Internet users in the Philippines began losing access to major global cryptocurrency exchanges this week after local internet service providers moved to block dozens of online trading platforms following orders from regulators. Among the platforms affected were Coinbase and Gemini, two of the largest U.S.-based crypto exchanges, which users reported became inaccessible across multiple Philippine ISPs as of Tuesday. Independent checks confirmed the disruptions. Philippine Crackdown Leaves Traders Scrambl ...

JPMorgan Chase is weighing whether to offer cryptocurrency trading services to institutional clients, Bloomberg reported on Friday, citing a person familiar with the matter. The move would make the largest U.S. bank by assets one of the most prominent financial institutions yet to consider entering the crypto trading space for major clients. According to the report, JPMorgan is assessing different types of products, including spot and derivatives trading, but has not committed to launching any specific se ...

公司股价表现 - Coinbase股价自10月下旬的峰值343.78美元大幅下跌，截至12月5日收盘价为269.73美元，跌幅超过30% [1]

币安获得阿布扎比全球市场新牌照 - 全球最大加密货币交易所币安于2025年12月8日从阿布扎比全球市场金融监管局获得了三项新牌照[1][2] - 这使得币安成为首个在该监管框架下获得全球牌照的加密货币交易所[1] - 获批的三家实体分别为Nest Exchange Limited、Nest Clearing and Custody Limited以及Nest Trading Limited[2] 牌照的具体内容与作用 - Nest Exchange Limited将负责管理交易业务，包括现货和衍生品交易[5] - Nest Clearing and Custody Limited将负责后台活动，包括清算、结算和数字资产托管[5] - Nest Trading Limited将负责经纪自营业务，处理场外交易和兑换等场外服务[5] - 这些牌照授权币安在ADGM框架下运营其交易所、清算所和经纪自营商服务[2] 公司管理层的观点与战略意义 - 币安联合首席执行官Richard Teng表示，该牌照提供了监管的明确性和合法性，使币安能够从ADGM支持其全球运营[3] - 该监管基础为用户提供了信心，让他们知道币安是在全球认可的黄金标准框架下运营[3] - 管理层感谢FSRA的前瞻性方法，该方法在保护用户的同时也促进了创新[4] - 这些牌照是币安在全球扩展业务过程中保持合规使命的一部分[6] 对公司在阿布扎比运营的潜在影响 - 与拥有固定总部的传统公司不同，币安可能最终会在阿布扎比设立运营基地[7] - 根据FSRA在2020年的规定，在其金融区内开展受监管活动的公司需要始终设有管理基地[8] - 这意味着币安必须在合规、治理、技术、人力资源、运营等领域投入资源，以便从ADGM开展运营[8]

公司近期表现与市场压力 - 近期加密货币市场低迷对Coinbase造成冲击 公司股价已处于下跌趋势中 Argus Research下调其盈利预期更是雪上加霜 [1] - 过去一年公司股价下跌13.36% 表现显著逊于同期标普500指数12.36%的涨幅 股价波动性极大 [4] - 在4月至7月期间 公司股价曾上涨3倍 但随后开始进入下跌趋势 [4] 盈利预测与估值争议 - Argus Research将公司2026年每股收益预期从9.56美元大幅下调至6.55美元 下调幅度达31% [2] - 以2026年预期收益计算 公司股票市盈率为31.56倍 显著高于伦敦证券交易所的21.54倍和纳斯达克的26倍等部分上市同行 [5] - 与公司自身五年历史平均市盈率相比 当前估值存在24%的折价 [5] - 由于公司盈利严重依赖波动性极高的加密货币资产类别 其盈利能见度极低 且这一情况短期内难以改变 [2] 业务模式与市场观点 - Coinbase是美国最大的加密货币交易所 提供零售交易、机构投资工具和开发者应用构建平台 [3] - Argus Research认为 在当前高估值下 公司股票相比同行被高估 不值得“买入”评级 [2] - 有观点认为 传统证券交易所并非公司的真正可比同行 因为与零售交易者热门资产紧密相关的股票理应获得较高估值倍数 [5] - Argus关于可比同行的评论虽有其道理 但所指出的估值差异并非新情况 不应直接引发抛售 [5][6]

