文章核心观点 - 12月2日中国债市整体走弱，国债期货全线收跌，现券收益率多数小幅上行，机构认为配置盘行为变化是影响12月债市节奏的核心变量，但若市场对明年预期保守，行情强度可能弱于往年 [1] 行情跟踪 - 国债期货主力合约全线下跌，30年期主力合约跌0.51%报113.89，10年期主力合约跌0.07%报107.98，5年期主力合约跌0.06%报105.77，2年期主力合约跌0.02%报102.388 [2] - 银行间主要利率债收益率偏弱整理，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.05BP报1.828%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.75BP报2.199% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.52%，报479.58点，成交金额443.71亿元，博俊转债、东时转债等跌幅居前，福蓉转债、中旗转债等涨幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨7.33BPs报4.087%，30年期美债收益率涨7.4BPs报4.738% [3] - 亚洲市场日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行1BP至1.867% [3] - 欧元区主要国家国债收益率上涨，10年期德债收益率涨6.1BPs报2.748%，10年期法债收益率涨7.5BPs报3.482% [3] 一级市场 - 国开行发行的2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5504%、1.7565%、1.9395%，全场倍数分别为2.22、2.4、2.89 [4] 资金面 - 央行12月2日开展1563亿元7天期逆回购操作，因有3021亿元逆回购到期，单日实现净回笼1458亿元 [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行0.5BP报1.302%，7天期下行2.0BPs报1.434% [5] 机构观点 - 华泰证券认为，证监会发布商业不动产投资信托基金试点征求意见稿，有助于商业地产相关企业打通融投管退闭环，提升资产流动性，推动资产及企业价值重估 [6] - 华创证券指出，市场对央行买债量存有预期且基本面偏弱，但同时对股市表现和赎回新规心存忌惮，导致长债重回震荡行情 [7] - 华西证券表示，11月央行购债金额若符合市场预期（超过1000亿元），可能成为年末宽货币预期升温的催化剂 [7]

欧洲债券市场收益率下跌 - 英国10年期国债收益率跌5.5个基点报4.456% 法国10年期国债收益率跌6.4个基点报3.192% 德国10年期国债收益率跌6.6个基点报2.472% 意大利10年期国债收益率跌7.9个基点报3.546% 西班牙10年期国债收益率跌6.3个基点报3.127% [1] 收益率下跌原因 - 经济前景不确定性导致投资者对欧洲经济增长可持续性担忧 增加债券需求推动收益率下降 [3] - 市场预期欧洲央行可能逐步放松货币政策以应对经济增长放缓 投资者调整组合增加债券持有 [4] - 全球经济不确定性加剧避险需求 资金流入债券市场推动价格上升收益率下降 [5] 市场影响与展望 - 收益率下跌反映市场对欧洲经济前景担忧 尽管欧洲央行强调基本面稳定但市场信心仍波动 [7] - 欧洲央行可能需要调整货币政策或直接干预债券市场以稳定收益率 需平衡经济增长与市场稳定 [8] - 全球经济不确定性持续 欧洲央行需密切关注贸易政策及地缘政治风险以灵活应对市场波动 [9]