全球AI模型使用格局 - 全球AI模型使用中，开源模型占比近30%，其中中国开发的开源模型贡献了主要增长动力 [1] - 西方专有模型（如OpenAI的GPT-4o和GPT-5）在全球市场中仍占据主导地位，份额为70% [3] 中国开源AI模型的增长与表现 - 中国开源大语言模型的全球份额从2024年底的1.2%的低基数起步，在2025年的几个月内增长至近30% [4] - 2025年以来，中国开源大语言模型平均每周处理令牌量占比达到13%，在下半年增长加速，几乎与世界其他地区AI模型13.7%的平均占比持平 [5] - 报告指出，中国开源AI模型的崛起不仅反映了其具有竞争力的质量，也体现了快速的迭代和密集的发布周期 [7] 主要中国AI模型与公司 - 中国开发的开源大语言模型推动了全球使用量的激增，代表性系统包括阿里巴巴集团的Qwen系列模型、深度求索的DeepSeek V3以及月之暗面的Kimi K2 [2] - 阿里巴巴云（阿里巴巴集团的AI与云计算服务部门）的Qwen和深度求索的DeepSeek积极的发布计划使用户能够快速适应不断增长的发展工作量 [8] 中国在AI领域的地位与影响 - 报告认为，中国已成为一股主要力量，不仅通过国内消费，还通过产出具有全球竞争力的模型 [6] - 报告提供了新的证据，表明尽管美国限制中国企业获取英伟达和AMD等公司的高级图形处理器，中国在AI模型开发领域已成为美国的紧密同行 [6]

核心财务表现 - 第二季度非GAAP每股ADS收益为61美分，低于市场预期7.58% [1] - 以本币计的非GAAP摊薄后每股收益为4.36元人民币，同比下降71% [1] - 总收入为348亿美元，超出市场预期1.09% [2] - 以本币计的总收入为2478亿元人民币，同比增长5% [2] - 剔除已处置业务后，同口径收入增长15% [2] - 调整后EBITDA为91亿元人民币，同比下降78%，利润率从17.4%收缩至3.7% [15] 分部收入表现 - 中国电商商业集团收入1326亿元人民币，占总收入53.5%，同比增长16% [4] - 核心电商业务收入1029亿元人民币，占中国电商收入77.6%，同比增长9% [5] - 即时零售业务收入297亿元人民币，占中国电商收入22.4%，同比增长60% [6] - 国际数字商业集团收入324亿元人民币，占总收入13.1%，同比增长10% [7] - 国际零售商业收入254亿元人民币，占国际收入78.4%，同比增长11% [8] - 国际批发商业收入70亿元人民币，占国际收入21.6%，同比增长6% [8] - 云智能集团收入398亿元人民币，占总收入16.1%，同比增长34% [9] - 其他业务收入576亿元人民币，占总收入23.3%，同比下降25% [12] 运营亮点与战略重点 - 收入增长由云智能集团加速表现和国内电商平台强劲扩张驱动 [3] - 88VIP会员数量持续同比增长，显示平台吸引高消费忠诚用户的能力 [5] - 即时零售业务单位经济显著改善，每单亏损自2025年中以来减少约50% [6] - 云业务外部客户收入增长29%，AI相关产品收入连续第九个季度保持三位数增长 [9][10] - AI相关产品收入占外部客户收入比重已超过20% [10] - 公司持续专注于消费和AI+云两大战略支柱 [3] 技术与AI进展 - Qwen系列模型成为全球开发者中最受欢迎的开源模型，衍生出超过9万个衍生模型 [12] - 11月推出的Qwen App在四天内下载量超过1000万次 [12] - AI需求强劲推动了计算、存储和其他云服务的使用率增长 [10] 成本与投资 - 销售和营销费用为750亿元人民币，占收入比例扩大至30.3% [13] - 产品开发费用为154亿元人民币，反映对技术和AI创新的持续投资 [14] - 战略投资集中于即时零售和AI基础设施，对利润率构成压力 [3][15] - 资本支出投资319亿元人民币，主要用于AI和云基础设施 [18] 现金流与资本管理 - 运营现金流为101亿元人民币，同比下降68% [17] - 自由现金流为流出218亿元人民币，主要因资本支出增加 [18] - 现金及等价物为1884亿元人民币，较上季度有所增加 [16] - 总流动性投资为5738亿元人民币 [16] - 本季度回购13亿美元股票，年内流通股净减少5% [18]