It's time to spotlight the government shutdown and the ripple effect it can have on your portfolio and certain consumer-driven stocks. Joining us now is Chris Versace, the portfolio manager of Street Pro Portfolio and the chief investment officer of Tamatica Research. Chris, thank you for being with us today.Now, I'd love to just start with your thoughts on the shutdown and and how the market's performing so far this morning. You know, we saw an initial dip which really wasn't much of a surprise, Marley, bu ...

**Costco Wholesale (COST) 2025年8月销售业绩电话会议纪要** 公司及报告期 * 公司为Costco Wholesale (COST) 报告期为2025年8月4日至8月31日的四周零售月 与2024年8月5日至9月1日的四周进行对比[1] 核心财务数据 * 净销售额达到215.6亿美元 较去年同期的198.3亿美元增长8.7%[2] * 报告的可比销售额增长情况如下 美国6.1% 加拿大6.8% 其他国际市场6.7% 全公司总计6.3% 电子商务18.4%[2] * 剔除汽油价格和汇率影响后的可比销售额增长情况如下 美国6.7% 加拿大9.4% 其他国际市场5.3% 全公司总计6.9% 电子商务18.3%[3] * 客流量（到店频率）全球增长4% 美国增长4.3%[3] 汇率与汽油价格影响 * 汇率对可比销售额的影响 加拿大负面影响约-1.2% 其他国际市场正面影响约1.7% 全公司总体正面影响约0.1%[4] * 汽油价格通缩对报告可比销售额的总体负面影响约为-0.6% 全球平均每加仑售价同比下降约5.2%[4] * 全球平均交易额增长约2.2%（包含汽油通缩和汇率影响） 剔除汽油和汇率影响后增长约2.7%[4] 区域与商品类别表现 * 美国可比销售额最强的地区是中西部 东南部和西北部[5] * 以当地货币计算 其他国际市场表现最强的地区是澳大利亚 台湾和英国[5] * 新店分流对全公司可比销售额的负面影响约为-60个基点[5] * 剔除汇率影响后的各品类可比销售额表现[6][7] * 食品和杂货 中个位数增长 表现较好的部门包括冷藏品 糖果和食品[6] * 生鲜食品 中到高个位数增长 表现较好的部门包括肉类和农产品[6] * 非食品类 高个位数增长 表现较好的部门包括珠宝 大家电和园艺[7] * 辅助业务 低个位数增长 表现较好的部门是光学眼镜 药房和助听器[7] * 汽油 中个位数下降 主要受每加仑价格同比变化影响[7] 其他重要信息 * 公司将于2025年9月25日市场收盘后发布2025财年第四季度及全年财报 随后于太平洋时间下午2点举行电话会议[8] * 下个报告期（9月）将包含5周 从9月1日至10月5日 将与2024年9月2日至10月6日的5周进行对比[8]

销售表现 - 公司6月可比销售额增长5.8%，主要由生鲜食品和非食品类别（如珠宝、大家电和礼品卡）需求驱动 [1] - 分地区看，美国销售额增长4.7%，加拿大增长6.7%，其他国际市场增长10.9% [2] - 6月电商销售额增长11.5% [2] - 6月零售月（截至7月6日的五周）净销售额增长8.0%至264.4亿美元 [3] 商品类别表现 - 生鲜食品实现高个位数增长，主要由肉类和农产品带动 [4] - 非食品类别实现中高个位数增长，主要由珠宝、大家电和礼品卡带动 [4] - 食品和日用品实现中个位数增长，主要由冷藏食品、糖果和其他食品带动 [4] - 辅助业务销售额下降低个位数，其中药房、助听器和光学产品表现较好 [5] - 汽油销售额下降中高个位数，主要受每加仑价格同比变化影响 [5] 战略与市场定位 - 公司受益于高收入人群寻求性价比商品的趋势 [6] - 富裕会员转向更具性价比的商品，如自有品牌商品和低价蛋白质 [6] - 公司目标是率先在有机会时降低价格 [6] 电商与配送服务 - 公司与Instacart合作推出更快配送服务，增强优先配送选项 [7] - 平台提供非紧急配送（可提前数小时或数天预约）和优先配送（最快30分钟送达） [7]

