财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.404亿美元，处于指引区间高端，较上一年第四季度（含第53周）的3.704亿美元有所下降，剔除第53周影响后，同店销售额下降0.9%，同店销售降幅较上季度改善520个基点，12月和1月实现正销售增长 [24][25] - 第四季度调整后EBITDA为1500万美元，上年同期为500万美元；净亏损870万美元，与上年同期持平；调整后净收入为160万美元，上年同期调整后净亏损750万美元 [9][29][30] - 第四季度毛利率为30.4%，上年同期为26.8%，提升360个基点；SG&A费用占净销售额比例升至29.4%，但SG&A费用较上年下降6.8%（730万美元） [28][29] - 2024财年全年销售额约12亿美元，调整后每股收益为负0.53美元；全年运营费用较上一年降低2000万美元 [30][31] - 2024年末库存为3.42亿美元，较2023年末的3.547亿美元减少1270万美元，较第三季度末减少近9610万美元；全年净资本支出约1460万美元，较预期低500万美元 [31][32] - 2024年末净债务余额为9870万美元，产生自由现金流1970万美元，总流动性为1.311亿美元，较上一年末增加4000万美元 [33] - 预计2025财年净销售额同比增长 - 1%至3.5%，调整后EBITDA在3300万至4500万美元之间，资本支出在2000万至2500万美元之间 [33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度钓鱼部门同店销售额增长10.3%，露营部门增长5.2%，鞋类和服装部门同店销售下降，狩猎和射击运动部门同比下降1.7%，但枪支销售数量增长中个位数 [26][27][28] - 个人保护业务占总销售额近25%，主要集中于枪支和弹药 [18] - e - comm驱动的销售额在第四季度实现两位数增长，占整体业务超17%，各品类均有增长，枪支品类尤为突出 [11][74] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年转型战略第一阶段聚焦重置和重建全渠道零售基础，包括重置超100家门店、调整营销平台、管理库存等，2025年目标是实现同店销售增长、提高利润率和偿还债务 [5][12] - 2025年定义四项战略举措：一是专注狩猎和钓鱼核心业务，提高关键产品库存水平；二是深耕本地市场，发挥门店员工作用，提供本地品牌产品；三是成为个人保护领域权威，与重要合作伙伴建立深度合作；四是加强品牌建设，提高品牌知名度 [14][16][18][21] - 在枪支销售方面，公司第四季度和2月表现均优于行业调整后的NICS数据，但消费者倾向低价枪支，导致销售金额承压 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年转型战略取得进展，销售趋势逐季改善，对2025年实现同店销售增长有信心 [9] - 尽管宏观经济环境严峻，但通过聚焦核心产品库存和本地相关性，公司有信心在2025年推动同店销售增长 [34] - 公司将继续管理可变费用、适度提高毛利率以实现调整后EBITDA目标，优先偿还债务、降低杠杆率并投资技术 [35][36] 其他重要信息 - 公司在电话会议中披露非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP财务指标的调节信息可在新闻稿和公司网站获取 [4] - 公司认为自身受关税影响相对较低，仅会对毛利率造成适度压力，将与供应商评估关税成本增加的下游影响 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年1 - 2月同店销售趋势及3月情况 - 2月延续1月的同店销售正增长趋势，3月因复活节假期调整，部分大型广告推迟至3 - 4月，目前广告启动后销售趋势良好 [39][40] 问题2：2025年全年同店销售节奏及新店开业时间 - 第一季度受假期影响开局有压力，第二、三、四季度有更大增长机会；新店预计在第三季度末至第四季度初开业 [42][43] 问题3：如何将EBITDA指导转化为自由现金流 - 公司有信心通过提高销售、利润率和库存效率持续产生正自由现金流，库存管理将是关键，不同季节库存流动会有变化 [48][49][50] 问题4：枪支业务贸易下行环境下历史市场份额表现及2025年机会 - 公司通过调整库存确保满足消费者需求，在第四季度和2月表现优于NICS数据；尽管枪支平均零售价格下降，但店内附加销售表现良好，平均订单价值保持稳定或上升 [56][57][58] 问题5：个人保护业务当前销售占比及未来发展方向 - 目前个人保护业务占比约25%，主要集中于手枪和弹药，未来将从致命和非致命角度拓展业务 [59] 问题6：除枪支业务外其他业务是否受消费者消费挤压影响及库存应对 - 公司对部分弹药产品采用日常低价策略，在钓鱼、露营、狩猎等品类也会确保关键引流产品价格有竞争力；在鱼竿和渔轮组合销售方面表现良好，库存准备充分 [68][70] 问题7：枪支射击运动业务中弹药和配件销售情况 - 弹药方面，对关键SKU采用日常低价策略取得良好效果；配件销售方面，枪支购买时的附加配件销售情况良好，如安全设备、枪套、枪支服务计划等 [68][72] 问题8：e - comm业务占比、履行方式及盈利模式演变 - e - comm业务占比超17%，超75%的e - comm需求通过门店履行（线上购买线下取货），e - comm和门店形成良好的全渠道平台，对门店盈利能力有积极影响 [74][91] 问题9：关税在指导中的考虑及供应商成本增加情况 - 指导中已考虑部分国家关税导致的成本增加，受影响业务占整体COGS不到2%；目前未看到供应商因关税大幅提高采购价格，但会持续评估影响 [78][88][89] 问题10：是否有门店需优化调整 - 存在部分门店四壁EBITDA为负，但亏损金额不重大，目前将这些门店维持运营，未来续租时会评估盈利能力并决定是否关闭或搬迁 [82][83] 问题11：实现正自由现金流是否假设库存稳定 - 公司有信心在库存同比稳定情况下产生正自由现金流，库存和营运资金仍有优化空间 [85] 问题12：e - comm业务中门店和DC履行比例及盈利模式演变 - 超75%的e - comm需求由门店履行，e - comm和门店形成独特的全渠道平台，相互促进盈利 [91] 问题13：2025年毛利率扩张预期 - 虽未提供具体毛利率指导，但聚焦核心产品库存、减少降价和季节性影响、优化库存进出周期等措施将带来毛利率提升机会 [95][97]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.404亿美元，处于指引区间高端，较上一年第四季度（含第53周）的3.704亿美元有所下降，剔除第53周影响后，同店销售额下降0.5%，是连续第三个季度同店销售趋势改善，较上一季度提升520个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1460万美元，而2023年第四季度为530万美元，盈利能力近乎增长300% [43] - 第四季度调整后净利润为160万美元，合摊薄后每股4美分，而2023年第四季度调整后净亏损为750万美元，合摊薄后每股负20美分 [42] - 2024财年全年销售额约为12亿美元，调整后每股亏损53美分，运营费用较上一年降低2000万美元 [44] - 2024年末库存为3.42亿美元，较2023年末的3.547亿美元减少1270万美元，较第三季度末减少近9610万美元 [45] - 2024年全年净资本支出约为1460万美元，较预期低约500万美元 [48] - 2024年末净债务余额为9870万美元，产生1970万美元自由现金流，总流动性为1.311亿美元 [48] - 公司预计2025财年净销售额较上一年在-1%至3.5%之间，调整后EBITDA在3300万至4500万美元之间，资本支出在2000万至2500万美元之间 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度钓鱼部门表现最佳，同店销售额增长10.3%，露营部门增长5.2%，鞋类和服装部门同店销售额下降，狩猎和射击运动部门同比下降1.7%，但枪支单位销量增长中个位数 [36][37][38] - 第四季度电子商务驱动的销售额再次实现正增长，增长两位数，占整体业务的比例超过17%，且各品类普遍增长，枪支品类尤为突出 [16][101][102] - 个人保护业务已接近总销售额的25%，主要集中在手枪和弹药 [26][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度调整后的NICS数据下降4.5%，但公司枪支单位销量增长中个位数，2月再次超过调整后的NICS数据，且差距达两位数 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司目标是实现同店销售增长、提高毛利率和整体运营利润率并偿还债务，将简化运营，专注于狩猎和钓鱼核心业务 [17][18] - 2025年定义了四项战略举措：一是专注狩猎和钓鱼业务，提高关键产品库存水平；二是利用当地资源，发挥员工影响力，提供当地品牌产品；三是成为个人保护领域权威，与重要合作伙伴合作，签署独家合作协议；四是加强品牌建设，开展全渠道品牌活动，提升品牌知名度 [20][23][25][29] - 公司在户外市场具有独特地位，有规模优势提供有竞争力的价格，能与当地社区建立联系，可在产品种类上超越当地独立商家，在本地化上超越大型连锁竞争对手 