债务融资协议核心条款 - 公司完成与Horizon Technology Finance Corporation的新债务融资安排 总额高达3000万美元 所有款项在交易结束时已提取完毕 [1][2] - 新债务条款相比旧债务提供额外资本 利率降低200个基点 延长到期日 并减少现金流出 [1] - 借款利率为最优惠利率加3.50% 最优惠利率下限为6.50% [3] - 还款安排为：2026年2月1日至2028年7月1日期间仅支付月息 2028年8月1日开始分18个月等额偿还本金和利息 最终到期日为2030年1月1日 [3] - 公司可选择提前还款 但需支付溢价：交易结束24个月内提前还款 溢价为还款金额的2.0% 24个月后提前还款 溢价为1.0% [4] 管理层评价与交易影响 - 公司创始人兼CEO表示 新债务条款将实现多个关键目标 包括增加债务能力、降低利率、免除近期本金支付及延长债务期限 [2] - 管理层认为 这些变化将减少近期现金流出 改善流动性 并增强执行战略优先事项的能力 [2] - 此次交易也反映了贷款方Horizon对公司商业模式和业绩的持续信心 [2] - 新融资进一步延长了公司的现金跑道 使其能更有效地推进战略重点 [7] - 交易增强了公司的流动性状况 并提供了更强的财务灵活性 [7] 公司业务背景 - Kodiak AI Inc 是一家领先的AI驱动自动驾驶技术提供商 专注于解决艰巨的驾驶任务 [9] - 公司成立于2018年 其无人驾驶解决方案旨在应对供应链挑战下的货物安全运输问题 [9] - 公司开发了Kodiak Driver 这是一个结合先进AI软件与模块化、车型无关硬件的虚拟驾驶员 目前已实现无人类驾驶员运营 [9] - 公司服务于工业货运和长途货运行业客户 并在2024年实现了里程碑 成为首家在商业服务中部署客户自有并运营的无人驾驶卡车的公司 [9] - Kodiak Driver技术亦应用于国防领域 以支持国家安全倡议和政府关键应用 [9] 交易对手方信息 - 贷款方Horizon Technology Finance Corporation是一家领先的专业金融公司 为风险投资、私募股权支持的公司以及科技、生命科学等行业的上市公司提供有担保贷款 [11] - Horizon的投资目标是通过债务投资产生当期收入 并通过获得认股权证实现资本增值 从而最大化其投资组合回报 [11]

文章核心观点 Verizon Business与Kodiak AI达成商业协议 Verizon将为其无人驾驶卡车解决方案提供5G/LTE网络连接、物联网数据及ThingSpace管理平台能力 以支持Kodiak的“自动驾驶即服务”商业模式 实现7x24小时无人化运营、远程辅助驾驶和集中车队管理 [1][4][5] 合作细节与技术赋能 - Kodiak AI提供名为Kodiak Driver的AI虚拟司机 其“辅助自动驾驶”能力允许人类在特定低速和明确定义的场景下为车辆提供远程协助 该功能由Verizon合作伙伴Vay Technology提供技术支持 [2][11] - Verizon提供定制化的5G和LTE数据计划 以满足自动驾驶车辆运营的高强度数据需求 其网络提供超可靠、高带宽、低延迟的连接 用于全国范围内的空中软件更新以及运营中心与卡车之间的近实时通信 [1][11] - Verizon的连接性使Kodiak的无人驾驶车辆能够与“辅助自动驾驶”操作员通信 并在偏远环境中进行远距离、低延迟的任务关键型通信 [3] 商业模式与应用场景 - Kodiak AI的商业模式是“自动驾驶即服务” 其AI虚拟司机结合了先进的AI软件与模块化、车辆无关的硬件 服务于长途货运、工业货运和国防领域 [1][9] - 此次合作将支持Kodiak向客户提供下一代无人驾驶解决方案 包括为工业客户提供昼夜运输服务 以及与货运合作伙伴进行长途货运 [7] - Kodiak AI在2024年实现了一个历史性里程碑 成为首家在商业服务中部署客户拥有并运营的无人驾驶卡车的公司 [9] 管理与运营支持 - Verizon的ThingSpace集中式物联网平台允许Kodiak的IT团队轻松监控、管理和排查整个车队的连接问题 该平台跟踪数据使用情况并提供成本透明度 有助于高效扩展运营规模 [1][11] - 合作用例包括空中软件更新、无缝远程车队管理 以及为Kodiak的长途货运和工业运营提供熟练的远程协助 [4] - Verizon的物联网解决方案、5G网络和数据平台正在支撑各种规模和范围的联网汽车运营 [5]

