This financial powerhouse is winning with younger users.If you thought companies like American Express, Goldman Sachs, and JPMorgan Chase were behind the digital curve, think again. These three companies are 175, 156, and 154 years old, respectively, but they're all part of the digital technology revolution. They're competitive with the newest and most innovative fintech companies, but they come with the stability of more than a century of financial management.I want to focus on American Express, which has ...

Good morning. Winning customers who stay with a brand for decades has become an important strategy for financial institutions and retailers.For American Express, that means tailoring offerings to affluent, adventure-seeking customers in their mid-20s to mid-40s. In a new Fortune article, my colleague Shawn Tully spoke with American Express CEO Steve Squeri about enhancements to the company’s U.S. Consumer and Business Platinum Cards. Squeri also explains how he’s targeting Gen Z and millennials.Dining was t ...

战略合作 - 公司与Toast Inc达成多年战略合作 整合Resy和Tock的客户数据至Toast硬件及软件系统 实现服务员通过Toast设备获取实时客户偏好以提供个性化服务 [1] - Resy和Tock的餐厅列表将展示在Toast平台如Local by Toast和Toast Tables 强化公司在餐饮生态系统的布局 [2] - 合作通过融合餐饮网络与运营工具 打造从预订到支付的无缝客户体验 扩大对客户旅程的影响力 [2] 竞争优势 - 该合作帮助公司区别于Visa和Mastercard等竞争对手 通过将信用卡会员与独家数据驱动的酒店服务绑定 强化高端品牌形象 [5] - 公司拥有从预订到服务的全流程控制权 创造超越交易的价值 而Visa和Mastercard缺乏类似消费者平台 [5] - 合作可能促使更多餐厅选择公司作为合作伙伴 因其提供增强的营销、可见性和数据访问 提升平台吸引力 [4] 财务与估值 - 公司股价年内下跌0.5% 同期行业增长2.3% [6] - 公司远期市盈率为17.87倍 低于行业平均的20.89倍 价值评分为B [9] - 2025年每股收益共识预期为15.26美元 同比增长14.3% 2026年预期进一步增长14%至17.39美元 [10][12] 增长驱动 - 个性化体验预计将提高会员忠诚度和消费频次 尤其在合作餐厅场景 [3] - 合作瞄准科技敏感的千禧一代和Z世代消费者 该群体消费力高于年长人群 [4] - 公司通过掌控关键客户接触点 转型为综合酒店服务商 而非仅支付处理商 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2019年以来美国消费者业务复合年增长率为10.5%，在该市场渗透率仅为5%，付费账户占比25%；国际前五大市场份额不超过6%，账单以两位数增长 [18][19] - 整体商业业务增长约3%，收入增长约7.5%，企业业务相对平稳，随通胀波动 [59] - 2019 - 目前账单增长50.9%，贷款和应收账款增长47%，净利息收入（NII）增长一半来自利润率提升，20%资金曾通过零售存款提供，现在为65% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 2019年千禧一代和Z世代交易量占比约18%，上一季度达35%，增速15%；全球新客户中60%是千禧一代和Z世代，美国黄金和白金卡用户中75%是这两代人 [10][11] - 商品和服务、航空业务表现稳定，住宿业务面临挑战，餐饮业务强劲；国际、中小企业和美国消费者各细分市场表现与之前一致 [22] 商业业务 - 中小企业业务增长约3%，收入增长约7.5%；企业业务相对平稳，无明显增长动力 [59] 国际业务 - 国际业务是疫情前增长最快的业务，目前账单以两位数增长，在约15个市场开展业务，占卡收入约60%，前五大市场份额不超过6% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：消费者业务复合年增长率10.5%，渗透率5%，付费账户占比25%；商业业务整体增长3%，收入增长7.5%，企业业务平稳 [18][59] - 国际市场：前五大市场份额不超过6%，账单两位数增长，有较大增长机会 [19][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 