市场整体表现 - 标准普尔500指数连续四天上涨，涨幅为4%，创下数月来最佳连涨纪录 [2][28] - 道琼斯工业平均指数四天累计上涨3.66%，纳斯达克综合指数上涨5% [28] - 罗素2000小型股指数表现尤为强劲，四天累计上涨近8%，为自2024年7月以来首次出现连续四天涨幅超1%的情况 [29] - 市场呈现广泛上涨，非必需消费品板块领涨，涨幅达6%，材料、医疗保健和科技板块紧随其后 [27][28] - 市场上涨并非完全由人工智能主题驱动，纳斯达克100指数中英伟达并未参与此轮上涨 [31] Zipline公司业务与增长 - 公司获得美国国务院高达1.5亿美元的资金支持，用于在非洲扩展其人工智能和机器人基础设施 [2][4] - 该协议附带非洲政府4亿美元的收入承诺，使总交易价值达到5.5亿美元 [7] - Zipline是全球最大的商业自主系统，为约5000家医院和卫生机构提供无人机配送服务，每年挽救约1.7万人的生命 [5][6] - 在美国市场，公司自2024年1月才正式启动商业运营，但每周配送量以约15%的速度增长，意味着每6至7周规模几乎翻倍 [12] - 公司创下新纪录，在某个工作日上午10点至11点之间，仅在美国就完成了200次商业配送，全球配送量约为其两倍 [13] Zipline运营与技术细节 - 公司已累计完成180万次自主配送，且零安全事故 [8] - 无人机（平台1型号）翼展约9英尺（约2.74米），重约60磅（约27.2公斤），单次可运送5至8磅（约2.3至3.6公斤）的有效载荷 [9][10] - 无人机单次充电续航里程可达300英里（约482公里） [10] - 单个无人机已累计飞行超过100万商业自主英里，技术可靠性被认为至少与汽车相当 [11] - 在美国，平均配送时间（从下单到送达）约为16分钟，部分配送可在10分钟内完成 [15] Zipline市场采用与前景 - 目前自主物流服务覆盖全球不到1%的人口 [16] - 公司在已开展业务的城市增长迅速，与主要商业伙伴（如沃尔玛）合作后，常在2至3天内业务量就超过其传统配送业务 [19] - 在几个月前启动服务的某个城市，服务范围内46%的地址使用过Zipline服务，显示出极高的市场渗透率 [20] - 公司认为，客户偏好速度快10倍、成本更低、体验更好且更安全的物流解决方案 [21] - 美国联邦航空管理局已成为重要合作伙伴，监管不再限制行业增长，Zipline约一年半前成为美国历史上首家获得在全部50个州超视距飞行许可的公司 [23][24] 消费者趋势与Clavio洞察 - 假日购物季提前开始，超过一半的购物者计划在感恩节前完成购买 [44] - 消费者倾向于回购已知品牌，11月重复购买率较去年同期增长17%，增速超过新买家增长 [45] - 消费者购物时更谨慎，购买前浏览商品页面的次数增加了35%以上 [46] - 生成式人工智能正被用于购物旅程，例如帮助制定预算和提供建议 [47] Clavio业务与人工智能应用 - 公司为超过18万家企业提供客户关系管理服务，客户包括美泰、Glossier等知名品牌 [43] - 人工智能被深度集成到客户体验中，例如Beyond Yoga使用AI客服代理帮助顾客根据预算和需求挑选产品 [48][49] - 企业正利用已有的客户数据，通过人工智能构建个性化营销信息，例如ButcherBox根据顾客的肉类偏好定制节日营销内容 [51] - 公司认为，AI正在改变消费者发现企业的方式，并为Clavio的客户带来更多产品需求 [53] - 公司通过“客户中心”等产品，利用AI根据浏览历史和过往购买记录计算并展示个性化产品推荐 [58] 大宗商品与外汇市场 - 贵金属和工业金属价格普遍上涨，白银期货四天内上涨4%，铜上涨2.28% [36] - 白银价格在创下历史新高后经历盘整，目前似乎再次面临突破 [37] - 美元指数在年内呈现圆弧底形态，目前可能准备向上突破，若美元走强，可能对黄金、白银及加密货币交易产生压力 [39][40][41] - 市场波动性下降，VIX指数降至17，符合年底波动性通常下降的历史季节性模式 [33][34]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到3.11亿美元，同比增长32% [4] - 净收入留存率提升至109% [21] - 非GAAP营业利润率为14.5%，Rule of 40表现接近47%，为四个季度以来最高 [21] - 自由现金流为4700万美元，自由现金流利润率为15% [29] - 