公司业务模式与客户参与策略 - Hims & Hers Health Inc (HIMS) 的业务模式根本上以持续性的客户参与为核心，其收入结构以订阅服务为支柱[1] - 公司大部分在线收入来源于客户同意为定期交付的产品和服务进行自动、周期性扣款，而非一次性购买[1] - 这种结构使公司能够通过定期的医疗服务接触点、药物续配和平台数字互动，与订阅用户保持持续互动[1] - 截至2025年第三季度，订阅用户增长至250万，突显了该订阅模式的规模及其对整体业绩的重要性[1] - 近期推出的新专科服务（如更年期和围绝经期护理）、扩展的激素健康产品以及全面的实验室检测，旨在让客户在多个生命阶段和健康状况下持续参与[2] - 这些服务依赖于持续的监测、后续护理和治疗调整，鼓励长期使用平台而非偶发性互动[2] - 减肥计划和激素疗法同样强调长期的临床指导和进展追踪[2] - 国际扩张以及对诊断和个性化护理的投资，通过在一个平台内满足更广泛的需求，进一步加深了客户参与度[3] - 这些发展共同将Hims & Hers定位为长期的健康合作伙伴，通过周期性、基于关系的护理来提高客户留存率和终身价值[3] 同业公司的长期参与策略 - American Well Corporation (AMWL) 通过以订阅为基础的平台使用所锚定的长期企业关系来强调重复性客户参与[4] - Amwell 很大一部分收入来自经常性的订阅合同，并通过Amwell Medical Group的持续访问量进行补充[4] - 公司与美国国防卫生局持续扩展其“数字优先”合同，突显了其平台在数百万受益者中的持续、重复使用[4] - 公司将技术深度整合到客户工作流程中，推动重复的虚拟访问、纵向护理服务和持续的平台采用，而非偶发性使用，从而加强了重复性参与[4] - Medifast Inc (MED) 的重复参与模式以长期的、由教练指导的客户关系为中心，并由重复产品消费和结构化计划支持[5] - 公司依赖于客户与独立的OPTAVIA教练之间的持续互动，鼓励长期参与而非短期减肥[5] - 公司近期推出的“代谢同步”计划，将其项目扩展到长期代谢健康领域，加强了在整个健康旅程中的持续参与[5] - 通过诸如Premier+定价和自动发货等举措，公司进一步增强了客户留存，将自身定位为持续的生活方式伙伴而非一次性解决方案[5] HIMS 财务表现与估值 - Hims & Hers 的股价在过去一年上涨了24.5%，表现优于行业0.5%的跌幅[6] - Zacks对HIMS 2025年每股收益的共识预期显示，较2024年有77.8%的改善[8] - 公司基于未来12个月市销率（P/S）为2.9倍，低于行业平均的4.7倍，但高于其自身三年中位数的2.6倍[9] - 根据Zacks共识预期，公司当前季度（2025年12月）每股收益预计为0.04美元，较去年同期的0.11美元下降63.64%[11] - 下一季度（2026年3月）每股收益预计为0.14美元，较去年同期的0.20美元下降30.00%[11] - 当前财年（2025年12月）每股收益预计为0.48美元，较去年同期的0.27美元增长77.78%[11] - 下一财年（2026年12月）每股收益预计为0.59美元，较当前财年预期增长22.33%[11]

核心观点 - Hims & Hers Health Inc (HIMS) 是一家规模、盈利能力和再投资并行发展的上市公司 其2025年第三季度营收接近6亿美元并实现净利润 同时公司仍在技术、营销和基础设施方面进行大量投资[1] - GoodRx Holdings Inc (GDRX) 正通过业务结构转型（而非单纯规模扩张）来应对盈利模式转变 其收入稳定 但增长重新分配至高利润率的制药厂商解决方案业务[4] - Tempus AI Inc (TEM) 是一个高增长的精准医疗平台 在大量再投资的同时盈利能力开始显现 其2025年第三季度营收实现强劲同比增长 并首次实现调整后EBITDA转正[5] 公司业绩与运营 Hims & Hers Health Inc (HIMS) - 2025年第三季度营收接近6亿美元 并实现净利润[1] - 业务模式正从偶发性护理转向个性化、长期健康管理平台[2] - 近期推出了全面的实验室检测 扩展了减肥和激素健康服务 并新增了更年期和围绝经期护理等女性健康专科服务[2] - 战略举措包括收购YourBio Health以实现无痛采血 任命专注于人工智能的首席技术官 并持续投资于自有复合药物和诊断技术[2] - 公司已正式进入加拿大和英国市场 并在欧洲持续扩张[3] - 管理层愿意接受近期的利润率波动 以追求持续的全球增长和更深厚的平台能力[3] GoodRx Holdings Inc (GDRX) - 公司整体收入保持稳定 但增长重新分配至高利润率的制药厂商解决方案业务 该业务同比大幅扩张[4] - 推出了针对特定健康状况（如减肥和脱发）的新订阅服务 强化了其直接面向消费者的战略[4] - 尽管处方药交易量仍承压 但公司优先考虑严格的成本控制和利润率的持久性[4] Tempus AI Inc (TEM) - 2025年第三季度营收实现强劲同比增长 并首次实现调整后EBITDA转正 标志着一个关键拐点[5] - 业务在基因组学、数据授权和人工智能诊断领域持续扩张 并获得了监管许可和战略合作的支持[5] - 通过新的肿瘤学研究、参与联邦项目以及扩展人工智能平台 公司仍处于投资驱动增长阶段 同时向可持续盈利迈进[5] 财务数据与市场表现 Hims & Hers Health Inc (HIMS) - 过去一年股价上涨16.5% 表现优于行业3.7%的跌幅[6] - Zacks对HIMS 2025年每股收益的一致预期显示 较2024年改善77.8%[8] - 公司未来12个月市销率为3倍 低于行业平均的4.7倍 但高于其自身三年中位数的2.6倍[10] - 根据Zacks一致预期 公司当前季度（2025年12月）每股收益预计为0.04美元 较去年同期下降63.64% 当前财年（2025年12月）每股收益预计为0.48美元 较去年同期增长77.78%[11] Tempus AI Inc (TEM) - 2025年第三季度营收实现强劲同比增长 并首次实现调整后EBITDA转正[5]