财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入为214亿美元，综合营业利润为21亿美元，综合营业利润率为10% [7][19] - 第三季度摊薄后每股收益为174美元，其中030美元来自一项售后回租交易，产生3.3亿美元的税前收益 [19] - 年初至今自由现金流达到27亿美元，现金来自运营活动为51亿美元 [7][27] - 第三季度美国国内平均每日包裹量同比下降123%，其中国内空运量下降139%，地面运输量下降120% [8][20][21] - 第三季度美国国内每件包裹收入同比增长98%，为三年来最强增长率 [8][23] - 国际业务平均每日包裹量增长48%，出口量增长59%，连续第五个季度增长 [8][9] - 供应链解决方案收入为25亿美元，同比下降7.15亿美元，其中4.65亿美元是由于2024年第三季度剥离Coyote业务所致 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内业务收入为142亿美元，同比下降26%，营业利润为9.05亿美元，营业利润率为64% [20][24] - 国际业务收入为47亿美元，同比增长59%，营业利润为6.91亿美元，同比下降1.01亿美元，营业利润率为148% [25][26] - 供应链解决方案营业利润为5.36亿美元，营业利润率为213%，包含一项3.3亿美元的一次性售后回租收益 [26][27] - 医疗保健物流解决方案收入实现强劲同比增长 [9] - 数字接入计划在前九个月产生超过28亿美元的全球收入，同比增长20% [12] - GroundSaver产品平均每日包裹量同比下降327% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小企业客户平均每日包裹量同比下降22%，但在美国国内总量中占比达到328%，较去年提升约340个基点 [22] - B2B平均每日包裹量同比下降48%，在美国国内总量中占比达到452%，较去年提升350个基点 [23] - B2C平均每日包裹量同比下降176% [23] - 欧洲和美洲地区引领国际业务增长，但中美航线进口量下降271% [25][26] - 国际业务中小型企业客户在许多地区增长9% [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行历史上最大的网络重构，目标是2025年削减约35亿美元相关成本 [28][30] - 网络重构包括关闭93座建筑，总计关闭195个运营点，并部署自动化系统至35个设施 [13][29][30] - 公司专注于收入质量，主动减少亚马逊和低收益电商业务量，同时提高每件包裹收入 [8][13] - 目标是成为全球第一的复杂医疗保健物流提供商，收购Andlauer Healthcare Group的交易预计于11月初完成 [11][37] - 数字接入计划预计全年将带来超过35亿美元的全球收入 [12] - 公司预计第四季度综合收入约为240亿美元，综合营业利润率约为115% [17][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年见证了世纪以来最深刻的贸易政策转变，公司利用人工智能技术处理超过90%的跨境交易 [9][10] - 美国进口最低免税额取消导致每日海关申报量激增十倍，公司通过技术升级应对 [10] - 对旺季高峰持乐观态度，前100大客户预计将带来约80%的业务增量，预计美国总平均每日包裹量将同比下降 [15] - 运营效率提升，预计66%的包裹量将通过自动化流程处理，高于去年的63% [16] - 公司财务状况稳健，流动性充足，预计年底现金约为50亿美元 [17][32] - 贸易政策变化对第三季度造成约6000万美元影响，预计第四季度直接影响为7500万至1亿美元 [56][57] 其他重要信息 - 非GAAP业绩调整包括2.5亿美元的税后转型战略成本，以及8600万美元的所得税估值备抵转回收益 [4] - 公司执行了司机自愿离职计划，总成本为1.75亿美元，年度回报为1.79亿美元，回报期不到一年 [44] - 公司与美国邮政服务就GroundSaver产品的最后一英里配送达成了初步协议 [14][45] - 公司预计全年资本支出约为35亿美元，股息支付约为55亿美元，并已完成约10亿美元的 targeted 股票回购 [32] - 