务占比约25% [67][69] 问题5：户外停产库存销售对本季度销售额的提升情况 - 第一季度户外业务出售270万美元的停产商品，较上年增加约60万美元 [72][73] 问题6：Black Diamond门店策略及未来规划 - 公司门店数量将维持在8 - 10家左右；西雅图旗舰店与Ranir Mountaineering合作，杰克逊霍尔门店与杰克逊霍尔山地向导合作，均取得良好效果 [80][82] 问题7：冒险业务在美国的分销情况及关税对分销的影响 - 公司不再追求折扣渠道，转向专业分销渠道；自行车架业务门店从300家增至800家 [87] 问题8：Black Diamond提价情况及与竞争对手的比较 - 公司在4月向合作伙伴和消费者沟通，5月5日提价以抵消10%通用关税和25%钢铁铝关税，是户外行业中较早明确提价的公司 [89][90] 问题9：应对关税的供应商协商措施 - 公司一直在与供应商协商争取让步，2 - 3月就已开始行动，同时考虑改变生产地以降低成本 [98][99] 问题10：出售业务后的资本分配计划 - 因等待奥地利监管批准且需评估关税和业务影响，公司将暂时持有现金并投资国债，后续会更新信息 [104]