加密货币市场表现 - 比特币作为市值最大的加密货币，成为整个市场的风向标，2025年波动剧烈，从10月高点下跌约30% [1] - 比特币价格从年初的93,615.04美元跌至4月年度低点76,270.13美元，随后在10月初反弹至超过126,000美元的历史新高，但迅速回落，目前徘徊在90,000美元以下 [1] - iShares比特币信托ETF（IBIT）被贝莱德列为2025年前三大投资主题之一，但其过去一年下跌6.9%，过去三个月大幅下跌26% [2] 2026年市场展望与替代投资选择 - 由于加密货币寒冬威胁加剧以及企业需求疲软，预计比特币前景在2026年将保持混乱 [2] - 比特币固有的波动性使其对投资者构成风险，因此选择了四只股票作为2026年更好的投资选择：Robinhood Markets (HOOD)、Micron Technology (MU)、Ciena (CIEN) 和 Credo Technology (CRDO) [2] - 这四只股票均获得Zacks排名第一（强力买入），且增长风格得分为A或B [6] Robinhood Markets (HOOD) 投资亮点 - 公司提供加密货币、股票、期权和ETF交易服务、现金管理、保证金、证券借贷和Robinhood Gold服务 [7] - 受益于零售市场参与度提高带来的更高交易收入，2025年第三季度，股票、期权和加密货币的交易量实现了两位数到三位数的增长 [7] - 生息资产增长超过50%，这得益于强劲的保证金和现金归集增长，Robinhood Gold订阅用户数同比增长75%至390万 [7] - 公司的数字原生战略使其能够在美国迅速扩张，收购PT Buana Capital Sekuritas和PT Pedagang Aset Kripto加速了其亚太扩张计划 [8][9] - Zacks对2026年每股收益的一致预期为2.40美元，过去30天上调5.7%，意味着较2025年一致预期1.99美元增长20.6% [10] Micron Technology (MU) 投资亮点 - 公司是领先的存储芯片制造商，生产DRAM和NAND闪存芯片，受益于人工智能驱动的内存和存储市场的快速扩张 [11] - 对高带宽内存（HBM）的激增需求和DRAM价格的强劲复苏预计将推动未来几个季度收入和收益的显著增长 [11] - 预计2026年内存需求将保持强劲，DRAM和HBM的供应相对于需求尤为紧张，HBM比传统DRAM利润率更高 [12] - 随着公司持续建设需要先进内存解决方案的GPU集群和AI数据中心，美光有望成为AI相关基础设施支出激增的主要受益者 [12] - Zacks对2026财年每股收益的一致预期为31.36美元，过去30天上调14美元，公司2025财年报告的每股收益为8.29美元 [13] Ciena (CIEN) 投资亮点 - 公司是光网络设备、软件和服务的领先提供商，受益于AI应用快速普及带来的客户支出改善 [14] - 持续受益于更高的网络流量和带宽需求，这主要归因于AI技术用例的增加，其云和服务提供商客户正在优先考虑网络投资以支持AI驱动的流量增长 [14] - 2025财年，来自云客户提供商（包括超大规模运营商和新兴的新规模运营商）的需求加速增长，这一趋势预计在2026财年将持续 [15] - 公司将2026财年收入展望上调至57-61亿美元，中点增长近24% [15] - Zacks对2026财年每股收益的一致预期为5.15美元，过去30天上调18.1%，意味着较2025财年报告数据增长95.1% [16] Credo Technology (CRDO) 投资亮点 - 公司在有源电缆（AEC）领域占据强势地位，这是其增长最快的业务，AEC已成为机架间连接的“事实”标准，并正在取代长达7米的光学机架间连接 [17] - 零抖动AEC的快速采用是关键催化剂，其可靠性比传统基于激光的光模块高1000倍，功耗降低50% [17] - 预计2026财年光学DSP将显著增长，由每通道50吉比特和100吉比特的部署驱动，长期增长则由其每通道200吉比特的解决方案驱动 [18] - 强大且创新的产品线是关键长期催化剂，包括零抖动光学器件、ALC和OmniConnect齿轮箱 [18] - Zacks对2026财年每股收益的一致预期为2.66美元，过去30天上调30.4%，公司2025财年报告的每股收益为0.70美元 [19]

