核心观点 - 人工智能支出预计将持续到2030年 为相关公司带来长期增长动力 [1][13][14] - Alphabet和台积电在2025年表现强劲 并有望在2026年及以后继续取得成功 [1] Alphabet (GOOG/GOOGL) - 自2025年7月1日以来 股价上涨超过80% 主要受诉讼利好消息、人工智能成功以及新业务部门潜在推出的推动 [3] - 公司已摆脱在生成式AI平台发布上落后于竞争对手的被动局面 其技术进步甚至引发了OpenAI的“红色警报” [4] - 公司的成本优势源于其张量处理单元 该单元专为特定工作负载设计 在特定场景下比英伟达的GPU性能更优且成本更低 [6][7] - TPU由Alphabet与博通合作设计 避免了向英伟达支付高额溢价 从而以更低成本构建了远超同行的计算基础设施 [7] - 公司可能改变仅通过谷歌云出租TPU的策略 据报道正与Meta Platforms洽谈直接销售TPU 这可能为公司开辟全新的业务部门并带来巨大增长 [8] - 当前股价为312.43美元 市值达37700亿美元 毛利率为59.18% [5][6] 台积电 (TSM) - 无论AI计算领导者是Alphabet还是英伟达 它们都需要从外部采购芯片 而台积电是主要的芯片制造代工厂商 [10] - 台积电是该领域的领导者并产生最高收入 2025年是其业绩辉煌的一年 每个季度都实现了惊人的增长 [10][11] - 只要人工智能支出保持高位 对台积电芯片的需求就会持续旺盛 各大AI超大规模企业宣布2026年资本支出将创纪录 且在2025年纪录基础上进一步增加 [13] - 英伟达预计到2030年 全球数据中心资本支出将达到3万亿至4万亿美元 这将长期推动对芯片的巨大需求 从而提振台积电的业务 [14]