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管宏观经济环境严峻，但通过改善核心产品库存和关注本地相关性，有信心在2025年实现同店销售增长 [49] - 管理层对2025年计划和团队执行能力有信心，相信通过重大举措能使公司恢复销售增长、提高毛利率并偿还债务 [33] 其他重要信息 - 公司在电话会议中披露的陈述包含前瞻性声明，实际结果可能因多种风险和不确定性与声明有重大差异 [3][4] - 公司将披露非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP财务指标的调节信息在新闻稿中提供 [4] - 公司认为自身受关税影响相对较低，预计只会对毛利率造成适度压力，并将与供应商合作评估成本增加的下游影响 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年截至2月和3月的销售趋势如何，2月枪支和弹药销售是否为正增长 - 进入2025年销售趋势令人鼓舞，2月延续了1月的正增长趋势，3月因假期时间变化，部分大型广告推迟到3月底和4月，目前看到了良好的销售趋势 [56][57] 问题2: 全年销售趋势如何，新店开业时间 - 第一季度因假期变化会面临压力，第二、三、四季度有更大的增长机会，新店预计在第三季度末或第四季度初开业 [60][61][62] 问题3: EBITDA预测如何转化为自由现金流，库存管理有多大机会 - 公司有信心通过提高同店销售、增加利润率等方式持续产生正的自由现金流，库存管理有提升效率的机会，需确保提前做好季节准备，合理安排库存流动 [64][65][66] 问题4: 枪支市场的消费降级环境下，公司历史上是否能获得市场份额，2025年是否有机会 - 公司通过调整产品组合，确保有库存满足消费者需求，从而在调整后的NICS数据上表现出色，尽管枪支平均单价下降，但通过增加附加销售，平均订单价值保持相对稳定或上升 [73][74] 问题5: 个人保护业务的产品组合现状及未来展望 - 目前个人保护业务主要集中在手枪和弹药，占比约25%，未来有机会从致命和非致命两个角度拓展业务 [77][78][79] 问题6: 关税新闻等头条新闻是否影响消费者行为 - 公司未看到关税头条新闻对消费者行为产生影响，在枪支方面，平均单价下降的情况在2024年就已出现，3月销售放缓主要是由于广告时间调整 [82][83][84] 问题7: 除枪支外，其他业务板块是否也出现消费者挤压开支的情况，库存是否能满足需求 - 公司在弹药方面采取了战略定价措施，以满足消费者对价值的期望，同时会关注其他品类的消耗品定价，确保有竞争力，在库存方面，公司在鱼竿和渔轮组合等产品上表现良好 [89][90][92] 问题8: 枪支射击运动板块中，除枪支外的配件和消耗品销售情况如何 - 目前主要集中在个人保护相关的配件，如安全设备、枪套和枪支服务计划等，这些服务计划能为客户提供高附加值，同时公司也在优化枪支配件的产品组合 [95][96][98] 问题9: 第四季度电子商务业务的占比和增长情况如何 - 第四季度电子商务业务实现两位数正增长，占整体业务的比例超过17%，各品类普遍增长，枪支品类尤为突出 [101][102] 问题10: 关税在公司的指导中是如何考虑的 - 公司在指导中考虑了部分可能受关税影响的国家的预期成本增加，这部分占整体COGS的比例不到2%，但难以评估关税对供应商供应链的所有下游影响，公司会持续与供应商合作评估 [106][107] 问题11: 公司是否有不盈利的门店，是否会优化门店布局 - 公司有部分门店在四壁基础上未实现正的EBITDA，但这些门店的亏损金额不构成重大影响，目前将这些门店维持运营，未来在租约续签时会评估门店盈利能力，考虑关闭或重新选址 [111][112][113] 问题12: 正的自由现金流是否假设库存稳定 - 公司有信心在库存同比稳定的情况下产生正的自由现金流，但库存和营运资金仍有提升空间 [116] 问题13: 公司进口商品占总成本的比例是多少，供应商是否已开始推动成本上涨 - 公司自有品牌进口商品占COGS的比例不到2%，行业内很多产品是国内制造，目前尚未看到供应商因关税而大幅提高采购成本，但会持续关注 [120][121][122] 问题14: 电子商务业务中，由门店完成的订单比例是多少，全渠道业务的盈利模式有何变化 - 超过75%的电子商务需求业务通过门店完成，即线上购买、线下取货，这种模式使电子商务和门店形成了强大的全渠道平台，相互支持，推动盈利能力提升 [124][125] 问题15: 2025年毛利率预计会有多大提升 - 公司虽未提供毛利率指导，但通过确保鱼类和狩猎核心产品的库存充足，有提升毛利率的潜力，核心产品销售频率高、季节性低、降价少，能提高销售效率 [129][130][131]