文章核心观点 - 文章认为流动性是衡量公司偿还短期债务能力的关键指标 高流动性股票通常受投资者青睐 但需结合资产使用效率等指标进行综合评估 以避免资源闲置的风险[1][3][4] - 文章通过一套筛选标准 从超过7700只股票中最终筛选出8只 并重点介绍了其中4只兼具高流动性和高资产效率的股票 即Ciena Corporation、EverQuote Inc、PJT Partners Inc和Commercial Metals Company[2][10] 流动性衡量指标 - 流动比率：衡量流动资产与流动负债的比率 理想范围在1-3之间 低于1表示负债多于资产 过高则可能暗示资产未充分利用[5] - 速动比率：衡量公司支付短期债务的能力 排除了存货 同样以高于1为理想值[6] - 现金比率：最为保守的比率 仅考虑现金及现金等价物与流动负债的对比 高于1表示财务稳健 但过高可能意味着现金使用效率低下[7] 股票筛选标准 - 筛选标准结合了流动性比率和资产使用效率 流动性比率（流动比率、速动比率、现金比率）需介于1-3之间[9] - 资产使用效率需高于行业平均水平 该指标是过去12个月总销售额与过去四个季度平均总资产的比率[8][9] - 股票的Zacks评级必须为“强力买入”（1）且增长评分需为A或B级[11] - 以上标准将超过7700只股票的筛选范围缩小至仅8只[10][11] 重点公司分析：Commercial Metals Company - 公司为全球建筑行业提供产品和技术 制造基地主要位于美国和欧洲中部[11] - 公司积极进行并购以提升财务表现和长期增长 2025年12月以6.75亿美元收购了Concrete Pipe & Precast LLC 近期还以18.4亿美元完成了对Foley的收购[12] - 管理层预计Foley收购将在第三年产生每年2500万至3000万美元的EBITDA协同效应[13] - Zacks对CMC 2026财年每股收益的一致预期为7.05美元 公司增长评分为B[13] 重点公司分析：EverQuote Inc - 公司是一家在线保险市场 总部位于马萨诸塞州剑桥 其网站允许消费者购买汽车、家庭、租户和人寿保险[14] - 公司受益于其独家数据资产和技术、对核心财产和意外伤害保险领域的深化关注以及稳健的财务状况 同时专注于简化流量运营、提升AI驱动的竞价解决方案和推出先进的代理技术平台[15] - 上一季度总营收为1.739亿美元 超出市场预期4.6% 同比增长20% 其中汽车保险业务营收同比增长21%至1.576亿美元 家庭和租户保险业务营收为1630万美元 同比增长15%[16] - 公司预计第四季度营收为1.74亿至1.80亿美元 按中值计算同比增长20%[16] - Zacks对EVER 2025年每股收益的一致预期为1.46美元 公司增长评分为A 过去四个季度平均盈利超出预期37.16%[17] 重点公司分析：PJT Partners Inc - 公司是一家以咨询业务为重点的投资银行 管理层指出 宏观经济背景改善是并购复苏的关键催化剂 同时高利率等因素也为负债管理带来了机会[18] - 公司2025年第三季度营收为4.47亿美元 同比增长37% 主要由战略咨询收入驱动[19] - Zacks对PJT 2025年每股收益的一致预期为6.85美元 公司增长评分为A 过去四个季度平均盈利超出预期36.33%[19] 重点公司分析：Ciena Corporation - 公司是光网络设备、软件和服务的领先供应商 其2025财年第四季度业绩显示 营收同比增长20% 每股收益增长69.5% 订单积压达到创纪录的50亿美元[20] - 受强劲的云和服务提供商需求推动 网络平台营收增长22%至10.5亿美元 其中光学业务因RLS激增72%而增长19% 路由和交换业务因DCOM需求增长49%[21] - 公司将2026财年营收展望上调至57亿至61亿美元 按中值计算增长近24% 高于此前17%的预期 增长动力来自云、DCI和AI基础设施的强劲需求[21] - Zacks对CIEN 2026财年每股收益的一致预期为5.15美元 公司增长评分为A 过去四个季度平均盈利超出预期22.98%[22]

公司业绩与股价表现 - 公司第三季度收入达到12.2亿美元，超过指引上限，环比增长8%，同比增长近30% [4] - 公司股价单月回报率为24.77%，过去52周股价累计上涨195.39% [2] - 截至2025年10月30日，公司股价报收188.96美元，市值为267.08亿美元 [2] 业务驱动因素与技术优势 - 股价上涨受强劲的盈利业绩和由人工智能相关需求及技术创新驱动的乐观前瞻指引推动 [3] - 公司是一家为电信和超大规模网络运营商提供光网络设备的制造商 [3] - 公司在3050公里光纤网络上成功进行了1.2太比特波长的破纪录试验 [4] 行业背景与公司定位 - 美国中小盘股在第三季度因有利的宏观经济背景而表现稳健 [1] - 凭借差异化的产品组合和技术创新历史，公司有望从强劲的带宽需求中受益 [3] - 这种优势预计将带来强劲的经营业绩和股东价值创造 [3] 基金持仓与表现 - 截至第二季度末，共有57只对冲基金投资组合持有公司股票，低于前一季度的58只 [4] - Aristotle Capital中小盘股票策略第三季度费后回报率为2.57%，低于罗素2500指数9.00%的总回报率 [1]