The fast-food industry entered 2025 under heavy clouds. Inflation had eroded margins, consumer tastes had shifted in unpredictable ways, and operating costs had climbed steadily. Many operators found themselves in choppy waters, with traffic dwindling and profitability weakening. In that testing environment, McDonald's (MCD) managed to keep its house in order. Its value-driven promotions and marketing discipline helped sustain demand while its ability to absorb pressure at the store level drew a clear lin ...

核心观点 - 公司第二季度全球系统销售额下降18%，主要受美国同店销售额下滑影响，但国际业务系统销售额增长87%[5][9] - 公司上半年新增118家餐厅（净增94家），其中国际市场净增60家，保持全年2-3%净单位增长目标[2][9][16] - 调整后每股收益同比增长74%至029美元，通过股息和股票回购向股东返还8870万美元[9][14][15] 运营表现 - **全球系统销售额**：第二季度366亿美元（同比下降18%），其中国际市场529亿美元（增长87%）[2][5][9] - **同店销售**：美国下降36%，国际市场增长18%[2] - **餐厅扩张**：第二季度净增26家（美国9家/国际17家），总门店数达7334家[2][9] 财务数据 - **总收入**：第二季度5609亿美元（同比下降17%），主要因美国直营餐厅销售额下降[4][6] - **利润率**：美国直营餐厅利润率下降03个百分点至162%，受商品和劳动力成本上涨影响[4][7] - **现金流**：上半年自由现金流1095亿美元（同比下降3%），资本支出和特许经营发展基金投资5556亿美元[9][40] 股东回报与展望 - **股票回购**：第二季度回购480万股（6190万美元），第三季度至今回购08万股[15] - **股息**：宣布每股014美元季度股息，将于2025年9月支付[14] - **2025年指引**：下调全球系统销售额增长预期至-5%至-3%，调整后每股收益预期082-089美元[16] 战略重点 - **国际市场**：将持续扩张国际业务，所有地区均实现增长[2][9] - **美国市场**：计划加强加盟商关系、优化营销效率和提升客户体验[2] - **数字化**：增加对技术和运营资源的投入以支持转型[8][16]

全球扩张战略 - 温迪公司宣布两项新特许经营协议 将在意大利和亚美尼亚新增190家餐厅 显著推进其加速全球净单位增长的战略优先事项[1] - 公司目标是将70%的单位增长放在美国以外地区 计划到2028年国际餐厅数量达到2000家[1] - 国际业务总裁表示这些协议证明加速增长战略的成功 强调"全球卓越 本地更优"理念[4] 意大利市场布局 - 与Your Food SRL签订独家特许协议 计划到2035年在意大利开发170家餐厅 首两家将于2026年中期在米兰开业[2] - 合作伙伴Your Food在餐饮 房地产 酒店等多领域具有丰富经验 将结合意大利消费者偏好创新快餐标准[2][7] - 合作方表示将引入温迪标志性品牌 创造结合创新与意大利口味的新快餐体验[4] 亚美尼亚市场布局 - 与Wen Restaurant LLC签署协议 计划到2030年在亚美尼亚开发20家餐厅 首店将位于埃里温市中心[3] - 合作伙伴Wen Restaurant隶属Connect集团 在食品零售和酒店业具有领先地位 将重新定义当地快餐体验[3][8] - 合作方CEO强调将采用现点现做模式 以质量创新和现代服务理念满足亚美尼亚消费者需求[4] 公司背景与合作伙伴 - 温迪在全球拥有超过7000家餐厅 以新鲜方形汉堡和招牌产品如辣鸡三明治 Frosty甜品著称[5] - Your Food SRL致力于将高品质平价餐饮引入意大利市场 共享温迪的质量诚信和以人为本理念[7] - Wen Restaurant LLC作为当地市场领导者 专注于通过现做菜单和卓越服务重塑亚美尼亚快餐格局[8]