财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净亏损为1370万美元，与去年同期相比基本持平（2024年第三季度净亏损为1360万美元）[31] - 第三季度总收入为340万美元，同比增长40万美元，主要得益于远程放射服务收入增长60万美元，但AI解决方案收入减少30万美元，成像系统和OEM服务收入增长10万美元[31] - 第三季度GAAP毛亏损为290万美元，去年同期为280万美元[31] - 非GAAP毛亏损为30万美元，去年同期为20万美元，非GAAP毛亏损率从6%扩大至8%[32] - 远程放射服务GAAP毛利润率为25%，去年同期为13%[32]；非GAAP毛利润率为43%，去年同期为35%[33] - 成像系统和OEM服务收入为175万美元，GAAP毛亏损为170万美元[35] - AI解决方案收入为10万美元，GAAP毛亏损为190万美元[35] - 研发费用为460万美元，同比下降10万美元[36] - 销售和营销费用为150万美元，同比增加60万美元[36] - 一般行政费用为530万美元，同比下降40万美元[37] - 非GAAP净亏损 attributable to ordinary shares 为990万美元，同比增加120万美元[37] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券约5550万美元，短期银行贷款320万美元，财产和设备净值为4670万美元[38] - 截至2025年9月30日，公司流通股约为6540万股，截至2024年12月31日为6380万股[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务收入为310万美元，GAAP毛利润为10万美元，非GAAP毛利润为130万美元，增长主要得益于客户留存、费率提升以及工作日和周末读片服务量增加[32][33][34] - 成像系统和OEM服务收入为175万美元，GAAP和非GAAP毛亏损均为170万美元[35] - AI解决方案收入为10万美元，GAAP毛亏损为190万美元，非GAAP毛利润为75万美元[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲市场取得进展，与捷克共和国经销商X-ray sro以及法国Altea France SARL签署分销协议，此前已在希腊和罗马尼亚达成协议[7][14][15] - 美国市场，与3DR Labs合作，将其AI解决方案推广至超过1800家医院和影像中心[23] - AI业务拓展至印度，签署分销协议并运行两个试点项目[25] - 公司目标是在2025年底前在全球部署100套系统，目前处于临床演示和商业用途的不同阶段[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕三大支柱：技术扩展和市场扩张、AI基础设施与整合、运营效率和可持续增长[4][6][10] - 计划通过收购VasoHealthcare IT (VHCIT) 来增强AI业务，收购对价最高80万美元（含20万美元现金和最高60万美元的业绩对价）[9][21][22] - 即将在RSNA年会上发布新一代NanoxARC X系统，特点是体积更小、安装更简便且兼容未来AI解决方案[8][9] - 与Fabrinet达成多年批量供应协议，以支持ARC系统的规模化制造并降低制造成本[29] - 致力于在2026年实现AI业务部门季度EBITDA盈亏平衡，并在2027年实现公司整体季度EBITDA盈亏平衡[30][60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正从硬件公司转型为综合性影像平台，专注于创造可持续的经常性收入流[4][39] - 对美国FDA移除ARC系统辅助使用限制的进展持乐观态度，认为这将解锁重要的新市场机会[7][16] - 承认美国以外市场的监管流程较为零散和复杂，进展有时较慢，但仍在持续推进[16][17] - 对2026年营收指引为超过3500万美元，信心来源于当前业务轨迹、销售渠道、新合作伙伴关系以及Vaso收购[5][29][69] - 预计2026年营收增长将呈指数型而非线性，主要增长动力来自ARC业务（特别是ARC X部署）和AI业务，远程放射服务预计保持稳定增长[69][74][75] 其他重要信息 - 已成功完成对VasoHealthcare IT的收购[42] - 积极参与临床合作和试验，例如与Cedars-Sinai医疗中心合作开发AI模型测量主动脉瓣钙化，与NDS Wellness、法国Hôpital Privé Jacques Cartier等合作评估ARC在肺癌检测中的应用[17][18][19] - 在OEM业务开发方面，为安全和材料分析市场定制开发新型发射器布局，并向美国领先学术机构和全球大型工业X射线无损检测供应商交付开发者套件[28] - 与Varex