华尔街分析师观点 - 五名分析师均给予Kodiak AI, Inc. (NASDAQ:KDK) “买入”评级，共识评级为“强力买入” [1] - 过去三个月，分析师给出的平均12个月目标价为14.38美元，范围在13.00美元至17.00美元之间 [1] - 以近期股价6.00美元计算，潜在上涨空间达139.67% [1] - TD Cowen的分析师Itay Michaeli重申“买入”评级，目标价14美元 [2] - Cantor Fitzgerald维持“增持”评级，目标价13美元 [2] 公司业务与运营里程碑 - 公司为卡车运输行业开发自动驾驶技术及相关服务，核心系统为Kodiak Driver，可为整个车队提供自动化能力 [5] - 公司还提供Kodiak OnTime工具，帮助客户管理和集成其技术 [5] - 业务模式包括使用自动驾驶卡车进行货运运输，并为私营运营商和公共部门客户提供“司机即服务”选项 [5] - 截至第三季度，公司已累计完成超过300万英里的自动驾驶里程，并交付了超过1万次商业货运 [3] - 在2024财年，公司通过与Atlas的合作，率先推出了客户拥有的无人驾驶卡车 [3] - 该合作项目包括100辆配备Kodiak自动驾驶系统的卡车，在二叠纪盆地运营 [3] 行业前景与公司展望 - Cantor Fitzgerald指出公司在自动驾驶卡车领域的发展势头日益增强 [3] - 得益于在24个州获得允许自动驾驶车辆的监管许可，Cantor预计公司将在2025年部署15辆无人驾驶卡车，在2026年部署70辆 [4]

公司技术与运营进展 - 公司计划在明年下半年于长途卡车运输领域推出无人驾驶运营，并预计在明年年底前全面部署其自动驾驶技术[7] - 自动驾驶技术已成功行驶超过300万英里，并为客户交付超过1万次货物[7] - 公司已与包括J B Hunt Transport Services、CR England、Martin Brower和Atlas Energy Solutions在内的多家伙伴合作[7] - 公司第三季度收入为77万美元，环比增长53%，预计随着客户群扩大收入将增长，并寻求额外融资以扩大规模[6] 市场机会与客户兴趣 - 国内长途卡车运输市场规模到2035年可能超过9000亿美元，全球市场将超过4万亿美元[5] - 公司看到强劲的客户渠道，对在其车队中试点和最终部署技术感兴趣，市场和客户对无人驾驶部署感到兴奋[4] - 自动驾驶车辆已在主要州际公路和多种条件下的私人道路上运行，运输包括轮胎、食品和压裂砂在内的各种产品，引发了客户兴趣[3] - 工业领域是无人驾驶技术的另一个理想市场，偏远工业地点的运营商在招聘和保留司机方面面临更大困难，自动驾驶可提供显著成本节约和运营效率[5][6] 技术开发与安全 - 公司专注于长途卡车运输领域，并已为此进行广泛的安全测试，该领域的安全案例报告已完成约78%[4][5]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on November 13, 2025 Registration No. 333-290832 AMENDMENT NO. 1 TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 KODIAK AI, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Delaware 7373 98-1592112 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) (I.R.S. Employer Ide ...

