Stocks may move to the downside in early trading on Thursday, extending the pullback seen over the two previous sessions. The major index futures are currently pointing to a lower open for the , with the S&P 500 futures down by 0.5 percent.Ongoing concerns about the near-term outlook for the artificial intelligence trade may continue to weigh on the markets. Nvidia (NVDA) and Oracle (ORCL) may continue to lead the markets lower, with the AI players slumping 1.2 percent and 3.5 percent, respectively, in pre ...

纪要涉及的行业 美国制造业 纪要提到的核心观点和论据 - **观点1：4月耐用品订单显著下降，运输类商品订单疲软是主因** - 论据：4月耐用品订单环比下降6.3%，虽小于市场预期的-7.8%，但与花旗预期的-6.1%相符，主要是运输类商品订单疲软，排除运输类的耐用品订单在3月收缩0.2%后，4月仅微升0.2% [3] - **观点2：制造业活动在2024年末至2025年初回升后，4月可能开始停滞，关税和不确定性将对制造业造成压力** - 论据：制造业活动在2024年末至2025年初回升，可能是为应对潜在新关税而提前开展业务，但4月活动可能开始停滞；大型关税延迟实施可能使未来几个月活动数据波动加大，支持更多提前开展业务的行为，但最终关税和不确定性将对制造业造成压力 [5] - **观点3：3月飞机订单激增后在4月回归正常，强订单短期内支撑飞机发货量，但核心资本货物订单和发货量情况不佳，将影响GDP中的商业设备投资** - 论据：3月飞机订单激增后在4月回归正常，强订单可能是买家在生产投入品关税导致价格上涨前锁定当前价格，4月含飞机的非国防资本货物发货量强劲增长3.5%，将直接影响GDP中的商业设备投资；但排除飞机后，核心资本货物发货量自10月以来首次小幅下降，订单更弱，核心资本货物订单常被视为潜在投资需求的代表，订单持续疲软将导致未来发货量进一步回落，影响GDP中的商业设备投资；第一季度计算机和电子产品的大量进口也推动了设备投资，预计下半年将有所缓和 [6][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师认证与重要披露**：分析师认证内容，包括观点独立性和薪酬与特定建议无关等；分析师薪酬由花旗研究管理和高级管理层决定，与特定交易或建议无关，但受公司整体盈利能力影响；花旗可能与研究报告涉及公司有商业关系，可能在金融工具交易中担任多种角色等 [12][13][14] - **不同地区的研究报告提供情况**：报告在澳大利亚、巴西、智利、德国、印度、印尼、日本、沙特阿拉伯、韩国、马来西亚、墨西哥、波兰、新加坡、南非、中国台湾地区、泰国、土耳其、阿联酋、英国、美国和加拿大等地区的提供主体及相关监管信息 [32][33][35][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] - **投资风险提示**：投资非美国证券的风险，如信息有限、流动性差、价格波动大、汇率影响等；产品中投资的价格和价值可能波动，某些高波动性投资可能大幅下跌；CMO的收益率和平均寿命会受抵押持有人提前还款率和利率变化影响；某些投资可能有税收影响，建议投资者咨询税务顾问；报告中的建议为一般性建议，投资者应考虑自身情况后行动 [31][53][54] - **数据来源与使用限制**：研究报告可能使用DataCentral的数据，其为花旗研究专有数据库；报告中引用的Card Insights、MSCI、Sustainalytics、Morningstar等数据有相应的使用限制和免责声明 [55][56] - **报告使用与分发限制**：未经花旗书面许可，禁止对报告进行再分发；报告信息仅供接收者使用，不得进一步分发给第三方；报告研究数据未经花旗研究事先书面同意，不得用于特定金融产品相关目的 [58]