核心事件 - 澳大利亚基金L1 Capital International在2025年第三季度清仓了其在Eagle Materials的全部持股[1] - 清仓股份数量为84,795股 交易价值约为1,909万美元[1] - 在本次清仓前 Eagle Materials占该基金13F报告资产的4.7%[2] 公司财务与市场表现 - 截至2025年11月14日 公司股价为202.06美元 过去一年下跌33.6% 表现落后标普500指数46.7个百分点[2] - 公司市值为66.3亿美元 过去12个月营收为23.0亿美元 净利润为4.468亿美元[3] - 公司股票当前市盈率为16.3倍 市销率为3.2倍 均处于其五年估值区间内[10] 业务运营与近期挑战 - Eagle Materials是美国重要的建筑材料供应商 产品组合多元化 涵盖水泥、骨料、石膏墙板和再生纸板[4] - 公司采用垂直整合和区域规模战略 服务于住宅、商业和公共基础设施市场的广泛客户[5] - 住宅和建筑市场疲软导致公司过去12个月市值损失约三分之一[6] - 在2026财年第二季度（截至2025年9月30日） 公司核心业务之一的墙板销量因住宅建筑需求疲软而在上半年下降5% 导致业绩未达预期[9] 行业与市场背景 - 美国住房市场自2024年开始走软 公司营收增长从2021至2023财年的中双位数 降至2024财年（截至2024年3月31日）的5% 并在2025财年增长为零 此趋势持续[7] - 抵押贷款利率持续处于高位 引发对住房可负担性的担忧 住宅建筑活动和抵押贷款利率的前景仍不明朗[9] 积极因素与长期前景 - 公司的非住宅业务板块增长强劲 主要受政府对公共基础设施项目的支持以及私人非住宅终端市场支出水平增加的推动[10] - 尽管近期存在不确定性 但对于具有5至10年投资视野的投资者而言 该公司可能是一个潜在机会 住房市场具有周期性 当抵押贷款利率下降且新屋建设活动回升时 公司股价可能大幅上涨[11] - 基于其基本面 过去一年的股价下跌33%可能反应过度[10]

核心观点 - 文章总结了一份关于Eagle Materials Inc (EXP)的看涨观点 尽管面临住宅建筑市场疲软的周期性压力 但公司凭借其多元化业务、垂直整合的结构性成本优势、稳健的财务及资本配置能力 为行业复苏做好了准备 有望在周期拐点出现时更强劲地增长 [1][2][3][4][5] 公司业务与财务表现 - 公司股价在2025年11月28日为223.72美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为16.49和14.08 [1] - 公司业务分为“重型材料”（水泥和骨料）和“轻型材料”（石膏墙板）两大板块 [2] - “重型材料”部门受益于水泥销量增长8%以及近期完成的骨料收购 实现了季度环比增长 [2] - “轻型材料”业务中的墙板销量和价格出现下滑 其疲软抵消了“重型材料”的部分增长 [2] - 公司持续产生稳健现金流 用于股票回购、股息支付以及对运营的战略再投资 [3] - 自2025年5月相关看涨观点发布以来 公司股价已下跌约6.75% [5] 行业与市场环境 - 美国住宅建筑活动仍然低迷 持续拖累公司的石膏墙板业务 [2][3] - 当前行业下行期使得管理层能够更有效地配置资本 因为竞争对手削弱且资产价格变得更便宜 [4] - 住宅建筑市场的复苏时机仍不确定 这是关键风险 [4] 公司竞争优势与战略 - 公司业务横跨多个地域并服务于两个不同的终端市场 这赋予了其韧性 [3] - 公司拥有自己的石膏和石灰石储备 这使其成本结构具有优势 [3] - 当前进行的维护和设施升级 将在住宅市场 inevitable 反弹时增强公司的竞争优势 [4] - 公司具备多元化的商业模式、强劲的资产负债表和 disciplined 的资本配置能力 [4] - 公司被认为具有结构性优势 包括本地市场主导地位和垂直整合 [5]