核心观点 - 公司作为人工智能自动驾驶技术提供商，在2025年第三季度实现了重要的运营和财务里程碑，包括完成业务合并并上市，以及自动驾驶卡车部署和运营里程的显著增长 [1][2] 运营里程碑 - 完全无人驾驶卡车部署数量达到10辆，较第二季度增长100% [4][5] - 累计付费无人驾驶运营时间超过5,200小时，较第二季度末增长166% [4][5] - 截至第三季度末，Kodiak Driver已驾驶超过300万自动驾驶英里，并为客户交付超过10,000次货物 [5] - 计划在2026年下半年启动长途无人驾驶运营 [2] 技术与产品进展 - 在工业垂直领域开始拖挂双拖车 [5] - 推出新的基于生成式AI的系统，用于识别和处理新颖、复杂的边缘案例场景 [5] - 将NXP ISO 26262兼容处理器集成到驱动Kodiak Driver的计算机架构中，以提高车辆正常运行时间 [5] - 与全球一级汽车供应商ZF扩大合作，为其提供100套带冗余部件的先进转向系统 [5] 安全与监管 - 公司的长途自动驾驶卡车在Nauto进行的独立安全评估中获得最高分 [5] - 获得监管豁免，可在故障卡车后方使用“警告信标”替代实体警告三角 [5] 制造与供应链 - 制造合作伙伴Roush Industries完成了首辆无人驾驶就绪卡车的生产，增强了公司向客户规模化部署无人驾驶卡车的能力 [5] 财务表现 - 第三季度收入为77万美元，2024年同期为40万美元；前九个月收入为274.4万美元，2024年同期为122.7万美元 [25] - 第三季度运营亏损为2,996.9万美元，2024年同期为1,820.8万美元；前九个月运营亏损为7,391.5万美元，2024年同期为5,225.9万美元 [25] - 第三季度净亏损为26,993.5万美元，2024年同期为1,914.4万美元；前九个月净亏损为51,184.6万美元，2024年同期为5,510.7万美元 [26] - 截至第三季度末，现金及现金等价物为1.462亿美元，其中包括与Ares Acquisition Corporation II业务合并所得款项，扣除交易费用 [5][21] 公司活动 - 2025年9月完成与Ares Acquisition Corporation II的业务合并，并在纳斯达克上市，股票代码为"KDK" [4][5] - 管理层将出席2025年11月18日的Stephens NASH25投资者会议 [7]

公司Aurora Innovation业务进展 - 公司专注于为货运行业提供自动驾驶解决方案 其核心产品为Aurora Driver人工智能驾驶系统 可适配多种车型但目前主要应用于卡车行业[3] - 公司于今年4月开通达拉斯至休斯顿的首条自动驾驶货运线路 并于10月28日宣布开通第二条达拉斯至埃尔帕索的线路 目前公司运营5辆无人驾驶卡车 累计无司机驾驶里程已超过10万英里 并保持完美的安全记录[2] - 公司计划将达拉斯-埃尔帕索线路进一步向西扩展至亚利桑那州凤凰城 并提升夜间无人驾驶运营能力 在2025年第三季度 公司实现100万美元营收 并为包括FedEx、Schneider和Volvo Autonomous Solutions在内的多家公司运送商业货物[9] - 公司发布下一代硬件包规格 旨在提升自动驾驶卡车性能与耐久性并显著降低成本 改进包括系统可靠性目标寿命100万英里 FirstLight LiDAR传感系统范围扩展至1000米 以及传感器清洁功能以提升全天候运营能力 计划于2027年前部署新硬件[1] 公司Aurora Innovation市场观点 - 华尔街分析师对该公司持乐观态度 Oppenheimer分析师Colin Rusch给予"跑赢大盘"买入评级 目标价15美元 意味着较当前4.23美元股价有255%的上涨潜力[10] - 基于7份评级 华尔街给予该公司"温和买入"的共识评级 其中包括5个买入和2个持有 平均目标价11.50美元 暗示一年内有172%的上涨潜力[11] 公司Kodiak AI业务与技术 - 公司开发人工智能驾驶系统 旨在为各种驾驶环境提供自动驾驶解决方案 公司指出美国高速公路上高达85%的涉及卡车的事故由人为错误引起 其技术致力于提升道路安全[11] - 公司自动驾驶系统Kodiak Driver可集成到多种8级卡车中 OnTime系统则与公司物流系统协同工作以改进调度和车队管理 自动驾驶卡车将能行驶更长时间 受燃料容量限制多于驾驶员疲劳 从而缩短交货时间[12] - 公司计划将其自动驾驶技术应用拓展至卡车行业以外 正为国防行业开发用于下一代自动地面车辆的驾驶系统 并配备军用级传感器 该系统设计可适应多种车辆和有效载荷以保护部队[13] - 在工业领域 公司设计其AI驾驶系统以适应各种重型运输 从采矿作业到大规模矿物运输再到伐木运输 其硬件设计可在高度恶劣条件下运行 包括高湿度、灰尘、风雨环境[14] 公司Kodiak AI市场与财务 - 公司近期通过与Ares Acquisition Corporation II的SPAC合并上市 交易于今年9月24日完成 次日KDK代码在纳斯达克开始交易 该交易为公司金库带来超过2.125亿美元资金 包括1.45亿美元的PIPE融资和AACT的6290万美元现金[15] - 公司计划于11月12日发布上市后首份财报 涵盖2025年第三季度[15] - Northland分析师Michael Latimore给予公司"跑赢大盘"买入评级 目标价17美元 暗示较当前股价有131%的上涨潜力 该分析师预测公司2026财年营收为1010万美元 年末有100辆卡车投入运营 2027财年营收预测为8450万美元 年末有850辆卡车运营 2028财年营收预测为3.253亿美元 年末有3000辆卡车运营 调整后息税折旧摊销前利润为3450万美元[16] - 基于全部4个买入评级 该股获得"强力买入"的共识评级 平均目标价14.5美元 暗示一年内有97%的上涨潜力[16] 自动驾驶卡车行业前景 - 人工智能与自动驾驶车辆正被整合进现代经济的物流骨干中 自动驾驶出租车和货运卡车已在公共道路上测试 其更广泛的应用似乎日益不可避免[7] - 向AI驱动的自动驾驶模式转型可能彻底重塑庞大的卡车行业 自动驾驶卡车可运营更长时间 提高燃油效率并降低成本 同时消除人类疲劳带来的安全风险 使高速公路更安全 从车队管理到薪酬系统的各个方面都将需要演变[5] - 这一转变对美国卡车行业尤为重要 根据美国卡车协会数据 去年近1500万辆卡车运输了全国约72.7%的货物 产生约9060亿美元营收 仅北美地区 自动驾驶卡车市场预计在十年内将达到654亿美元[6]

