股价表现 - 自2025年7月31日季度财报发布后 公司股价累计上涨10.1% 同期标普500指数仅上涨1.6% [1] - 过去一个月股价上涨10.2% 显著超越大盘2.9%的涨幅 [1] 整体财务表现 - 2026财年第一季度营收1790万美元 同比下降6.5% 去年同期为1910万美元 [2] - 净利润逆势增长15.5%至470万美元 去年同期为410万美元 [2] - 摊薄每股收益0.87美元 较去年同期的0.76美元增长14.5% [2] - 营业利润增长23.1%至610万美元 去年同期为490万美元 [8] 分业务收入表现 - 房屋销售收入960万美元 同比增长6.4% 主要受销量和价格组合提升驱动 [3][6] - 土地销售收入750万美元 同比下降19.8% 主要因已开发住宅地块销量减少 [3][4] - 其他收入（含园林绿化及杂项服务）80万美元 微增4.9% [3] 土地开发业务明细 - 已开发住宅土地销售面积5.6英亩 大幅低于去年同期的11.9英亩 [4] - 总销售土地面积495英亩 显著高于去年同期的30英亩 [5] - 已开发住宅地块每英亩收入75.5万美元 商业地块每英亩收入30.3万美元 [5] - 毛利率大幅提升至69% 去年同期为48% 主要受益于基础设施成本补偿和地块需求改善 [4] 房屋建造业务明细 - 房屋销量22套 略高于去年同期的21套 [6] - 平均售价43.4万美元 较去年同期的42.8万美元上升1.4% [6] - 毛利率提升至25% 去年同期为19% 主要因区位组合优化和定价纪律 [6] - 截至7月末有62套在建房屋 其中24套已签约 预计产生1150万美元收入 [7] 其他财务指标 - 净利息收入45.6万美元 同比增长62.3% 受益于利率和投资余额上升 [8] - 行政管理费用180万美元 同比增加13.2% 主要因营销、薪酬和专业服务成本增加 [8] - 现金及等价物增至4940万美元 较4月30日的3990万美元显著提升 [9] - 房地产库存降至6480万美元 投资资产增至1590万美元 [9] 战略与运营动态 - 租赁房屋数量增至27套 4月末为21套 体现销售与租赁平衡策略 [9] - 子公司将循环信贷额度提高75万美元至650万美元 期限延至2028年8月15日 [13] - 管理层强调业绩受交易时间、资产类型和区位影响 不提供正式量化指引 [10][12]

股价表现 - AMREP股价在2025财年四季度财报公布后下跌4.4%，同期标普500指数上涨0.2% [1] - 过去一个月AMREP股价上涨2.9%，略低于标普500的3.1%涨幅 [1] 财务业绩 - 2025财年净利润飙升90.1%至1270万美元（每股2.37美元），但营收下降3.3%至4970万美元 [2] - 四季度净利润390万美元（每股0.73美元），同比下降6.1%，营收骤降42.8%至1120万美元 [3][12] - 全年营业利润增长59.3%至1210万美元，营业成本下降17.9%至3030万美元 [11] 业务板块分析 土地销售 - 全年土地销售收入下降4.4%至2560万美元，但销售面积从252英亩增至719英亩 [4] - 土地销售毛利率从36%提升至52%，得益于公共改善区补贴和影响费抵免 [6] 房屋销售 - 房屋销售收入增长23.6%至2120万美元，成交数量从36套增至50套，但均价下降10.9%至42.5万美元 [5] - 房屋建造毛利率从25%压缩至21%，因成本上升29.9%和转向小型房屋 [6] 其他收入 - 其他收入（含景观服务和租金）骤降61.9%至280万美元，主因缺乏投资性房产销售 [5] 成本与费用 - 行政管理费用上升5.9%至730万美元，主要来自房屋建造业务扩张和IT支出 [7] - 利息收入激增97.1%至160万美元，因增持美国政府证券 [7] 运营与战略 - 市政审批延迟和公用设施接入问题影响施工进度 [8] - 为应对 affordability 压力，公司缩减开发项目规模并提供购房激励 [8] - 期末有88套在建房屋（28套已签约），预计产生1280万美元收入，同比改善 [9] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物+受限现金增至3990万美元（上年3020万美元） [13] - 经营现金流保持强劲，2025财年为1020万美元（上年1070万美元） [13] 业务转型 - 租赁房屋从10套增至21套，作为应对购房需求放缓的多元化策略 [15] - 终止养老金计划，转移54.7万美元资产至401(k)计划，消除长期负债 [16] - 租赁房地产资产从340万美元增至600万美元，反映住宅租赁组合扩张 [16] 未来展望 - 管理层预计2026财年已开发土地销售收入将下降，因项目减少和基建瓶颈 [14] - 公司认为现金储备（3990万美元）足以应对短期波动 [14]