转变为以收入为先的公司，调整产品策略，拓展目标市场，关注千禧一代和Z世代 [6] - 持续投资会员服务模式，通过收购和合作创造闭环生态，提升客户价值 [39][42] - 计划通过高个位数账单增长、持续的卡费增长和略快于账单的贷款增长，实现10%的收入增长目标 [18] - 收购Center构建费用管理平台，整合到Blueprint平台，服务中小企业 [64][65] - 重新平台化后端系统，投资AI技术，提升运营效率和客户体验 [90][92] 行业竞争 - 美国高端消费者市场竞争激烈，竞争对手包括JPM、Citi、Capital One、Wells Fargo等；公司需不断更新产品以保持竞争力 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业目标市场逐年以中高个位数增长，公司业务有较大增长空间；消费者支出表现稳定，除非6月有重大变化，二季度与一季度情况相似 [18][21] - 消费者情绪低迷但消费行为未受影响，公司客户受股市波动影响小，主要受白领失业率影响 [49][50] - 国际业务增长具有可持续性，该市场有很多增长机会，尤其是中小企业业务 [68][70] 其他重要信息 - VCE是行动结果，需结合整体费用基础考虑，目标是实现中高个位数每股收益增长 [74][76] - 营销支出可根据业务情况灵活调整，需考虑投资回报率和整体业务目标 [77][78] - 重新平台化后端系统，投资AI技术，提升运营效率和客户体验；收购多个公司整合平台，服务中小企业 [90][92] 问答环节所有提问和回答 问题：美国运通品牌持久的原因是什么？ - 美国运通的成功在于以客户为中心的创新，能适应市场变化，满足客户当前和未来需求；公司愿意调整和灵活应对，以满足不同客户群体的需求 [4][7] 问题：如何在不同年龄段客户中取得成功？ - 公司产品本身适用于不同人群，但过去营销方式单一；通过扩大价值主张，吸引千禧一代和Z世代，同时提高老客户留存率 [9][10] 问题：闭环网络的作用和优势是什么？ - 闭环网络连接商家和持卡人，提供更多数据和信息，有助于信用和欺诈管理以及营销；优质客户群体是其核心驱动力，与商家的合作能为公司带来价值 [13][14] 问题：账单增长的空间有多大？ - 美国消费者业务和国际市场均有较大增长空间，公司在这些市场的渗透率较低，且目标市场持续增长；中小企业业务增长相对平稳，但占比高于竞争对手 [18][19] 问题：当前消费者支出情况如何？ - 商品和服务、航空业务表现稳定，住宿业务面临挑战，餐饮业务强劲；各细分市场表现与之前一致，除非6月有重大变化，二季度与一季度情况相似 [21][22] 问题：如何确保不同年龄段客户从卡中获得足够价值？ - 通过不断更新产品，提供多样化的福利，让客户根据自身需求选择；在提高年费时，增加更多价值以确保客户满意度 [26][28] 问题：增加贷款业务是否存在风险？ - 公司贷款主要面向现有优质客户，信用状况良好；自2019年以来，账单增长与贷款和应收账款增长比例改善，净利息收入增长一半来自利润率提升；公司不进行余额转移，不超出信用范围，认为贷款业务是合理的信用决策 [32][33][35] 问题：会员服务方面有哪些创新？ - 通过收购Resy、Tock等公司，打造闭环生态；投资旅行业务，建设休息室；开展合作伙伴关系，如与一级方程式赛车合作，为持卡人提供特殊体验 [39][41] 问题：核心美国高端消费者市场竞争环境如何？ - 竞争激烈，竞争对手包括JPM、Citi、Capital One、Wells Fargo等；公司需不断更新产品以保持竞争力 [46] 问题：千禧一代和Z世代的增长是否会改变客户与股市和消费者情绪的关系？ - 研究表明，千禧一代比当年的X世代有更多储蓄；公司客户受股市波动影响小，主要受白领失业率影响 [48][50] 问题：如何促进美国商业业务中市场的有机增长？ - 需要重新调整业务，优化产品以适应交易需求，通过合理定价提高交易量；收购Center构建费用管理平台，服务中小企业 [56][62][64] 问题：国际业务增长的驱动因素和可持续性如何？ - 国际业务增长的驱动因素包括市场开放、覆盖范围扩大和产品推广；该业务增长具有可持续性，尤其是中小企业业务有较大增长机会 [68][70] 问题：VCE作为收入百分比增加是否有上限？ - VCE是行动结果，需结合整体费用基础考虑，目标是实现中高个位数每股收益增长 [74][76] 问题：如何平衡营销支出以维持长期增长？ - 营销支出可根据业务情况灵活调整，需考虑投资回报率和整体业务目标；过去曾根据市场情况调整营销支出，以实现业务增长 [77][78][80] 问题：是否有更多符合ROI阈值的营销机会？ - 公司有很多符合投资回报率阈值的营销机会，但需根据整体业务目标和股东回报进行选择 [83] 问题：如何确保运营杠杆和后端技术投资？ - 公司通过规模效应实现运营杠杆，同时持续投资技术；重新平台化后端系统，投资AI技术，提升运营效率和客户体验 [90][92] 问题：Capital One收购Discover对行业经济和卡会员有何影响？ - 这对Capital One是一次不错的收购，可获得借记卡网络和更大规模；Discover网络目前不以高端客户著称，Capital One可能会将部分业务保留在Visa和Mastercard网络上 [95][97] 问题：美国在线银行未发展起来的原因及美国运通的成功因素？ - 传统银行数字化程度高，能满足客户在线需求；美国运通依靠品牌、信任和安全吸引客户，提供高收益储蓄和交易银行服务，但不将其作为未来增长重点 [99][102][103] 问题：投资案例的主要要点是什么？ - 公司处于增长的行业，在高端市场表现出色，具有闭环业务模式、优质客户群体、良好的信用质量和创新能力；目标是实现中高个位数每股收益增长和向股东返还资本 [105][106][108]