股价表现与历史模式 - 公司股价在过去一个月内下跌约30% 导致市值蒸发数十亿美元并抹去前期巨大涨幅 [2] - 此次暴跌符合历史模式 显示公司股价易受突然且急剧的修正影响 [2] - 历史数据显示 公司在互联网泡沫期间下跌约77% 全球金融危机期间下跌约41% 通胀冲击和新冠疫情分别导致约40%和29%的下跌 [6] 财务与资本风险 - 市场对公司的激进资本投资和不断增加的债务负担表示担忧 信用违约互换显示公司风险状况恶化 [3] - 与OpenAI签订的3000亿美元合同虽然重大 但使公司面临巨大的客户集中风险 [3] - 为支持AI投资 公司2026财年资本支出预计将达到350亿美元 可能带来财务压力和负自由现金流 [10] 云计算业务竞争态势 - 公司云基础设施市场份额仅为3% 远落后于主要竞争对手 包括AWS 29% Azure 20% 和谷歌云 13% [10] - 公司云利润率持续落后主要竞争对手数个百分比 [4] - 尽管OCI增长迅速 但面临超大规模云厂商持续主导市场的风险 [10] 医疗健康业务挑战 - 公司健康业务销售额在2025和2026财年预计将下降或持平 [10] - 收购相关债务达数十亿美元 且持续面临客户满意度挑战 阻碍了在医疗市场的增长 [10]