纪要涉及的公司 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家有美国、加拿大及其他国际业务，涉及零售、食品、非食品、加油站、药房等多业务的上市公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **销售数据** - 5月净销售额209.7亿美元，较去年的196.4亿美元增长6.8% [3] - 报告的可比销售额：美国4.1%、加拿大3.3%、其他国际6.6%、公司总体4.3%、电商11.6%；排除汽油价格和外汇变动影响后，美国5.5%、加拿大6.3%、其他国际8.4%、公司总体6%、电商12% [3][4] - 全球综合客流量或消费频次上升3.4%，美国上升2.8% [4] - **影响因素** - 外汇对销售产生负面影响，加拿大约 -1.6%、其他国际约 -1.0%、公司总体约 -0.4% [5] - 汽油价格通缩使总报告可比销售额下降约 -1.3%，全球每加仑平均售价较去年下降约 -10.4% [5] - 5月公司业务的相互竞争负面影响约为 -0.7% [6] - **区域和商品类别表现** - 美国西北、中西部和洛杉矶可比销售额最强；其他国际业务中，墨西哥、台湾和韩国以当地货币计算表现最佳 [6] - 食品和杂货可比销售额为中到高个位数增长，表现较好的部门有冷藏食品、糖果和冷冻食品；新鲜食品高个位数增长，肉类和面包房表现较好；非食品中个位数增长，珠宝、大件商品和礼品卡表现较好；附属业务销售额低到中个位数下降，药房、光学和助听器业务表现最佳；汽油业务受每加仑价格同比变化影响低两位数下降 [7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，公司除法律要求外不承担更新义务 [1][2] - 可比销售额及排除汽油价格和外汇影响后的可比销售额为补充信息，不能替代按照美国公认会计原则列报的净销售额 [2] - 6月报告期为6月2日至7月6日，共五周，去年同期为6月3日至7月7日 [8] - 若有投资者关系问题，可致电Josh Damon（425）313 - 8254或Andrew Yoon（425）313 - 6305，电话录音在太平洋时间6月11日下午4点前可获取 [9]

纪要涉及的公司 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家有零售业务且在美、加及其他国际地区有业务的公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **销售业绩** - 4月净销售额211.8亿美元，较去年198亿美元增长7%，因复活节日期变动少一天购物日，对总销售额和可比销售额有1.5% - 2%负面影响 [2] - 报告的当月可比销售额：美国5.2%、加拿大1.5%、其他国际地区3.2%、全公司4.4%、电子商务12.6%；剔除汽油价格和外汇变动影响后：美国7.1%、加拿大5.0%、其他国际地区6.5%、全公司6.7%、电子商务13% [3] - 当月全球客流量或消费频次增长4.2%，美国增长5% [3] - **影响因素** - 外币兑美元同比变化对总销售额和可比销售额有负面影响，加拿大约 -1.6%、其他国际地区 -2.5%、全公司 -0.6% [3] - 汽油价格通缩使总报告可比销售额下降约 -1.7%，全球每加仑平均售价较去年下降约 -13.4% [4] - 全球平均交易金额含汽油通缩和外汇影响约涨0.2，剔除后约涨2.4% [4] - **区域和商品类别表现** - 美国中西部、东北部和东南部可比销售额最强；其他国际地区中墨西哥、韩国和中国台湾表现最佳 [5] - 商品类别可比销售额（剔除外汇影响）：食品和杂物呈高个位数增长，表现较好的部门有冷藏食品、熟食和食品；新鲜食品高个位数增长，表现较好的有肉类和烘焙食品；非食品呈中高个位数增长，表现较好的有珠宝、大件商品和家居用品 [5][6] - 附属业务销售额呈中高个位数下降，药房、眼镜店和美食广场表现最佳；汽油销售额下降中两位数，受每加仑价格同比变化影响 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，公司除法律要求外不承担更新义务 [1] - 可比销售额及剔除汽油价格和外汇变动影响的可比销售额为补充信息，不能替代按照美国公认会计原则列报的净销售额 [2] - 5月报告期为5月5日至6月1日，对比去年5月6日至6月2日；如有投资者关系问题可联系Josh Damon（电话：(425) 313 - 8254）或Andrew Yoon（电话：(425)） [7]