公司重大资本运作与退市计划 - 公司宣布其普通股将进行1拆3,000的反向股票分割，并立即进行3,000拆1的向前股票分割，两项合称“股票分割” [1][2] - 股票分割将于2025年12月15日下午5:01（反向分割）和5:02（向前分割）正式生效，自2025年12月16日开盘起，公司股票将以分割后的基础在纳斯达克资本市场继续交易，代码仍为“TTSH” [2] - 公司计划自愿从纳斯达克资本市场退市，并撤销其根据《1934年证券交易法》第12(g)条的股票注册，以节省成本并专注于业务管理 [1][4] 股票分割具体安排与股东影响 - 在反向股票分割生效时，持有少于3,000股的股东，其持有的每股普通股将获得6.60美元现金对价，此后他们将不再是公司股东 [3] - 在反向分割生效时持有超过3,000股的“持续股东”，将无权就反向分割产生的零碎股获得现金，随后的向前股票分割将把他们持有的股份（包括零碎股权益）转换回其反向分割前持有的相同数量的普通股 [3] - 因此，对于持续股东而言，其持有的公司普通股总数不会因反向股票分割而改变 [3] 退市操作流程与预期效益 - 公司预计，因拟议的撤销注册和退市，每年可节省超过240万美元的成本 [4] - 公司计划于2025年12月17日向美国证券交易委员会提交Form 25表格，以自愿撤销其普通股的上市，并预计在2025年12月27日左右提交Form 15表格以撤销在SEC的注册，提交Form 15后，公司根据《交易法》提交定期报告的义务将立即中止 [4] - 公司进行上述操作旨在避免作为上市公司所产生的巨额成本和开支，并让管理层有更多时间专注于公司业务管理和可能带来长期增长及提升股东价值的新举措 [4] 公司业务背景 - Tile Shop Holdings, Inc. 是一家专业零售商，销售天然石材、人造石、豪华乙烯基地砖、铺装与维护材料及相关配件 [1][6] - 公司目前在美国31个州和哥伦比亚特区经营着140家门店 [6] - 公司是美国室内设计师协会、全美住宅建筑商协会、全美厨房与浴室协会以及全美瓷砖承包商协会的成员 [7]

文章核心观点 Tile Shop Holdings, Inc.公布2025年第一季度财报，净销售额和可比门店销售额下降，但毛利率有所提高，公司正应对住房周转率低和贸易政策变化带来的挑战 [1][2][3] 第一季度业绩总结 - 净销售额8800.9万美元，较2024年第一季度下降370万美元，降幅4.1% [2][3][5] - 可比门店销售额下降4.0%，主要因客流量减少 [3][5] - 毛利率66.0%，较2024年第一季度提高20个基点，因库存冲销减少，但被客户交付成本增加部分抵消 [2][3][6] - 销售、一般和行政费用5790万美元，较2024年第一季度减少10万美元，降幅0.3% [7] - 所得税拨备2.9万美元，较2024年第一季度的42.8万美元减少，有效税率从20.2%降至14.4% [8] - 净利润17.2万美元，调整后EBITDA为456.6万美元 [2][3] - 截至2025年3月31日，无未偿还债务，现金及现金等价物从2024年12月31日的2100万美元增至2710万美元 [2][3][9] 管理层评论 - 住房周转率仍接近历史低点，公司专注于以客户为中心的创新，尤其针对专业客户 [3] - 鉴于美国贸易政策变化，公司正评估多种方案以应对预期的成本压力，过去多元化瓷砖供应商的努力有助于降低额外关税的影响 [3] 非GAAP信息 - 2025年第一季度调整后EBITDA为460万美元，低于2024年第一季度的740万美元 [10] - 截至2025年第一季度末的过去十二个月，税前资本回报率为1.2%，低于2024年同期的11.3% [12] 财务指标计算方法 - 调整后EBITDA通过对GAAP净利润进行利息费用、所得税、折旧和摊销以及基于股票的补偿费用调整得出 [15] - 税前资本回报率通过运营收入除以资本得出，资本等于总资产减去应付账款、所得税应付账款、其他应计负债、租赁负债和其他长期负债 [15] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产3.24792亿美元，总负债2.01597亿美元，股东权益1.23195亿美元 [25][26] 损益表 - 2025年第一季度净销售额8800.9万美元，成本销售2993.9万美元，毛利润5807万美元，运营收入18.3万美元 [27] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为999.4万美元，投资活动使用的净现金为362.5万美元，融资活动使用的净现金为26.7万美元 [29] 其他信息 - 公司将于2025年5月8日上午9点举办投资者电话会议，可通过公司网站收听，会议重播也将在网站提供 [18][19] - 公司是天然石材、人造和豪华乙烯基地砖的专业零售商，截至2025年3月31日在31个州和哥伦比亚特区拥有142家门店 [22]