行业动态与市场反应 - 健康保险行业因前总统特朗普将保险公司称为“庞大”、“恶劣”和“吸金”的言论而持续经历波动 [1] - 相关言论在11月10日的早盘交易中引发市场紧张 波及包括Centene (CNC)、Oscar Health (OSCR)和Elevance Health (ELV)在内的多家大型公司 [1] - 行业巨头如UnitedHealth Group (UNH)、Humana (HUM)和CVS (CVS)也受到影响 [1] - 相关言论背景是美国国会正努力结束历史上最长的政府停摆 争论焦点包括《平价医疗法案》(ACA)内补贴政策的到期问题 [2] - 特朗普提出的资金绕过保险公司直接转移给消费者的建议 可能对在市场模式内运营的保险公司造成收入波动 [2] UnitedHealth Group 公司概况 - UnitedHealth Group (UNH)是美国最大的管理式医疗保健公司 总部位于明尼苏达州明尼托卡 市值超过2910亿美元 [3] - 公司拥有两大主要运营部门：保险部门UnitedHealthcare 以及健康服务与分析部门Optum [3] - 该公司为全球超过1.5亿人提供医疗保健覆盖和服务 被视为行业领导者 [3] UnitedHealth Group 股价与估值 - 该股过去52周交易区间为234.60美元至622.83美元 在2025年内迄今下跌超过30% [4] - 公司当前估值较低 其追踪市盈率(TTM)为15.43倍 远期市盈率为19.88倍 低于其过去五年的平均水平 [5] - 当前市销率为0.73倍 市现率为10.01倍 表明公司相对于其历史估值及Elevance、Humana等同类公司估值适度偏低 [5] UnitedHealth Group 财务指标 - 公司在管理式医疗保健板块内表现良好 净资产收益率为19.23% 利润率为3.6% [5] - 公司的债务权益水平为0.71倍 [5]

文章核心观点 - 在当前市场不确定性和波动性加剧的背景下，对贸易关税具有免疫力的股票成为新的避险资产，其安全性将获得溢价[1] - 投资者可通过配置此类股票来平滑投资组合波动，待市场波动回归正常后，资本可再回流至风险更高的标的[2] - 文章重点介绍了废物管理公司、联合健康集团和高盛集团三只具备关税免疫特性的股票[2] 废物管理公司 (Waste Management Inc) - 股价表现强劲，过去一个月内表现超越标普500指数达10%[4] - 业务模式与贸易关税无关，且具备抗经济衰退特性，为投资者提供避险选择[5][6] - 华尔街分析师如Scotiabank给予“板块跑赢大盘”评级，目标价260美元，较当前股价有13%上行潜力[6] - 当前股价为229.74美元，市盈率33.79倍，股息收益率1.44%[3] 联合健康集团 (UnitedHealth Group Inc) - 当前股价428美元，仅为52周高点的68%，处于2021年以来的价格水平，提供巨大的回报潜力及稳定性[7] - 医疗保健行业不受贸易关税影响，且关税引发的通胀可能有助于公司提高保费[8][9] - 华尔街分析师共识目标价高达608美元，隐含41.3%的上涨空间[8] - 当前市盈率27.55倍，股息收益率1.97%[7] 高盛集团 (The Goldman Sachs Group Inc) - 银行业不受贸易关税直接影响，且公司能从市场波动中获益，已报告创纪录的交易收入[11] - 企业为关税消退后的业务做准备，推高了公司并购和首次公开募股部门的订阅量，为未来带来数十亿美元的费用收入[12][13] - Barclays分析师在2025年4月中旬重申“增持”评级，目标价650美元，隐含25.3%上行潜力[13] - 当前股价520.18美元，市盈率12.83倍，股息收益率2.31%[11]