IPO计划与战略转向 - 考虑最早于2026年在香港进行首次公开募股，规模约2亿美元[1] - 最初的计划是在泰国国内上市，并在2024年4月为2025年的泰国证券交易所IPO聘请财务顾问[2] - 战略转向突显了泰国资本市场面临的挑战以及香港作为数字资产中心的崛起[1] 泰国市场背景 - 泰国主要股指SET指数今年下跌近30%至55043点，成为2025年表现最差的市场之一[4] - 泰国新股上市后加权平均跌幅超过12%[4] - 在此市场波动下，公司开始考虑国际上市方案，最终方向可能仍有变化[5] 公司业务概况 - 公司成立于2018年，是泰国领先的中心化加密货币交易所[6] - 提供237种代币和240个交易对，24小时交易量为6630万美元[6] - 总资产超过8亿美元，在CoinGecko上的信任得分为7分（满分10分）[6] 香港市场环境 - 香港数字资产市场蓬勃发展，2025年上半年数字资产相关产品和代币化资产的总银行交易额达到261亿港元[8] - 该交易额较去年同期增长233%，并已超过去年全年总额[8] - 此举将使公司追随HashKey集团的步伐，后者计划在香港上市筹资约5亿美元[7]

公司行动 - 加密货币交易所Coinbase宣布将公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州 [1] - 公司大部分股东投票批准了此次重新注册 [1] - 此举紧随特斯拉之后 特斯拉在去年将其公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州 [4] 迁移背景与原因 - 德克萨斯州因其有利的商业环境、更友好的税收规则、更宽松的监管制度以及新建立的专门商业法院系统 而日益成为美国公司注册的热门目的地 [2] - Coinbase首席法务官指出 特拉华州衡平法院近年来的裁决结果“充满不可预测性” [8] - 公司认为特拉华州立法者试图应对不一致性的努力对企业而言并不足够 [8] - 德克萨斯州被称可提供“效率和可预测性” 其新的商业法院系统旨在创建对商业友好的法律生态系统 [9] 行业趋势与影响 - 近年来多家大公司将其法律总部迁出特拉华州 这一现象被戏称为“Dexit”（特拉华退出） [2] - 除德克萨斯州外 也有公司将注册地迁至佛罗里达州（如Trump Media & Technology）和内华达州等 [4] - 德克萨斯州通过宣传较低的运营成本和监管清晰度来吸引加密货币公司 [5] - Coinbase是美国最大的公开上市加密货币交易所 [5]

公司财务业绩 - 第三季度净利润达4.326亿美元，较2024年同期的7550万美元增长超过400% [1][3] - 每股收益为1.50美元，显著高于分析师预期的1.10美元 [3] - 总收入为18亿美元，超出预期，其中10亿美元来自交易相关收入 [4] 业务运营与市场地位 - 交易量因比特币和以太坊创历史新高而激增，用户重返平台进行交易 [4] - 平台持续增加可交易加密货币数量，现已覆盖行业总市值的90% [4] - 在市场崩溃及竞争对手出现技术困难时，公司业务表现出强劲韧性 [5] 管理层评论与市场反应 - 首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗在财报电话会议末尾提及特定关键词，影响了预测市场的投注结果 [1][2] - 阿姆斯特朗称本季度业绩表现优异，公司核心业务非常强劲 [5] - 此行为在加密社区引发关于其是否构成市场操纵的讨论 [2]

核心财务表现 - 公司第三季度净收入达到19亿美元，同比增长54%，环比增长25% [2] - 交易收入大幅增长37%至10亿美元 [2] - 消费者交易量为590亿美元，机构客户交易量达到2360亿美元 [3] - 公司与Deribit合作实现名义衍生品交易量超过8400亿美元 [4] - 股票在过去6个月内上涨61.92% [10] 交易量与市场动态 - 加密货币市场的波动和机构参与推动公司交易量增长 [1][4] - 近期牛市行情和宏观经济波动为公司带来出色的量驱动利润 [4] - 财报后股价最初上涨3%，但在过去24小时内下跌5% [4] 战略定位与未来展望 - 公司被视为"最受信任"的平台，在美国监管清晰化背景下处于独特优势地位 [5] - 公司定位为企业和金融机构的"首选合作伙伴" [6] - "万物交易所"愿景正在推进，计划将可交易资产从300种扩展到40000种 [6] - 战略多元化包括代币化资产和预测市场，旨在满足客户更广泛的资产和Web3需求 [6] 第四季度业绩指引 - 公司报告第四季度开局"强劲"，预计10月交易收入将达到约3.85亿美元 [7] - 预计订阅和服务收入将在7.1亿至7.9亿美元之间 [8]

公司业绩 - Coinbase Global第三季度利润大幅增长 [1] - 加密货币交易所的交易量因数字资产波动性加剧而提升 [1]