项目概述 - 公司正式完成其位于加拿大魁北克省Sainte-Catherine的CertainTeed石膏板厂的扩建和可持续升级项目 [1] - 该项目将工厂改造为北美首个零碳排放（范围1和范围2）石膏板厂，并成为全球同类最大工厂 [1] - 项目首次宣布于2022年，主要升级内容为电气化改造，使工厂完全使用可再生电力运行 [1]

财务表现 - 季度营收6.3469亿美元 同比增长4.3% 超出扎克斯共识预期4.64%[1] - 每股收益3.76美元 低于去年同期3.94美元 但超出共识预期0.8%[1] - 重型材料总收入3.8404亿美元 同比增长6.5% 超出分析师预期4.8%[4] 产品定价 - 石膏墙板平均净售价232.4美元 较分析师预估238.22美元低2.4%[4] - 水泥平均净售价156.72美元 较分析师预估159.24美元低1.6%[4] 细分业务收入 - 混凝土和骨料业务收入7372万美元 同比大幅增长20.8% 超出预期9.97%[4] - 水泥业务(全资)收入3.1033亿美元 同比增长3.6% 超出预期4.1%[4] - 石膏墙板业务收入2.2152亿美元 同比增长1.7% 超出预期6.7%[4] - 石膏纸板业务收入2913万美元 同比下降3.7% 略低于预期1.3%[4] - 轻型材料总收入2.5065亿美元 同比增长1% 超出预期5.7%[4] 分部经营收益 - 轻型材料总经营收益1.0214亿美元 超出分析师预期6.0%[4] - 石膏墙板经营收益9264万美元 超出分析师预期6.3%[4] - 再生纸板经营收益950万美元 超出分析师预期3.4%[4] - 水泥业务(全资)经营收益7728万美元 低于分析师预期4.2%[4] 市场表现 - 股价过去一个月上涨9.3% 显著跑赢标普500指数3.6%的涨幅[3] - 当前扎克斯评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步[3]

