核心财务表现 - 2Q25合并净收入达1507.5亿新台币，同比增长7.5%，环比增长1.8% [1] - 归属于母公司股东的净利润为75.21亿新台币，同比下降3.3%，环比下降0.4% [1] - 基本每股收益1.74新台币（或每ADS 0.111美元），稀释后每股收益1.70新台币（或每ADS 0.109美元） [1] - 毛利率提升至17.0%（环比+0.2个百分点），营业利润率达6.8%（环比+0.3个百分点） [6] 业务分部表现 ATM业务 - 净收入925.65亿新台币，同比+19.0%，环比+6.8% [6] - 毛利率21.9%（环比-0.7个百分点），营业利润率9.5% [6] - 收入结构：通信类占46%，计算类占24%，汽车/消费电子等占30% [13] - 先进封装（Bumping/Flip Chip/WLP/SiP）占比提升至47% [13] EMS业务 - 净收入587.7亿新台币，同比-6.6%，环比-5.7% [6] - 毛利率9.4%（环比+0.5个百分点），营业利润率2.6% [11] - 收入结构：通信类占33%，消费电子类占30%，工业类占14% [13] 成本与资本支出 - 原材料成本占比47%（ATM业务29%，EMS业务77%） [6] - 2Q25设备资本支出9.92亿美元，其中封装业务6.9亿美元，测试业务2.51亿美元 [11] - 折旧摊销费用合计151.83亿新台币，占营收10% [6] 客户与市场 - 前五大客户贡献43%营收（ATM业务65%），单一客户占比超10% [11] - IDM客户占比提升至35%（环比+1个百分点） [11] - 全球员工总数达100,450人（环比增加4,014人） [11] 流动性指标 - 现金及等价物727.85亿新台币，当前比率1.02 [17] - 净债务权益比0.52，未使用信贷额度3,552.99亿新台币 [11] - 2Q25经营活动现金流368.45亿新台币 [18] 技术布局 - 提供覆盖前端工程测试、晶圆探针测试、最终测试及封装的完整解决方案 [8] - 测试机数量达6,797台，全球布局涵盖亚洲、北美、欧洲等地区 [13][8]

市场表现与投资策略 - 华尔街延续涨势 标普500指数创历史新高 因美日达成重大贸易协议降低关税并释放5500亿美元新投资 [1] - 6月零售销售超预期增长 失业救济申请下降 反映劳动力市场强劲和消费者支出稳定 [1] - 贸易谈判进展积极 包括与英国、印尼和菲律宾的协议 以及来自中国和欧盟的积极信号 为股市提供支撑 [2] 相对价格强度策略 - 该策略关注股价表现优于同行或行业平均水平的股票 即使盈利增长或估值倍数令人印象深刻 若股价表现落后则可能存在隐患 [4] - 建议选择至少1-3个月内表现优于标普500且基本面强劲的股票 这些股票具有增长空间 [6] - 当前季度(Q1)盈利预期上调的股票通常会导致额外价格上涨 [7] 筛选参数 - 相对价格变化(12周、4周、1周)均大于0 即过去12周、4周和1周表现均跑赢标普500 [8] - 当前季度(Q1)盈利预期在过去4周内上调 [8] - Zacks排名等于1(强力买入) 这些股票在过去26年中年均回报超过26% 并在23年中跑赢标普500 [10] - 当前价格≥5美元 20日平均成交量≥5万股 确保足够流动性和避免低价股 [10] - VGM评分≤B 研究表明VGM评分为A或B且Zacks排名1或2的股票具有最佳上涨潜力 [11] 推荐股票分析 Western Digital(WDC) - 数据存储设备领先开发商和制造商 市值234亿美元 VGM评分B [11] - 2025财年每股收益共识预期显示2465%的同比增长 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出7.3% 股价一年上涨4% [12] Flowserve(FLS) - 全球领先的流量控制系统制造商和售后服务提供商 预期3-5年EPS增长率14.2% 高于行业10.3% VGM评分B [13] - 2025年每股收益共识预期显示22.1%同比增长 过去60天预期从3.19美元上调至3.21美元 股价一年上涨10% [14] OPENLANE(KAR) - 提供批发二手车行业技术驱动的再营销解决方案 市值27亿美元 VGM评分A [14] - 2025年每股收益共识预期显示17.7%同比增长 过去四个季度两次超预期 平均超出12% 股价一年上涨44% [15] AngloGold Ashanti(AU) - 黄金矿业公司 市值218亿美元 VGM评分A [16] - 2025年每股收益共识预期显示125.8%同比增长 过去60天预期上调15.8% 股价一年上涨89% [16] Jabil(JBL) - 全球最大电子制造服务供应商之一 预期3-5年EPS增长率16.6% 高于行业14.8% VGM评分A [17] - 2025财年每股收益共识预期显示10.6%同比增长 过去60天预期上调5.2% 股价一年上涨108% [18]

财务表现 - 1Q25合并净收入达1481.53亿新台币，同比增长11.6%，环比下降8.7% [1] - 归属于母公司股东的净利润为75.54亿新台币，同比从56.6亿新台币增长，环比从93.12亿新台币下降 [1] - 基本每股收益1.75新台币（或每ADS 0.106美元），稀释每股收益1.64新台币（或每ADS 0.100美元） [1] - ATM业务净收入866.68亿新台币，同比增长17.3%，环比下降1.9% [6] - EMS业务净收入622.95亿新台币，同比增长4.9%，环比下降16.8% [5] 成本结构 - 总成本为1232.6亿新台币，原材料成本占比49%，劳动力成本占比11% [6] - ATM业务毛利率22.6%，环比下降0.7个百分点；EMS业务毛利率8.9%，环比上升0.6个百分点 [6][12] - 1Q25设备资本支出总计8.92亿美元，其中ATM业务占8.69亿美元，EMS业务占2300万美元 [12] 业务细分 - 收入构成：封装业务占46%，测试业务占11%，EMS业务占42%，其他占1% [6] - ATM业务收入按应用分：通信48%，计算22%，汽车/消费/其他30%；按技术分：凸块/倒装/WLP/SiP占46%，打线28%，测试18% [15] - EMS业务收入按应用分：通信33%，计算11%，消费31%，工业13%，汽车10% [15] 运营数据 - 截至1Q25员工总数96,436人，较4Q24增加944人 [12] - 前五大客户贡献总收入的44%（合并）和68%（EMS），前十大客户贡献61%（合并）和74%（EMS） [12] - 当前比率1.04，净债务权益比0.41，未使用信贷额度3584.13亿新台币 [12] 现金流与资产负债表 - 1Q25经营活动现金流199.73亿新台币，投资活动现金流-375.61亿新台币，融资活动现金流164.11亿新台币 [22] - 期末现金及等价物771亿新台币，总资产7741.77亿新台币，负债4391.54亿新台币 [21] - 1Q25 EBITDA为276.28亿新台币，ATM业务EBITDA 241.46亿新台币 [14][15]