合作扩展 - Kodiak AI与ZF扩展长期合作伙伴关系，采购100套带冗余部件的转向系统，以支持其卡车业务增长[1] - 此次合作包括购买100套带有冗余部件的转向系统，Kodiak已于2025年初开始将这些冗余转向部件集成到配备Kodiak Driver的卡车上[1] 技术整合与安全 - ZF提供创新的冗余转向解决方案，包括冗余ReAX自适应电子转向辅助系统和下一代电动助力转向，旨在提升自动驾驶行业的安全性、精确度和AI驱动功能[3] - 冗余是确保无人驾驶安全部署的关键，若主转向执行器发生故障，卡车将无缝切换至辅助执行器，使Kodiak虚拟驾驶员能保持车辆控制并实现安全回退[3][5] - ZF的转向创新是Kodiak自动驾驶平台的关键组成部分，Kodiak在2024年1月发布的第六代卡车就包含了由Kodiak自动驾驶系统控制的ZF冗余转向执行器[3] 商业化与制造 - ZF的柔性制造系统为Kodiak的转向解决方案快速创建了专用产能，ZF在整个转向系统解决方案的开发过程中为Kodiak提供了支持[6] - Kodiak的制造合作伙伴Roush在其密歇根州利沃尼亚的工厂为配备Kodiak Driver的卡车安装了ReAX转向解决方案[6] - 这些技术创新对无人驾驶半挂卡车的商业化至关重要，有助于提升商用车领域的安全性、效率和环保责任[7] 公司背景 - ZF是一家全球性技术公司，为乘用车、商用车和工业技术提供先进的移动出行产品和系统，拥有约161,600名员工，在2024财年报告销售额为414亿欧元，在30个国家拥有161个生产基地[8][9] - Kodiak AI成立于2018年，是AI驱动自动驾驶技术的领先供应商，其开发的Kodiak Driver是一款结合先进AI软件与模块化硬件的虚拟驾驶员，目前已在无人驾驶状态下运行，服务于长途货运、工业货运和国防行业客户[9] - 公司相信其在2024年实现了历史性里程碑，成为首家在商业服务中部署客户拥有和运营的无人驾驶卡车的公司[9]

公司财务信息 - 公司将于2025年11月12日美股市场收盘后发布2025年第三季度财报 [1] - 管理层将于财报发布当日下午5点（美国东部时间）举行电话会议讨论业绩 [1] 公司业务与定位 - 公司是领先的人工智能自动驾驶技术提供商 成立于2018年 [3] - 核心产品为Kodiak Driver 一种结合先进AI软件与模块化硬件的虚拟驾驶员 目前已实现无人类驾驶员运营 [3] - 公司致力于通过大规模商业化无人驾驶卡车技术 打造更安全高效的未来 [3] 公司里程碑与市场 - 公司相信其在2024年实现了历史性里程碑 成为首家在商业服务中部署客户拥有和运营的无人驾驶卡车的公司 [3] - 公司客户涵盖商业货运和公共部门两大领域 [3] - 在公共部门 Kodiak Driver技术可用于支持国家安全计划和关键政府应用 [3]

As filed with the Securities and Exchange Commission on October 10, 2025 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 KODIAK AI, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Delaware 7373 98-1592112 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) (I.R.S. Employer Identification Number) 1049 Terra Bella Avenue ...