预计全年税率约为2375% [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于国内利润率前景和2026年展望 [34][35] - 公司对第三季度的收入质量和亚马逊业务缩减进展表示满意，将于1月份公布第四季度业绩时更新2026年展望 [36] - 亚马逊业务缩减计划为期六个季度，目前已完成三个季度，成本削减措施将持续 [36][37] - 围绕GroundSaver的战略行动将于明年下半年显现经济效益，收购Andlauer Healthcare Group将加速医疗保健战略 [37][38] 问题: 关于第三季度末单位成本退出率及与美国邮政服务合作的影响 [41][42] - 第三季度单位成本面临艰难同比比较，但自动化投资和生产指标改善显现效益 [43] - 司机自愿离职计划的大部分节省将在第四季度体现 [43][44] - 与美国邮政服务就GroundSaver和Mail Innovations的初步协议旨在利用各自在中段运输和最后一英里的优势，预计明年开始产生效益，第四季度无影响 [45][46][47] 问题: 关于中小企业客户表现及全球最低免税额取消的影响 [50] - 中小企业业务量同比小幅下降，但市场份额有所提升，公司通过网络研讨会和客户沟通帮助其应对贸易政策变化 [51][52] - 全球最低免税额取消导致每日需关税清关包裹量从1.3万件激增至11.2万件，公司技术处理比例从21%提升至90% [52][53] - 该变化对第三季度造成约6000万美元影响，主要源于中美等高利润航线需求下降 [56][57] - 中小企业需求在旺季前略有稳定，但明年关税全面影响仍存在不确定性 [59][60] 问题: 关于可持续自由现金流水平 [65] - 第三季度自由现金流回升，第四季度预计与第三季度相似 [66] - 通过聚焦B2B和中小企业等高回报市场，以及成本削减和自动化投资，预计未来自由现金流将显著增长，并超过约55亿美元的股息支出 [67] 问题: 关于亚马逊业务缩减进度及非亚马逊业务成本调整 [70] - 亚马逊业务缩减按计划进行，减少不需要的业务量，同时增长需要的业务量（如退货） [71] - 成本削减进展良好，网络生产效率达到近12年（内部操作）和20年（枢纽处理）最佳水平 [72][73] - 尽管业务量下降123%，美国国内营业利润率实现扩张 [75] 问题: 关于亚马逊业务缩减最终规模及明年成本削减目标 [79] - 亚马逊业务缩减计划（将业务量减半）未变，退出部分按计划进行，合作部分在增长 [80][81] - 成本削减的变量、半变量和固定成本类别将继续至明年，具体目标将在第四季度业绩公布时细化 [82][83] 问题: 关于国际贸易流恢复正常的时间及维持高利润率的条件 [86] - 贸易流需要时间稳定才能达到中高 teens 的利润率目标，目前增长动力来自美国以外的贸易 [87][88] - 公司在亚洲（如香港、菲律宾）的投资有助于捕捉亚洲内部及亚欧间的贸易增长 [89][90] 问题: 关于政府停摆对第四季度指引的潜在影响 [93] - 当前指引未计入政府停摆的重大影响，客户旺季预测依然良好，但正密切关注事态发展 [94] 问题: 关于国内利润率季度改善幅度及最高法院对关税案件的听证会 [98] - 第四季度季节性业务量增长和假日附加费，以及自动化投资和网络效率提升，支持利润率改善 [100][101] - 对最高法院关于关税案件的潜在结果不予推测 [103] 问题: 关于GroundSaver产品密度挑战及第四季度每件包裹收入趋势 [105][106] - GroundSaver的密度挑战持续，第三季度成本拖累约1亿美元 [107] - 第四季度每件包裹收入增长率预计略高于6%，动力来自基本费率、假日附加费，混合改善贡献略低于第三季度 [108] 问题: 关于工会合同中的净增工作岗位承诺 [111] - 公司遵守合同条款，通过将兼职岗位转为全职岗位来创造职业路径，这不改变净增人数，但有利于员工和公司 [113][114] 问题: 关于第三季度非GAAP调整的具体构成 [117][118] - 调整主要与司机自愿离职计划相关（约1.66亿美元），总网络重构成本仍在4亿至6.5亿美元的预期范围内 [119][120] 问题: 关于网络设施缩减在2026年的趋势 [124] - 亚马逊业务缩减持续至2026年，将伴随进一步的建筑整合，具体细节将在第四季度业绩公布时提供2026年展望 [126]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入为214亿美元，综合营业利润为21亿美元，综合营业利润率为10% [7] - 