文章核心观点 - 华特迪士尼公司即将公布第四季度财报，市场关注焦点集中在流媒体业务表现、吉米·坎摩尔停播事件影响、与YouTube的分销协议争议以及艰难的票房同比对比上 [1] - 分析师普遍认为流媒体是本次财报的关键主题，并关注公司对未来财年的业绩指引以及CEO继任计划的更新 [3][4][12] 财务业绩预期 - 分析师预计第四季度营收为227.5亿美元，略高于去年同期的225.7亿美元 [2] - 预计第四季度每股收益为1.05美元，低于去年同期的1.14美元 [2] - 公司在过去10个季度中有5个季度营收超预期，并已连续9个季度每股收益超预期 [2] 专家观点与分析师评论 - Rosenblatt分析师Barton Crockett维持对迪士尼的买入评级，目标价141美元，认为公司收入和盈利处于积极轨道，主要受流媒体和主题公园推动 [3][4] - 预计新ESPN流媒体平台在发布首季度将获得约50万订阅用户，到2026财年末达200万用户，并在2026年带来近5亿美元的新增收入 [5] - 预计迪士尼+在第四季度将增加约50万国内净新订阅用户，提价措施可能使下一财年每用户平均收入增长约15% [6] - Freedom Capital Markets的Jay Woods指出迪士尼股价年内基本持平，守住110美元支撑位，强劲财报可能推动股价突破114美元并挑战52周新高 [7] 财报关键关注点 - 流媒体业务是核心关注点，这是迪士尼最后一次分享关键流媒体订阅用户的季度数据 [8] - 市场将关注吉米·坎摩尔停播是否导致大量用户流失，以及公司在提价前是否获得了新用户 [9] - 与YouTube的争议导致用户无法观看ESPN和ABC等关键节目，此事发生在大学橄榄球和NFL赛季期间，影响重大 [10] - 第四季度票房表现可能显著下滑，本季度两部国内票房前十影片的总收入约为去年同期《死侍与金刚狼》票房的57% [11] 未来展望与催化剂 - 公司可能重点介绍即将上映的内容，包括11月的《疯狂动物城2》、12月的《阿凡达：火与灰》以及12月12日在迪士尼+独家上线的泰勒·斯威夫特纪录片系列 [12] - 公司可能提供下一财年的早期业绩指引，这将影响其股价在年底前的走势 [12] - 迪士尼股价在周二上涨2%至114.52美元，年内上涨3.3%，52周交易区间为80.10美元至124.69美元 [13]

核心观点 - 分析师维持对迪士尼公司的买入评级 目标股价为141美元[1] - 公司第四季度业绩及股价前景受到流媒体业务多项积极因素推动[1] - 流媒体和主题公园业务共同推动公司收入和盈利处于积极轨道[3] 财务业绩与预期 - 公司将于11月13日公布第四季度财务业绩[2] - 分析师上调了第四季度每股收益和2026财年每股收益的预测[3] - 第四季度体验业务收入预计同比增长7%[6] 流媒体业务 - ESPN - 新的ESPN流媒体平台预计在首发季度获得约50万订阅用户[3] - 到2026财年末 该平台订阅用户数预计达到200万[3] - 该平台预计在2026年带来近5亿美元的新增收入[3] - 该平台收入对息税折旧摊销前利润基本为增量贡献 内容许可成本已计入财务[4] 流媒体业务 - Disney+ - 第四季度Disney+预计新增约50万国内净订阅用户[5] - Disney+套餐价格上调可能使下一财年平均每用户收入增长约15%[5] - 第四季度将是公司最后一次披露流媒体平台指标 此前奈飞已采取相同做法[5] - 吉米·坎摩尔停播事件是否影响流媒体数据值得关注 有报道称用户取消订阅[6] 其他业务动态 - 公司将讨论新邮轮发布和主题公园部门情况[2] - 公司可能提供首席执行官继任计划的最新消息[2] 股价表现 - 迪士尼股价周五上涨1.2%至111.15美元[6] - 公司52周交易区间为80.10美元至124.69美元[6] - 2025年迄今 迪士尼股价上涨0.3%[6]

分析师评级与目标价 - 美国银行分析师Jessica Reif Ehrlich重申买入评级 目标价140美元 [1] - Guggenheim分析师Michael Morris维持买入评级 目标价从130美元下调至120美元 [1] - Needham分析师Laura Martin维持买入评级 目标价125美元 [1] 财务表现 - 公司一季度收入 营业利润 每股收益和自由现金流均超预期 [2] - 公司上调全年每股收益指引 在宏观波动背景下表现"令人鼓舞" [2] - 直接面向消费者(DTC)业务连续第四个季度盈利 全年营业利润预计超10亿美元 [6] 主题公园业务 - 华特迪士尼世界三季度预订量增长4% 四季度增长7% [2] - 未来两个季度国内主题公园预订表现强劲 [4] - 公司在阿布扎比新建主题公园 进一步扩大全球布局 [2] 流媒体业务 - Hulu整合至Disney+带来用户留存率和参与度提升 [4] - ESPN旗舰流媒体平台将于四季度推出 可与Hulu和Disney+捆绑订阅 [5] - 公司认为其流媒体捆绑订阅服务在质量 数量和多样性方面"无可匹敌" [6] 股价表现 - 公司股价周四上涨3.1%至105.27美元 [6] - 52周交易区间为80.10至118.63美元 [6] - 2025年至今下跌5% 过去一年基本持平 [6] 长期增长动力 - 主题公园业务持续增长 [4] - 媒体和娱乐业务转向盈利增长 [4] - 强大的电影片单将推动其他业务板块发展 [3]