公司业务发展 - 雅培实验室的糖尿病护理业务已成为其最具活力的增长引擎，主要由FreeStyle Libre连续血糖监测平台驱动，该平台在短时间内已成为全球1型和2型用户中领先的CGM系统 [1] - 公司获得FDA批准推出两款基于Libre技术的非处方CGM系统Lingo和Libre Rio，目前全球已有超过600万人使用该技术 [2] - 公司计划推出双分析物传感器，集成酮体监测功能以预防糖尿病酮症酸中毒，预计将成为CGM领域的关键差异化产品，并进一步扩大市场份额 [4] 行业市场前景 - 糖尿病护理设备市场因人口老龄化、肥胖率上升和久坐生活方式而快速增长，预计到2035年市场规模将达到998.1亿美元，2025年至2035年的复合年增长率为9.6% [3] - 2025年第二季度，CGM销售额超过19亿美元，有机增长19.6%，其中美国市场Libre销售额增长近26% [4] 竞争对手分析 - DexCom专注于其最新一代集成CGM设备Dexcom G6和G7，并于2024年获批推出首款非处方葡萄糖传感器Stelo，适用于2型糖尿病患者 [5] - Tandem Diabetes的泵产品组合包括Tandem Mobi和t:slim X2，均配备Control-IQ高级混合闭环技术，并扩展了数字技术解决方案Tandem Source和移动应用Sugarmate [6] 财务表现 - 2025年第二季度糖尿病护理业务销售额达19亿美元，有机增长19.6% [8] - 雅培股价年内上涨19.7%，超过行业7.9%的增长率，同期标普500指数上涨21.5% [7] - 公司当前12个月远期市销率为4.84倍，低于行业平均的5.63倍 [10] 盈利预测 - 过去30天内，Tempus AI对2025年每股收益的预测下调了0.2% [12] - 当前季度、下一季度和当前年的每股收益预测分别为1.30美元、1.49美元和5.15美元 [13]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入达11.6亿美元 超出分析师预期的11.2亿美元[1] - 非GAAP每股收益0.48美元 高于市场预期的0.44美元 同比增长11.6%[1][2] - 运营收入2.126亿美元 较去年同期的1.58亿美元增长34.6%[2] - 非GAAP净利润1.93亿美元 同比增长10.9%[2] 业务战略与市场拓展 - 核心产品为连续血糖监测系统 包括Dexcom G6/G7传感器及非处方设备Stelo[3] - 战略重点包括创新产品开发、扩大保险覆盖范围及拓展国际市场[4] - 第二季度美国市场收入增长15%至8.41亿美元 国际市场增长16%至3.16亿美元[5] - 传感器及重复性收入占比达97% 较去年同期的94%提升[5] 产品创新与监管进展 - FDA批准G7 15天传感器系统 预计下半年推出[7] - 非处方CGM设备Stelo获得超过20万次应用下载 预计对2025年收入贡献2-3%[7] - 通过亚马逊渠道扩大Stelo分销 加强直接面向消费者业务[7] - 与FDA保持合规沟通 未影响产品审批和市场推出[10] 运营与成本管理 - 非GAAP毛利率下降340个基点至60.1% 主要受运输成本及关税影响[2][8] - 制造产出创历史纪录 库存重建已完成[10] - 预计全年非GAAP毛利率约62% 运营利润率约21%[11] - 调整后EBITDA为3.276亿美元 同比增长15%[9] 2025年展望与指引 - 上调全年收入指引至46-46.3亿美元 预期增长14-15%[11] - 重点推进G7 15天传感器上市及Stelo规模扩张[12] - 第三大PBM运营商将于下半年覆盖所有糖尿病患者 潜在覆盖600万非胰岛素使用者[6] - 宣布CEO继任计划 现任总裁兼COO将于2026年初接任[12]