非GAAP毛利率稳定在76%，与第二季度持平 [27] - 第四季度营收指引上调至3.31亿-3.35亿美元，同比增长23%-24% [29] - 全年营收指引中点上调1.8亿美元，至12.15亿-12.19亿美元，同比增长30% [30] - 预计2026年营收增长至少21%-22% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - Klaviyo Service产品线采用速度超过短信业务同期表现 [4][21] - 超过一半的年经常性收入来自多产品客户 [25] - 营销代理产品帮助健康行业客户实现邮件打开率提升41%，单次活动平均收入提升24% [10] - 另一客户使用营销代理后邮件打开率提升50%，单次活动Klaviyo归因价值提升40% [10] - 客户中心产品帮助ThirdLove品牌今年迄今驱动超过20万美元增量收入，并实现超过4万次自助服务互动 [12] - 公司每天部署产品更新270次，并有超过50个AI模型在生产环境中运行 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA和APAC地区营收同比增长43%，占公司总营收比重超过35% [4][26] - 国际营收连续第六个季度加速增长 [21][25] - 平台新增四种语言支持，短信服务覆盖扩展至22个国家，并引入了WhatsApp渠道 [25] - 公司目前为全球超过100个国家的超过18.3万家客户提供服务 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大长期增长引擎为多产品扩展、国际加速以及中端市场和企业的增长势头，均由AI驱动 [22] - 垂直整合的架构使得数据库与营销、服务和分析应用紧密耦合，实现实时个性化 [14][15] - 通过模型上下文协议服务器，客户可将Klaviyo无缝集成到AI客户端和应用中 [12] - 公司认为代理式商务和通过自然语言界面进行的商务将变得更加普遍，并计划将这些协议集成到其消息基础设施中 [19] - 定价模式基于每个用户档案、消息和解决方案，与AI驱动的结果导向商业模式完美契合 [25] - 公司拥有由数千家代理商、开发者和系统集成商组成的生态系统 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI通过三种方式提升智能层：使客户更快更易利用集成数据库和应用、提升营销和服务体验质量、使Klaviyo通过自然语言在更多平台上对更多企业可用 [6][7] - 营销代理代表着营销方式的范式转变，企业可以依靠代理来增强其工作 [11] - 代理式AI正在改善企业与消费者连接的地点，客户中心和客户代理产品允许企业使用AI通过网页、电子邮件、短信和WhatsApp与消费者聊天和发送消息 [11] - 公司对AI驱动的增长引擎所呈现的结果充满信心，预计2026年非GAAP营业利润率将比更新的2025年指引至少提高1个百分点 [31][32] - 公司认为AI为其使命带来巨大顺风，并为增长带来巨大机遇 [16] 其他重要信息 - 年消费额超过5万美元的客户群体净增数量创下纪录，该群体客户数量达到3563家，同比增长36%，本季度净增272家 [4][26] - 公司在9月的Klaviyo Boston活动中展示了产品创新，有超过1400名参与者 [16] - 公司预计第四季度非GAAP毛利率将受到短信量增加的典型季节性影响 [30] - 公司今年早些时候实施的用户档案强制执行减少了第四季度和第一季度收入的季节性，使得季度增长更加平稳 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重新平台化和AI采用周期的对话和渠道是否在演变 - 在中端市场和企业领域观察到非常积极的数字，本季度增加了最多的年消费额超过5万美元的客户 [34] - 推动对话的因素有两个：传统原因是公司将底层数据基础设施与营销服务分析应用栈和基础设施相结合；另一个原因是代理和代理式工作流的加入，使大型企业能够处理他们无法触及的机会 [34][35][36] - 公司认为代理化是消费者公司CRM的未来，Klaviyo提供的闭环系统能够告诉客户什么在起作用，从而使用机器学习和AI进行优化 [37] 问题: 大型平台如OpenAI与Shopify更紧密合作，如何使Klaviyo受益 - Klaviyo自成立以来就非常注重合作伙伴关系，旨在为所服务的企业构建更好的体验 [39] - 通过ChatGPT等产品进行商务对Klaviyo是利好，因为这是更多消费者找到更多企业的方式，最终为企业带来中长期增长 [39][40] - 公司正在努力将商务通过对话/聊天嵌入到其客户代理中，未来企业将拥有自己的客户代理 [40] - 新的聊天界面是加速客户使用Klaviyo的另一种方式，公司将从企业拥有更多连接和进行更多营销中受益 [41][42][43] 问题: Klaviyo Service产品的附着率及其对多产品扩展对话的帮助 - Klaviyo Service产品线中的三个产品上市仅一个多月，发展轨迹非常出色 [44] - 客户中心产品发现更多绿地市场，能够将消息传递中的个性化功能直接带到企业网站，驱动增量收入 [45] - 客户代理产品不仅用于解决问题，还用于预售和提供建议，成为一个收入引擎 [46] - 帮助台产品更传统，可能替代现有的客户服务软件 [47] - 公司正在将AI的应用从营销扩展到网站和客户服务，这是构建完整消费者CRM战略的一部分 [48] 问题: 对2026年增长指引的信心来源 - 2026年的初步展望是明年增长的一个强劲基线，具有明确的上行空间 [49] - 现有增长引擎动力强劲，国际收入增长率连续第六个季度加速，中端市场客户群体净增创纪录，超过一半的年经常性收入来自多产品客户 [51][52] - 服务产品有潜力与当前营销产品一样大甚至更大，AI加速了所有这些方面 [52] - 新AI产品的早期吸引力显著，但目前2026年展望中并未计入大量收入，随着产品规模扩大，上行空间巨大 [50][53] 问题: 国际增长加速的持续性及未来解锁点 - 国际营收同比增长43%，相信在未来几年可以继续保持非常高的增长率 [54] - 在欧洲和亚洲市场仍处于相对早期阶段，已进行大量准备工作，包括扩大地域覆盖、产品国际化、增加渠道如WhatsApp，并扩展基础设施 [55][56] - 产品扩展、市场推广团队建设、本地合作伙伴网络建立以及与平台合作伙伴的合作，共同推动国际增长平台持续强劲增长 [57][58] 问题: 未来几年替代传统解决方案的管道机会 - 目前没有具体数字可分享，但发展势头强劲 [59] - 近期启动的分析师关系项目以及与更多全球系统集成商的合作，正在将公司介绍给更多大型企业 [60] - 核心价值主张是统一的数据基础设施与营销、消息传递以及现在服务的紧密联系，通过AI在所有渠道提供统一体验，这对企业极具吸引力 [61] - 公司正在迅速改变其作为企业品牌的认知，预计这种效应会像滚雪球一样扩大 [62] 问题: 客户是否将Klaviyo视为应对SEO挑战、支持新营销活动的方式 - Klaviyo被视为企业运营、维护和增长与其最重要资产（最终消费者）互动的基石 [63] - 观察到两种趋势：一些企业通过AEO和在AI应用中被发现来实现增长；另一些企业在策略不确定时回归Klaviyo，希望更好地利用现有客户关系 [63] - 在节假日等不确定时期，企业会更多地使用Klaviyo，因为消费者会回到他们已知的品牌 [64][65] 问题: 客户在当前预算环境下对AI功能的支出意愿 - Klaviyo构建的每个产品核心都需要展示其投资回报率，需要有直接可归因的收入 [67] - Klaviyo的AI应用与市场上许多产品的关键区别在于"代理性"：AI产品是辅助人完成工作，而Klaviyo的代理是在做工作本身，这是一种不同的营销方式 [68][69][70] - 客户对AI能够完成他们没时间、没技能或不想做的工作感到兴奋，并且公司内置了质量检查机制以建立信任 [71] 问题: 营销代理的定价试点及第四季度假日季展望 - 营销代理效果显著，帮助客户提升打开率和单次活动KAV，公司将在未来几个月开始进行定价试点 [72][73] - 对于假日季，这是客户最重要的时期，消费者会回到他们熟知和喜爱的品牌，Klaviyo通过营销和服务帮助品牌加强与其忠诚消费者的关系 [76][77] - 难以精确预测假日季表现，但对客户在任何情况下都会依赖Klaviyo充满信心 [77] 问题: 假日季期间客户对服务产品的采纳意愿 - 在Klaviyo Service产品线中，三个产品的客户行为存在差异 [78] - 客户中心产品集成无缝，即使进入假日季，许多客户也愿意采纳，因为它能驱动增量收入 [79] - 客户代理产品也看到良好采纳；帮助台产品对于大型团队可能需要在假日季后才进行更大规模的部署 [79][80] - 总体而言，在9月底发布所有这些产品后，在通常技术栈已确定的时期仍能看到良好增长，这令人兴奋 [80]