财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6930万美元，同比增长3%，符合预期 [4] - 季度调整后EBITDA增长15% [4] - 调整后EBITDA为280万美元，调整后EBITDA利润率为40% [29] - 自由现金流在第三季度为现金流出700万美元，较2024年同期的940万美元现金流出有所改善 [30] - 截至2025年9月30日，总债务为200万美元，现金及现金等价物为2950万美元，较2024年底的4540万美元下降 [30] - 预计2025年第四季度将产生自由现金流，年末合并现金余额预计在3500万至4000万美元之间 [30] - 公司未提供2025年全年业绩指引 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务 - 收入与去年同期基本持平，排除Peep品牌后实际增长07% [9][11][26] - 全价正价产品销售增长4%，停产商品销售下降37% [12] - 毛利率为360%，较去年同期的332%提升320个基点 [16][27] - 排除外汇合约影响后，可比毛利率提升410个基点 [16] - 调整后EBITDA为470万美元，同比增长9% [16] - 库存为6280万美元，同比增长21%，停产商品库存下降210万美元（25%） [16] - 运营费用（排除重组和法律成本）同比下降46% [16] 探险业务 - 销售额同比增长159%，有机增长为74% [19] - 调整后EBITDA为349万美元，较去年同期高出约10万美元 [19] - 毛利率为332%，较去年同期的401%下降 [28] - SG&A同比下降60万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 北美批发渠道（最大渠道）表现非常强劲，同比增长156% [12] - 北美数字D2C渠道（占该区域收入的136%）下降165%，但渠道利润率提升820个基点，渠道贡献利润美元数超去年同期 [12] - 北美地区总收入同比增长91% [12] 欧洲市场 - 欧洲批发渠道（排除外汇合约影响）以美元计增长29%，按固定汇率计算下降3% [13] - 欧洲数字D2C渠道（占该区域收入的58%）以美元计下降16%，按固定汇率计算下降21%，但利润率提升570个基点 [13] - 欧洲地区（排除外汇合约影响）收入以美元计下降19%，按固定汇率计算下降40% [14] 国际分销渠道 - 国际分销渠道下降289%，反映了交付时间调整的影响，预计未来将恢复正常比较 [14] 澳大利亚市场 - 探险业务在澳大利亚因新客户而实现增长，但定价未能跟上通胀或成本基础，导致利润率受到侵蚀 [7][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略计划，重塑组织结构、产品供应和市场进入方法 [4] - 服装是增长战略的关键，经过改革的Black Diamond服装系列销售额增长29% [5] - 公司优先考虑最佳客户和最盈利的产品，全价产品销售增加，停产商品销售显著下降 [5][6] - 最高利润率的A类产品约占库存的70%，且这一比例持续上升 [6] - 探险业务在新的领导团队下取得运营进展，简化了组织结构 [6] - 公司正在采取积极措施解决利润率问题，包括在美国Rocky Mounts产品线提价以及在澳新市场进行定价重置 [8] - 户外业务通过供应链重新平衡以应对关税环境，新的原产国生产预计于2026年投产 [17] - 公司部署了新的销售和运营计划能力，以更好地匹配全球及各渠道的供需 [17] - 探险业务专注于通过产品创新和扩大车辆适配团队来实现增长，并制定了三年创新路线图 [24][25] - 公司在荷兰开设了3PL仓库，以更有效地服务北欧、英国和欧洲市场客户 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费市场困难，宏观经济、贸易和消费者逆风继续影响近期财务业绩 [4][7] - 最新的贸易协议应能缓解部分关税负担，但户外和探险业务的利润率和现金流在第三季度再次受到关税成本增加和现金支出的压力 [7] - 户外业务在2025年因外汇合约产生重大损失，第三季度对EBITDA的影响为60万美元，这些合约将在2026年到期 [7][11] - 对第四季度的展望更为谨慎，消费者情绪低迷，促销活动似乎在增加，宏观因素继续造成不确定性和干扰，关税影响尚未完全显现或被理解，零售商持保守态度 [18] - 2025年10月份的收入超出两个部门的预测 [32] 其他重要信息 - 公司于2025年7月11日剥离了Peep品牌 [9] - 2025年第三季度SG&A费用为2620万美元，较去年同期的2790万美元下降6% [29] - 公司正在处理未决的法律事务，包括针对Hap Trading LLC和Capiton Management的证券诉讼，以及与CPSC和DOJ涉及Black Diamond雪崩信标的事项 [33][34] - 公司已配合DOJ和CPSC的调查文件请求 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 户外部门销售额持平，但Black Diamond服装增长29%，抵消增长的因素是什么？ - Peep品牌本季度基本为零，这是同比的不利因素 [36] - 真正的挑战是D2C业务，北美D2C业务下降165%，欧洲D2C业务也下降16% [36] - 服装业务是北美批发业务的一部分，其增长被全球D2C疲软和没有Peep收入所抵消 [36] 问题: 零售合作伙伴对2026年春季的订货情况如何？以及对今年假日季的看法？ - 春季订单情况看起来不错，但确实反映了零售合作伙伴的一些谨慎态度，订单量是增长的，最终取决于实际履约情况，批发渠道势头良好 [37][38] - 对于第四季度持谨慎态度，环境更具促销性，零售商不愿承担过多库存，第四季度90%的销售尚未实现，在此环境下保持谨慎是审慎的 [38]