行业观点 - BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，当前加密货币市场正处于新的周期，其特点是新叙事和新资产上涨，而非简单复制上一轮行情 [1] - 市场普遍认为“山寨季”尚未到来的观点可能源于交易者仍期待上一轮行情的叙事与币种复制，但实际情况是资金和故事已转向新的领域 [1] 市场表现案例 - Hayes举例称，Hyperliquid（HYPE）从几美元拉升至数十美元，是当前新周期下资产上涨的典型案例 [1] - Hayes同时指出，Solana从低位反攻至接近历史高位，也是本轮新叙事下的典型市场表现 [1] 投资策略建议 - Hayes强调，交易者应放下基于上一轮行情的“模板”，转而关注当前市场真正的资金流向和故事所在 [1]