核心事件与战略调整 - 加密货币交易所Coinbase Global (COIN) 将自2026年1月31日起暂停在阿根廷使用阿根廷比索买卖USDC稳定币的业务[1] - 但加密货币之间的交易功能将不受影响[1] - 公司于2025年1月28日获得阿根廷国家证券委员会(CNV)批准作为虚拟资产服务提供商后进入该国市场[1] - 公司表示这是一项临时措施 计划重新评估运营后以更完善的服务回归[2] 市场背景与扩张挑战 - 调查显示约87%的阿根廷人将加密货币视为实现财务独立的途径 79%的人对以数字资产形式接收工资或付款持开放态度[2] - 进入阿根廷是公司利用该国对数字资产兴趣进行国际扩张的战略举措[2] - 上个月 公司在菲律宾因当地监管机构的许可规则问题而被屏蔽 无法访问[3] 公司长期战略与产品方向 - 尽管面临短期挑战 公司为2026年制定了强劲的发展计划[4] - 战略重点领域包括：现实世界资产永续合约、专业交易所和交易终端、下一代DeFi基础设施以及人工智能和机器人技术的整合[4] - 通过这些举措 公司旨在建立一个全面的产品和服务生态系统 巩固其作为行业领先的“全能交易所”的地位[4] 同业竞争对手动态 - Robinhood Markets (HOOD) 专注于通过快速产品创新和全球扩张来加速增长 并通过机会性收购深化其在美国及全球的业务和产品范围[4] - Robinhood指出 人工智能功能和快速产品推出提高了用户参与度、高级功能货币化率和用户留存率 同时更强大的工具吸引了零售和高级交易者[4] - Interactive Brokers (IBKR) 继续探索台湾、墨西哥和印度等新兴市场的增长机会[5] - 鉴于其欧洲业务的快速增长 Interactive Brokers已在该地区大幅扩张业务[5] 财务表现与估值 - COIN股价在过去一年中下跌了3.7% 但表现优于行业整体水平[6] - COIN的市盈率(P/E)为43.23倍 显著高于行业平均的22.97倍 其价值评分为F[9] - 过去7天内 市场对COIN 2025年第四季度和2026年第一季度的每股收益(EPS)共识预期未作修正 2025年和2026年全年EPS预期亦保持不变[10] - 对COIN 2025年和2026年收入的共识预期均显示同比增长[12] - 对COIN 2025年EPS的共识预期显示同比增长 但对2026年的预期则显示下降[12]

公司战略方向 - 公司致力于成为行业领先的“全能交易所”，通过推出新产品、与Kalshi合作进入预测市场、与银行合作以及寻求战略收购（如Vector、Echo、Deribit、Liquifi等）等多种方式积极探索 [1] - 公司2026年的重点发展领域包括现实世界资产永续合约、专业交易所和交易终端、下一代DeFi以及人工智能和机器人技术 [2] - 公司认为预测市场已成为领先的消费者加密应用之一，与Kalshi合作进入该市场是审慎之举 [3] - 公司通过Coinbase Ventures持续关注并投资于能够加速链上市场结构发展的项目，以把握新兴机遇 [5] 核心业务与产品重点 - 公司注意到市场对链上现实世界资产和永续合约的兴趣日益增长，认为加密货币领域最成熟的交易产品（永续合约）比资产代币化更适合现实世界资产，通过永续期货合约为链下资产创建合成风险敞口，从而将异国资产风险敞口引入链上 [2] - 公司认为下一代DeFi需要更高效、更灵活并能提供信贷，结合生息资产、永续交易、结构化产品和无需重抵押的借贷的平台可能开始与传统金融直接竞争，并将其视为一个万亿美元级别的机会 [4] - 公司预期加密货币与人工智能将相互融合 [4] 同业竞争对手动态 - Robinhood Markets通过快速的产品创新和全球扩张加速增长，并进行机会性收购以深化其在美国及全球的业务版图和产品范围，其人工智能功能和快速推出策略提升了用户参与度、高级货币化能力和用户留存率，更强大的工具同时吸引了零售和高级交易者 [6] - Interactive Brokers继续探索台湾、墨西哥和印度等新兴市场的增长机会，鉴于其欧洲业务的快速增长，已在该地区大幅扩张运营，并采取多项措施以增强其全球影响力 [7] 财务表现与估值 - 公司股价年内实现上涨，表现优于行业整体水平 [8] - 公司在维持平稳的每股收益展望的同时，预计2025年和2026年收入将实现增长 [9] - 公司股票的交易市盈率为45.14倍，显著高于24.2倍的行业平均水平，价值得分为F [10] 业绩预期与市场共识 - 过去7天内，市场对2025年第四季度和2026年第一季度的每股收益共识预期未发生修正，2025年和2026年全年每股收益预期情况相同 [11] - 市场对公司2025年和2026年收入的共识预期表明将实现同比增长，2025年每股收益预期表明将增长，但2026年每股收益预期表明将下降 [13] - 公司股票当前被列为Zacks Rank 3 [13]