核心观点 - 三家公司（Cognex、Hexcel、Tesla）在2025年上半年股价表现均逊于市场，但问题属短期性质，长期增长前景优异 [1][2] Cognex机器视觉业务 - 公司主要终端市场（汽车、消费电子、物流）因高利率导致需求疲软，客户削减资本开支，近年收入周期性波动明显 [3][4] - 机器视觉技术是第四次工业革命核心组成部分，人工智能和深度学习应用将进一步提升其重要性 [7][9] - 管理层目标实现10%-11%的年度有机增长率，受益于AI驱动及终端市场周期性复苏 [6][10] Hexcel先进材料业务 - 为波音（订单超5,900架）和空客（订单8,754架）提供石墨复合材料，未来十年交付需求强劲 [11] - 业务扩展至电动垂直起降飞行器市场（与Archer Aviation合作）及大型公务机（单机复合材料价值20-50万美元） [12] - 空客A350宽体机单机复合材料价值达450-500万美元，复合材料使用率随机型迭代持续提升 [12] - 短期受航空供应链问题影响，但发动机供应已现改善迹象，长期增长确定性高 [13] Tesla电动汽车与自动驾驶 - 电动汽车销售受竞品投放市场、高利率及税收抵免取消影响，Model Y销售承压 [14] - 机器人出租车业务启动及无监督全自动驾驶（FSD）技术构成核心投资逻辑，成功落地将显著提升车辆附加值 [15] - 特斯拉在美国电动汽车市场占据主导地位，车队数据积累助力FSD技术迭代，监管批准是关键成功因素 [16] - 计划第四季度推出平价版Model Y以提振销量，2025年股价具备上行潜力 [17]