第三季度稀释后每股收益为174美元，其中030美元来自一项售后回租交易，产生3.3亿美元的税前收益 [19] - 年初至今自由现金流达到27亿美元，现金及等价物充足，无未偿还商业票据 [7][27] - 第三季度美国平均每日包裹量同比下降123%，其中国内航空包裹量下降139%，地面包裹量下降120% [8][20][21] - 美国每件包裹收入同比增长98%，为三年来最强增长 [8][23] - 国际业务平均每日包裹量增长48%，出口平均每日包裹量增长59%，为连续第五个季度增长 [8][9][25] - 供应链解决方案收入为25亿美元，同比下降7.15亿美元，其中4.65亿美元是由于2024年第三季度剥离Coyote业务所致 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内业务收入为142亿美元，同比下降26%，但营业利润率增长10个基点至64% [7][8][24] - 国际业务收入为47亿美元，同比增长59%，但营业利润下降1.01亿美元至6.91亿美元，营业利润率为148% [25][26] - 供应链解决方案业务营业利润为5.36亿美元，营业利润率为213%，包含一项3.3亿美元的一次性售后回租收益 [26][27] - 医疗保健物流和UPS Digital（包括Rhodian）收入增长，Happy Returns收入同比增长95% [26] - 数字接入计划在前九个月产生超过28亿美元的全球收入，同比增长20%，全年预计超过35亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场中小型企业平均每日包裹量下降22%，但占美国总包裹量的328%，较去年提升约340个基点 [22] - 美国B2B平均每日包裹量下降48%，占美国总包裹量的452%，较去年提升350个基点 [23] - 美国B2C平均每日包裹量同比下降176% [23] - 由于贸易政策变化，中国至美国的航线平均每日包裹量下降271%，欧洲和美洲地区引领增长 [25][26] - 国际中小型企业在许多地区增长9% [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行历史上最大的网络重构，目标是今年削减约35亿美元相关成本 [13][28] - 重点是通过"未来网络"计划部署自动化，预计第四季度66%的包裹量将通过自动化流程处理，高于去年同期的63% [15][16] - 致力于成为全球第一的复杂医疗保健物流提供商，收购加拿大Andlauer Healthcare Group的交易预计在11月初完成 [11][33] - 利用人工智能技术处理超过90%的跨境交易，以应对美国取消进口最低免税额后海关申报量激增十倍的挑战 [10] - 与美国邮政服务就最后一英里配送达成初步协议，旨在优化Ground Saver产品 [14][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易政策正在经历一个世纪以来最深刻的转变，公司凭借其专业知识和技术在应对复杂性 [9][10] - 对旺季前景持乐观态度，前100大客户预计将带来可观的包裹量激增，但受亚马逊业务缩减影响，美国旺季平均每日包裹量预计将同比下降 [15] - 预计第四季度综合收入约为240亿美元，综合营业利润率约为115% [17][31] - 公司财务状况稳固，有充足流动性执行战略并向股东返还资本 [17][33] - 中小型企业面临贸易政策变化的挑战，部分客户表现良好，部分客户受到冲击，公司正积极提供支持 [52][60] 其他重要信息 - 第三季度非GAAP业绩包括1.64亿美元或每股019美元的净费用，其中包含2.5亿美元的税后转型战略成本，部分被8600万美元的所得税估值备抵转回收益所抵消 [4] - 公司已完成约10亿美元的 targeted 股票回购，并计划全年支付约55亿美元的股息 [33] - 今年已关闭93座建筑，总计关闭195个运营点，并减少了近34,000个运营岗位 [13][30] - 司机自愿退休计划的总成本为1.75亿美元，年度回报为1.79亿美元，投资回收期不到一年 [45] - 取消最低免税额对第三季度造成约6000万美元的影响，预计第四季度直接影响为7500万至1亿美元 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于国内利润率前景和2026年展望 [35][36] - 