公司资本结构变动 - 日本最大的比特币企业持有者Metaplanet宣布资本结构变动，核心是发行优先股[1] - 计划向投资者提供“火星”和“水星”系列优先股作为额外融资来源，并支付定期股息[1] - 引入优先股对于最小化普通股发行的稀释效应至关重要，同时能继续扩大其比特币持有量[4] “火星”系列优先股特点 - 采用浮动股息率，旨在最小化该产品在二级市场的波动性[2] - 不具有转换为普通股的权力，但清偿顺序优先于公司普通股和“水星”系列优先股[2] - 其特性与MicroStrategy的STRF产品类似[2] “水星”系列优先股特点 - 通过季度支付提供固定的4.9%年股息，基准金额为1000日元（6.35美元）[2] - 本季度首次派息为0.40日元（0.0025美元）[2] - 若公司股价上涨超过1000日元（接近当前股价三倍），可转换为普通股[2] 融资规模与行业定位 - 初始发行2360万股“水星”系列优先股，融资212亿日元（1.35亿美元），每股发行价1900日元（5.71美元）[3] - 公司定位为第三家提供优先股的比特币国债公司，此前MicroStrategy和资产管理公司Strive已有类似举措[3] - 历史上此类公司通过发行普通股来增加比特币持有量[3] 市场表现与估值 - Metaplanet市值曾跌破其比特币持有价值，目前其持有的30823枚比特币价值26.7亿美元，而市值为28.1亿美元，略高于比特币价值[5] - 周四公司股价上涨3%至387日元（2.46美元），尽管过去六个月股价腰斩，但年内仍上涨11%[5] - 类似举措对MicroStrategy的吸引力近期减弱，其发行了77亿美元优先股，年内股价下跌39%，近期交易价约176美元[4] - 自11月11日起，MicroStrategy股价一直低于其比特币库存价值交易[5]