Imaging合作进行多光束X射线（MBX）技术的测试和开发，以支持静态数字断层合成和静态CT型解决方案[27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度产生17.5万美元收入的系统部署情况 - 回答指出有几十套系统在运行，部分正在安装，部分将在未来几周安装，收入来自扫描和OEM服务的组合[44][45][46] 问题: 2025年底前部署100套系统的协议类型（租赁vs资本销售） - 回答表示大多数是类似MSES的协议，同时预计资本销售活动会增加，零售业务也是重要部分[48][49] 问题: 未来4-6个季度的运营支出展望 - 回答预计销售和营销费用将因部署和销售活动增加而上升，研发费用将因重心转向商业化而更趋温和，一般行政费用将保持稳定但可能因上市公司相关成本而波动[56][57] 问题: VasoHealthcare IT的客户类型和整合机会 - 回答指出Vaso约有100家医疗相关客户（医院、影像中心），收购将有助于为NanoxAI不断增长的客户群提供服务，存在向这些客户交叉销售ARC系统、IT服务以及远程放射服务的潜力，能加强公司的IT和软件支柱[58][59] 问题: 2026年EBITDA盈亏平衡目标的澄清 - 回答澄清目标是在2026年实现AI业务的季度EBITDA盈亏平衡（Vaso收购可能加速此进程），ARC硬件业务目标在2027年实现盈亏平衡，公司整体目标在2027年实现盈亏平衡[60][61][62] 问题: 2026年3500万美元营收指引的可实现性及增长节奏 - 回答表示信心基于预订单、业务合作伙伴、零售扩张和销售团队成果，增长预计从第一季度开始缓慢启动，随后呈指数型增长，Vaso收购预计贡献约400万美元营收[69][70][71][73] 问题: 远程放射服务在2026年的增长前景 - 回答指出第三季度增长强劲，但2026年指引中的主要增长动力并非远程放射服务的大幅跃升，该业务预计保持稳定，主要增长将来自ARC业务、AI业务以及未来的OEM业务[74][75][78]

公司动态与产品发布 - 公司将于2025年11月30日至12月4日在芝加哥举行的北美放射学会（RSNA）2025年年会上首次展示其NanoxARC X多源数字断层合成系统，并重点介绍其AI产品组合的新解决方案开发[1] - NanoxARC X是一款AI就绪的多源数字断层合成系统，能以显著低于CT的成本和辐射剂量实现先进的3D成像，并于2025年4月获得美国FDA 510(k)批准用于肌肉骨骼、肺部、腹腔内和鼻旁窦等适应症[2] - 公司将在RSNA 2025上展示其完整的端到端成像解决方案，包括NanoxARC X及其一系列经FDA批准的、用于分析常规CT扫描以识别慢性病早期迹象的AI驱动软件[2] 技术展示与临床数据 - 在RSNA 2025的3914号展位（南厅3层），公司将每30分钟进行一次NanoxARC X的现场演示，并展示支持数字断层合成在多领域应用的临床数据[3] - 公司将宣布一款正在开发中的肺结节AI解决方案，该方案未来将作为NanoxARC X的组成部分，同时还将发布两款新的独立AI创新产品，分别用于主动脉瓣钙化测量和身体成分测量[3] - 公司CEO表示，NanoxARC X系统填补了传统X射线和CT扫描之间的空白，将先进的3D成像带入以往不切实际的日常护理场景[4] RSNA会议参与详情 - 公司将在RSNA创新剧场进行题为“从愿景到现实——AI和数字断层合成在肺结节检测中的应用”的演讲，并举办关于数字断层合成在肌肉骨骼系统应用的教育展板展示[5] - 创新剧场演讲将于12月2日上午11:00（中部时间）在南厅A的3316号展位举行，由公司首席医疗官Orit Wimpfheimer博士主讲，重点介绍肺结节AI解决方案的开发[6][7] - 关于数字断层合成在肌肉骨骼系统应用的海报展示将于11月30日上午7:30（中部时间）在东区3层学习中心举行[6][7] - 公司咨询委员会成员Lawrence Tanenbaum博士将于12月1日下午5:30（中部时间）在McCormick Place希尔顿花园酒店22层VU屋顶酒吧主持一场鸡尾酒会，讨论放射学和AI的未来[6][7]

技术与产品发展 - Nanox在美国的Nanox.ARC技术已在八个州安装，销售管道强劲[14] - Nanox.AI的心脏解决方案HealthCCSng在2023年识别了近4000名新患者，而在前两年仅有268名患者被报告[37] - Nanox.AI的心脏解决方案HealthCCSng V2.0引入了“零钙”分类，能够生成确切的钙评分[15] - Nanox.ARC的FDA 510(k)申请已提交，扩展至包括胸部的通用用途[13] - Nanox.AI软件在ADOPT研究中显示出提高脊柱骨折识别率的能力，识别率提高六倍[43] - Nanox.ARC X的未来应用预计将自动识别肺结节，旨在提高美国的报告率[55] - 临床试验显示，DTS在胸部影像学中相比传统X光提高了诊断准确性，19例中有19例为仅在DTS上可见的放射学隐匿病变[66] - 在胸部DTS的临床试验中，11例疑似病变在X光中被排除，9例病变定位得到改善，6例病变特征得到了更好的表征[66] - 