消费者支付行为转变 - 英国消费者正从被动支付转向战略型支付使用 寻求能够优化每次交易的智能工具 [2] - 34%的英国消费者对AI驱动钱包感兴趣 可基于消费习惯自动优化支付选择 [2] - 49%的英国消费者希望获得支付方式推荐功能 包括信用卡、BNPL或借记卡的智能选择 [2] - 54%的英国消费者使用过BNPL服务 显著高于美国38%的使用率 [3] - BNPL使用场景从大额消费扩展至日常支出 16%用户用于杂货购物 14%用于外卖服务 [5] - 平台数据显示BNPL平均订单价值同比下降9% 反映小额非 discretionary 支出增加趋势 [5] 中小企业支付需求 - 英国中小企业积极寻求创新型支付解决方案以节约资金并推动业务增长 [4] - 中小企业面临资本获取与现金流改善的核心挑战 仅获得621亿英镑商业贷款 [4] - 中小企业为英国经济贡献2.8万亿英镑收入 贷款规模仅为收入额的1/45 [4] - 42%的中小企业主使用个人信用卡支付商业开支 主要因更高信用额度和更好奖励 [4][6] - 52%的中小企业将支付视为战略杠杆 用于优化开支、提升运营效率和释放现金流 [7] - 90%的中小企业愿意投资高成本新解决方案 前提是能带来长期节约和效率提升 [7] 支付平台发展机遇 - 支付平台需提供灵活、实时和数字集成支付体验以满足消费者与中小企业需求 [1] - 消费者要求支付提供商基于实时需求提供最大化价值的选项 [3] - 中小企业需要智能灵活支付方案 既支持日常运营又推动长期增长 [7] - 平台需提供现代商业卡解决方案和数据驱动授信模型 突破传统信用评分限制 [6] - Marqeta平台2024年处理年支付量近3000亿美元 在40多个国家获得运营认证 [10] 研究方法与范围 - 调查于2025年4月进行 覆盖3004名消费者（美英各约1500人）和1003家中小企业（美英各约500家） [9] - 研究扩展至社交商务崛起、奖励忠诚计划创新及数字资产对金融生态影响等新领域 [8]

行业前景 - 全球BNPL在线支付价值预计以9%的年复合增长率增长 到2030年达到约5800亿美元 较2024年的3420亿美元增长显著[2] - 公司处于快速扩张的"先买后付"市场 为商户和消费者提供灵活支付解决方案[1] 财务表现 - 第二季度总商品交易额(GMV)达9.27亿美元 同比增长74%[3] - 第二季度总收入9870万美元 同比增长76.4%[3] - 调整后净利润同比增长92% 调整后EBITDA利润率同比提升550个基点至38.4%[3] - 尽管业绩强劲 股价仍下跌约34% 但年初至今累计上涨100%[4] 业务特色 - Sezzle Up功能已获得超过290万用户采用 通过将分期付款与信用建设相结合形成差异化优势[2] - 平台允许消费者免息分期付款 同时帮助商户提高销售额和客户参与度[6] 市场评价 - B Riley Financial分析师将目标价从101美元上调至111美元 维持买入评级[5] - 分析师认为股票估值具有吸引力[5]

公司业务与技术优势 - 公司利用专有技术基础设施、深度数据能力和高效风险模型构建了强大的交易处理系统 [1] - 已整合约358,000家活跃商户的API接口，保持交易流程顺畅 [1] - 提供灵活融资方案包括双周支付计划、0% APR月付和计息贷款 [2] 财务表现与增长动力 - 2025财年第三季度交易量同比增长46%，收入模式依赖交易量产生的商户费用和利息收入 [2] - 0% APR分期GMV同比增长44%，但该业务利息收入低于高息贷款 [3] - 主动推动0% APR计划以吸引优质借款人，通过更高商户费用和更低风险抵消利润率压力 [3][8] 行业竞争格局 - 主要竞争对手PayPal在2025年第一季度处理60亿笔交易，净收入78亿美元（同比+1%） [5] - Visa 2025财年第二季度处理交易量同比+9%，总收入增长9%，跨境交易量增长13% [6] 估值与市场表现 - 公司股价过去一年上涨104.9%，远超行业42.3%的涨幅 [7] - 远期市销率5.38倍，低于行业平均5.7倍 [10][13] - 2025财年Zacks一致预期显示盈利将同比改善101.8%，收入预计增长37% [12] 业绩预测 - 2026年6月季度EPS预期0.09美元（同比+164.29%），2025财年全年EPS预期0.03美元（同比+101.8%） [14] - 2026财年EPS预期0.74美元（同比+2,355.54%），最高/最低估值区间为0.93/0.56美元 [14]