公司对第三季度的收入质量和亚马逊业务缩减进展表示满意，2026年展望将在1月份公布 [37] - 亚马逊业务缩减是一个为期六个季度的计划，目前已完成三个季度，成本削减将持续进行 [37][38] - 围绕Ground Saver的战略行动将在明年下半年产生经济效益，收购Andlauer Healthcare Group将加速医疗保健战略 [38][39] 问题: 关于第三季度末单位成本退出率及与美国邮政服务合作的影响 [42][43] - 第三季度单位成本面临艰难的比较基准，但自动化投资和生产指标改善显示出效益 [44] - 司机自愿退休计划的大部分节省将在第四季度体现 [44][45] - 与美国邮政服务就利用其最后一英里优势和公司的中间英里优势达成初步协议，细节将在第四季度末公布，预计对第四季度无贡献，明年开始受益 [46][47][48] 问题: 关于中小型企业表现及全球取消最低免税额的影响 [51] - 中小型企业业务量同比略有下降，但市场份额有所增长，表现好于预期 [52] - 全球取消最低免税额导致每日需关税清关的包裹量从13,000件激增至112,000件，但90%通过技术自动处理 [53] - 消费者对消费者的寄件人面临挑战，特别是食品类包裹，但清关效率已提升至97%可在当天完成 [54][55] - 贸易政策变化导致高利润的中美航线量下降超过20%，预计第四季度将继续下降 [56][57] - 中小型企业前景趋于稳定但仍需谨慎，大型客户对旺季预测乐观 [59][60] 问题: 关于可持续自由现金流水平 [64] - 第三季度自由现金流回升，预计第四季度表现相似 [65] - 通过专注于高回报市场领域（如B2B和中小型企业份额提升）以及自动化投资带来的网络效率，预计未来将产生显著更多的自由现金流 [66] - 股息支付约54-55亿美元，预计自由现金流很快将超过该水平 [66] 问题: 关于亚马逊业务缩减进度及非亚马逊业务的成本调整 [69] - 亚马逊业务缩减按计划进行，正在减少不需要的业务量并增长需要的部分（如退货业务） [70] - 成本削减进展良好，网络生产效率达到十多年来的最佳水平，未来网络项目将继续增强效率 [71][72][73] - 尽管业务量下降123%，但营业利润率实现扩张，预计这一趋势将持续 [74] 问题: 关于亚马逊业务缩减规模、难度及明年成本削减目标 [78] - 亚马逊业务缩减是分阶段、按计划进行的，双方合作良好 [79][80] - 明年将继续类似的成本削减节奏和效率驱动，具体数字将在第四季度业绩公布时明确 [81][82] 问题: 关于国际贸易流恢复正常轨迹的可能性及维持高利润率的条件 [85] - 贸易流需要时间稳定才能达到新的均衡，中长期利润率目标是中高 teens [87] - 公司正通过运营调整应对贸易流变化，并在亚洲进行投资以抓住非美国贸易的增长机会 [88][89][90] 问题: 关于政府停摆是否已计入第四季度指引 [94] - 政府停摆的影响未计入当前指引，目前未观察到服务中断，但正在密切关注 [95] - 客户预测显示旺季表现良好，希望问题能尽快解决 [95] 问题: 关于第四季度国内利润率改善潜力及最高法院对关税案件的潜在影响 [99] - 预计旺季业务量将环比增长，假日附加费收取情况良好，自动化投资和网络效率提升将推动利润率改善 [101][102] - 对最高法院关于关税案件的潜在结果不予置评 [103] 问题: 关于Ground Saver产品密度挑战及第四季度每件包裹收入趋势 [105][106] - Ground Saver产品的密度挑战持续存在，第三季度成本拖累约为1亿美元 [107] - 第四季度每件包裹收入增长率预计略高于6%，主要由基本费率、假日附加费驱动，混合改善贡献略减 [108] 问题: 关于工会合同中净增工作岗位承诺的执行情况 [111] - 公司遵守合同条款，通过将兼职岗位转为全职岗位来创造职业路径，这不改变净增人数，但对各方都有利 [113] - 有关此事的混淆信息可向公司核实 [114] 问题: 关于第三季度美国业务非GAAP调整的具体构成 [116] - 非GAAP调整主要与司机自愿退休计划相关，第三季度确认了1.66亿美元费用（总成本1.75亿美元），第四季度不会出现相同金额 [118][119][121] - 整体网络重构成本仍在第二季度公布的4亿至6.5亿美元范围内 [118] 问题: 关于运营点和建筑关闭趋势及2026年网络效率机会 [125] - 亚马逊业务缩减将持续到明年，建筑整合将继续，2026年展望将在第四季度业绩公布时提供更具体细节 [126]