在2024年5月的临床试验中，DTS在肌肉骨骼影像学中显示出17/19的X光附加价值，7例放射学隐匿骨折仅在DTS上可见[80] - 在肌肉骨骼影像学的临床试验中，3例疑似骨折在X光中被排除，5例骨折定位得到改善，1例骨折年龄得到了更好的表征[80] 商业模式与市场表现 - Nanox的MSaaS商业模式提供每次扫描的定价，覆盖设备投资和部署成本，提供48%-62%的净利润率[19] - Nanox.ARC的全球扫描中，胸部占30%，手部占29%[24] 设备设计与安装 - Nanox.ARC X的设计更小巧，能够将任何标准X光防护室转变为Nanox.ARC X室[88] - Nanox.ARC X采用多轴断层成像系统，5个冷阴极管均匀分布在患者桌上，能够实现多角度成像[89] - Nanox.ARC X的安装简便，低功率需求为110v/220v 16A，预计一天内完成安装[90] - Nanox.ARC的长度为2.7米，高度为1.45米，而Nanox.ARC X的长度为2.1米，高度为1.59米[95] - Nanox.ARC X的设计为无电缆设计，便于清洁和维护，提升用户和患者的安全性[90] - Nanox.ARC X的未来功能如图像增强和合成2D可在获得监管批准后远程升级[87] 临床认可与市场前景 - Nanox的技术旨在改善全球健康公平和患者结果，提供先进的诊断成像能力[10] - Nanox.AI的心脏解决方案在2024年SSCCT年会上被多次提及，显示出其临床应用的认可[15]

文章核心观点 纳米克斯公司的新型多源数字断层合成系统Nanox.ARC X获美国FDA 510(k)认证，这标志着其成像技术重要进展，公司将扩大产品组合满足客户需求，推动预防性医疗保健转型 [1][3][4] 产品情况 - Nanox.ARC X采用Nanox.ARC的专有数字Nanox.SOURCE和先进断层合成技术，有冷阴极，能创建更全面的身体切片三维视图，增强多层图像可视化，减少2D X射线常见的结构叠加 [2] - 该系统为全集成单单元系统，设计精简，大幅减小物理占地面积，具备“即插即用”的一日安装能力，使先进断层合成技术更易用于空间受限的医疗环境 [2] - 系统设计用于任何标准X射线屏蔽室，基础设施要求低，使用标准电源（110v/230v 16A），无电缆设计，提高用户和患者安全性，便于清洁和维护 [3] 公司表态 - 公司首席执行官兼代理董事长Erez Meltzer称，Nanox.ARC X获FDA认证标志着成像技术重要进展，集成专有数字技术使医疗服务提供商更易采用数字3D成像，该里程碑推进公司使命，未来将为Nanox.ARC X引入更多功能并通过远程即时升级提供给用户 [3] 产品规划 - 今年晚些时候，公司将在现有Nanox.ARC基础上推出Nanox.ARC X系统，扩大产品组合以满足不同客户需求和用例 [4] 公司简介 - 纳米克斯公司专注通过基于先进人工智能和专有数字X射线源的经济实惠医疗成像技术全解决方案，推动全球向预防性医疗保健转型 [5] - 公司愿景是扩大纳米克斯技术在医院内外的应用范围，提供从扫描到诊断的无缝端到端解决方案，利用人工智能提高常规医学成像技术和流程效率，改善早期检测和治疗，采用临床驱动方法 [6] - 公司生态系统包括Nanox.ARC和Nanox.ARC X、Nanox AI Ltd.、Nanox.CLOUD、Nanox.MARKETPLACE，旨在改善早期检测和治疗，提高全球健康结果 [6] 认证亮点 - Nanox.ARC X首次获FDA认证，可用于生成一般用途的断层图像，包括肌肉骨骼、肺部、腹腔和鼻窦适应症 [7] - 增强型成像系统设计时尚，占地面积小，安装过程简化为“即插即用” [7] - 系统设计允许在未来获得监管批准后远程添加软件升级和新功能 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP净亏损1410万美元，2023年同期为1020万美元，增加主要因毛亏损增加120万美元和其他费用增加270万美元 [53] - 报告期收入300万美元，GAAP毛亏损290万美元；可比期间收入240万美元，GAAP毛亏损170万美元 [55] - 报告期非GAAP毛亏损30万美元，可比期间非GAAP毛利润90万美元，报告期非GAAP毛亏损率约9%，可比期间非GAAP毛利润率36% [55] - 报告期研发费用净额540万美元，可比期间680万美元，减少140万美元 [56] - 报告期销售和营销费用90万美元，可比期间100万美元；报告期一般和行政费用580万美元，可比期间380万美元，增加200万美元 [57] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物、受限存款和有价证券约8350万美元，银行贷款390万美元 [58] - 截至2024年12月31日，已发行约6380万股，2023年12月31日约5780万股 [59] - 报告期内，公司根据销售协议发行约500万股普通股，总收益3880万美元，净收益3780万美元 [60] - 2024年，约100万份购买普通股的期权被行使，对价约170万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务报告期收入280万美元，GAAP毛利润60万美元，可比期间收入230万美元，GAAP毛利润30万美元，报告期GAAP毛利润率约21%，可比期间14%；报告期非GAAP毛利润110万美元，可比期间90万美元，报告期非GAAP毛利润率约41%，可比期间38% [55] - 成像系统销售和部署报告期收入13.6万美元，GAAP毛亏损150万美元，非GAAP毛亏损140万美元，可比期间收入1.7万美元，GAAP和非GAAP毛亏损4.4万美元 [56] - AI解决方案报告期收入8.3万美元，GAAP毛亏损200万美元，可比期间收入8.4万美元，GAAP毛亏损200万美元；报告期非GAAP毛利润6000美元，可比期间2.1万美元 [56] - AI客户和试点项目总数增加25% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场有数十套系统处于运输和部署阶段，新增田纳西州商业覆盖，一家多专科诊所每天约扫描10次，其中20%为胸部扫描 [18][19] - 欧洲市场获得CE认证，已在罗马尼亚和希腊签署新分销协议，正与其他国家进行分销协议的高级谈判 [15][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要聚焦加速Nanox. ARC和AI解决方案在美国的部署，扩大美国商业团队，开展客户和意见领袖教育工作 [17] - 进入欧洲市场，预计初期主要通过分销商间接销售，销售策略以CapEx模式为主，后期通过服务合同和Nanox. CLOUD连接性增加收入 [29][30] - 持续推进AI技术商业化，与新客户合作，探索利用AI技术促进早期诊断和预防管理的机会 [33][38] - 加强与OEM合作伙伴的合作，确保Nanox. ARC系统组件供应，推进技术研发中心工作 [41] - 开展临床活动，为Nanox. ARC提供更多验证和扩展用例 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年是AI业务的强劲年份，将是有意义的一年，有望通过欧盟市场渗透、美国市场推进、ARC. X获得FDA批准等实现收入增长 [103][118] - 公司获得的客户积极反馈和独立审查结果为业务发展提供支持，有信心为客户增加价值并改变医疗保健标准 [123][124] 其他重要信息 - 公司在12月获得FDA一般使用许可，2025年2月Nanox. ARC获得CE标志指定 [8] - 公司参加2025年欧洲放射学大会，分享支持Nanox. ARC性能的新数据 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: DME合作伙伴在美国的销售模式 - 公司有两种选择，部分直接进行CapEx销售，部分采用现有典型模式 [66][67] 问题2: 美国市场平台情况及2025年系统安置预期 - 公司每季度销售团队规模翻倍，目前有五名销售人员，正扩展临床支持和教育，预计渠道合作伙伴将产生重大影响 [74][76] - 早期采用者包括中小型医学影像中心、骨科诊所、脊椎按摩师、多专科医疗中心和医学影像连锁店 [77][78] 问题3: 芯片和其他组件制造地点及过去季度的变化 - CI在意大利为公司制造管，Varex也开始为公司运送管，韩国的Nano - X和瑞士的系统都在制造芯片，公司正规划低成本制造设施 [80] 问题4: 产生13.6万美元系统收入的美国部署和运营系统数量 - 公司未提供具体数量，系统处于不同安装阶段，预计渠道合作伙伴将增加价值，2025年将提供更多细节 [85][86][87] 问题5: 欧洲ARC定价及对今年和明年毛利率的影响 - 公司上个月扩展了欧洲团队，参加的展会很成功，已与许多新分销商合作，预计未来半年或一两个季度开始安装和销售系统，主要为CapEx销售 [90][91][92] 问题6: 2025年展望及各业务类别增长预期 - 公司不提供指导，远程放射服务符合分析师共识，AI解决方案客户和试点项目数量增加，预计收入可能增加，成像解决方案的拐点受渠道合作伙伴、新设备批准等因素影响 [100][102][106] 问题7: 2025年运营费用的特殊因素 - 部分劳动力成本和间接费用与以色列谢克尔和韩国货币挂钩，可能受汇率波动影响，其他方面与过去两年情况相似 [110] 问题8: 筹集资金的使用和系统安置的拐点 - 公司筹集约3800万美元（净额3700万美元），用于加速产品商业化，系统安置拐点受欧盟市场渗透、美国市场推进、ARC. X获批等因素影响 [116][117][118] 问题9: 现有现金的持续时间和现金流转正时间 - 公司不提供指导，建议参考收益报告自行分析 [122] 问题10: 今年是否继续使用ATM设施 - 公司不提供前瞻性行动的指示，决策会谨慎考虑现有股东利益 [126][128]