标普500指数的集中度问题 - 标普500指数存在严重的持股集中问题 其前十大持仓占投资组合的39% 而仅英伟达、苹果和微软这三家大型科技公司就占20%以上 [2] - 信息技术板块占该基金的34% 若与通信服务板块合并 对大型科技公司的总敞口将超过44% [2] 摩根大通BetaBuilders美国中型股ETF的分散化特征 - 该ETF将资金分散投资于超过200家中型公司 单一持仓不超过0.73% 前十大持仓仅占资产的5% 与标普500指数39%的集中度形成鲜明对比 [3] - 行业配置均衡 工业板块占比最高为20% 金融板块占15% 信息技术板块仅占13% 医疗保健、非必需消费品、材料和能源板块均有显著占比 [4] - 基金费用率极低 为0.07% 相当于每投资1万美元每年仅需支付7美元费用 投资组合换手率为13% 保持了税收效率 [6] 中型公司的投资优势 - 中型公司商业模式成熟且具备规模 同时保留了显著的增长潜力 且估值不像大型公司那样存在溢价 [5] - 基金持仓包括捷普、Williams-Sonoma和Ciena等知名公司 这些公司拥有定价权和市场份额 但估值倍数比“科技七巨头”更为合理 [5] 近期业绩表现对比 - 截至2025年12月下旬 标普500指数年内回报率为18% 超过了摩根大通中型股ETF 14%的回报率 [7] - 标普500指数的优异表现源于其持股集中风险 而这正是寻求分散化的投资者可能希望避免的 [7]

基金概览 - 摩根BetaBuilders美国中型股ETF（BBMC）为 passively managed 交易所交易基金 于2020年4月14日推出 旨在提供美国中型混合风格股票市场的广泛敞口 [1] - 基金资产管理规模达18.9亿美元 属于中型规模ETF [1] 中型混合风格特点 - 中型股市值介于20亿至100亿美元之间 相比大盘股具有更高增长潜力 相比小盘股波动性更低 提供稳定且高增长的投资特性 [2] - 混合型ETF同时持有成长型与价值型股票 兼具两类投资风格的特点 [2] 成本结构 - 基金年运营费用率为0.07% 属于同类产品中较低水平 [3] - 近12个月追踪股息收益率为1.27% [3] 资产配置 - 工业板块权重最高达21.5% 金融和可选消费板块位列第二和第三 [4] - 前十大持仓合计占比6.01% 最大单一持仓JPMorgan美国政府货币市场基金占比1.21% Interactive Brokers（IBKR）和Emcor Group（EME）紧随其后 [5] 投资表现 - 追踪Morningstar美国中型股目标市场扩展指数（免费流通市值加权指数） [6] - 年初至今上涨5.4% 过去一年涨幅达17.63%（截至2025年8月13日） 52周价格区间为79.01-105.01美元 [6] - 三年期贝塔系数为1.10 标准差20.05% 通过565只持仓有效分散个股风险 [7] 同业比较 - 获得Zacks ETF评级3（持有） 基于预期资产类别回报、费用率及动量等因素 [8] - 可比产品Vanguard中型股ETF（VO）资产规模861.3亿美元 费率0.04% iShares核心标普中型股ETF（IJH）资产规模973亿美元 费率0.05% [9] 行业趋势 - 被动管理型ETF因低成本、高透明度、灵活性和税收效率受到机构及个人投资者青睐 成为长期投资的优质工具 [10]