核心观点 - 华尔街分析师预测Eagle Materials季度每股收益为3.76美元，同比下降4.6%，营收预计为6.1771亿美元，同比增长1.5% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预估保持不变，反映分析师对初始预估的重新评估 [1] - 分析师对关键细分指标的预测提供了更全面的业务表现理解 [3] 财务预测 营收预测 - 石膏墙板营收预计为2.0805亿美元，同比下降4.5% [4] - 重型材料-混凝土及骨料营收预计为6704万美元，同比增长9.8% [4] - 轻型材料总营收预计为2.3717亿美元，同比下降4.4% [4] - 重型材料总营收预计为3.6611亿美元，同比增长1.5% [5] - 轻型材料-石膏纸板营收预计为2951万美元，同比下降2.5% [5] - 轻型材料-石膏墙板营收预计为2.0766亿美元，同比下降4.7% [5] - 重型材料-水泥(全资)营收预计为2.9809亿美元，同比下降0.5% [6] 销售价格预测 - 石膏墙板平均净销售价格预计为238.22美元，低于去年同期的239.43美元 [6] - 水泥平均净销售价格预计为159.24美元，高于去年同期的156.10美元 [7] 细分业务盈利预测 - 轻型材料-再生纸板部门营业利润预计为919万美元，高于去年同期的850万美元 [7] - 轻型材料-石膏墙板部门营业利润预计为8716万美元，低于去年同期的9398万美元 [8] - 轻型材料总营业利润预计为9635万美元，低于去年同期的1.0248亿美元 [8] 市场表现 - 过去一个月公司股价回报率为+10.5%，超过Zacks S&P 500指数的+4.9%涨幅 [8] - 基于Zacks Rank 2(买入)评级，公司可能在未来期间跑赢整体市场 [8][9]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收4亿7018万美元 同比下滑1.4% [1] - 每股收益2.08美元 低于去年同期的2.24美元 [1] - 营收低于华尔街共识预期4亿7778万美元 达成率98.41% [1] - 每股收益较分析师预期的2.34美元低11.11% [1] 细分业务数据 - 石膏墙板平均净售价231.54美元 低于分析师预期的240.74美元 [4] - 水泥平均净售价157.62美元 略高于预期的157.28美元 [4] - 重型材料-混凝土及骨料业务营收5435万美元 同比增长11.6% 超分析师预期5227万美元 [4] - 全资水泥业务营收1亿8059万美元 同比下滑4.7% 低于分析师预期的1亿8588万美元 [4] - 轻型材料-石膏纸板营收3103万美元 同比增长9.4% 超分析师预期的2805万美元 [4] - 石膏墙板营收2亿421万美元 同比下滑2.9% 但高于分析师预期的1亿9860万美元 [4] 运营利润 - 轻型材料-再生纸板部门运营利润1049万美元 超分析师预期的920万美元 [4] - 石膏墙板部门运营利润8025万美元 略低于分析师预期的8151万美元 [4] - 混凝土及骨料部门运营亏损935万美元 远差于分析师预期的亏损47万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨15.8% 跑赢标普500指数13.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测Eagle Materials(EXP)即将公布的季度每股收益为2.34美元，同比增长4.5% [1] - 预计季度营收为4.7778亿美元，同比增长0.2% [1] - 过去30天内，分析师将季度每股收益预期下调3.3%至当前水平 [2] 关键业务指标预测 - 重型材料-混凝土与骨料业务收入预计为5227万美元，同比增长7.3% [5] - 石膏墙板业务收入预计为2.0784亿美元，同比下降1.1% [5] - 全资水泥业务收入预计为1.8588亿美元，同比下降1.9% [5] - 轻型材料-石膏墙板业务收入预计为1.986亿美元，同比下降5.5% [6] - 轻型材料-石膏纸板业务收入预计为2805万美元，同比下降1.1% [6] 综合业务表现 - 重型材料总收入预计为2.3825亿美元，同比增长0.1% [6] - 轻型材料总收入预计为2.387亿美元，同比持平 [7] - 石膏墙板平均净销售价格预计为240.74美元，高于去年同期的232.62美元 [7] - 水泥平均净销售价格预计为157.28美元，高于去年同期的154.59美元 [8] 业务板块盈利预测 - 轻型材料-再生纸板业务营业利润预计为920万美元，低于去年同期的930万美元 [8] - 轻型材料-石膏墙板业务营业利润预计为8151万美元，低于去年同期的8291万美元 [9] - 轻型材料整体营业利润预计为9369万美元，高于去年同期的9221万美元 [9] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨8.3%，同期标普500指数上涨9% [9]

核心观点 - 市场预期Eagle Materials在2025年3月季度财报中实现收入和盈利同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价 [1][2] - 财报预计于2025年5月20日发布，超预期可能推高股价，低于预期则可能导致股价下跌 [2] - 公司主营石膏墙板和水泥业务，预计季度EPS为2.34美元（同比+4.5%），收入4.7778亿美元（同比+0.2%） [3] 盈利预期修正 - 过去30天内共识EPS预期下调3.3%，反映分析师对初始预测的集体修正 [4] - 最新准确预估低于共识预期，显示分析师近期对公司盈利前景转悲观，导致ESP为-3.98% [10][11] - 公司当前Zacks Rank为4级（卖出），结合负ESP值，难以预测其将超预期 [11] 历史盈利表现 - 上一季度实际EPS为3.59美元，低于预期4美元，意外偏差为-10.25% [12] - 过去四个季度中仅一次超预期 [13] 市场行为分析 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂或利空可能主导市场反应 [14] - 具备正ESP和高Zacks Rank的股票超预期概率更高（约70%），但当前公司不符合该条件 [8][15] - 公司目前不具备显著盈利超预期的特征，但投资者需综合考虑其他因素 [16]