LOS ANGELES, Sept. 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- ServiceTitan (Nasdaq: TTAN), the software platform that powers the trades, unveiled a series of new product announcements last week at Pantheon 2025 designed to help contractors deliver better outcomes for their businesses and their customers. The new capabilities span automation, AI, financial tools, innovations in commercial service, improvements in construction management, and the launch of a brand new CRM experience, reflecting ServiceTitan’s continued inv ...

公司及行业 * 公司为ServiceTitan 一家为承包商行业提供运营管理软件的上市公司 专注于住宅服务 商业服务和建筑领域[2][3][4] * 行业涉及住宅服务承包商（如管道 HVAC 电气） 商业服务承包商（如零售 办公大楼维护） 建筑行业（住宅和商业建筑）以及外部装修（如屋顶 壁板 窗户）[54][56][86] 核心观点与论据 **投资主题与市场地位** * 公司是庞大且持久的垂直终端市场的领导者 其护城河每天都在加深[4] * 公司拥有多重增长机会 并建立了能够高效实现增长的运营模式[4] * 公司在企业级市场获胜的关键在于其平台的扩展性 满足了对软件可靠性和正常运行时间的需求 以及其垂直特定的原生工作流程[9][10] * 过去选择标准化水平解决方案（如微软 Salesforce SAP）的大型企业 几乎100%在一年内重新回归ServiceTitan 因为水平解决方案缺乏针对具体行业可配置的独特工作流程[10][11] **专业化与行业整合趋势** * 行业正经历专业化变革 例如昔日的CIO正被来自传统大型企业（如万豪 希尔顿）的B2B CIO所取代[12] * 私募股权支持者现在有一套与五年前不同的要求 他们关注其资产的扩展性以及有机和无机增长的能力[13] * 私募股权支持的整合对ServiceTitan非常有利 公司通常与领域内的私募股权巨头保持直接联系[25][26] * 公司受益于“参与者转移” 在住宅HVAC和管道领域成功的操作手册被认可 并被用于商业制冷等新领域[14][15] **产品战略与人工智能自动化** * 公司正在从 disconnected point solutions 转向一个由AI驱动的互联生态系统 旨在实现零人工干预的全面自动化工作流程[38][41][44] * 公司推出了Atlas 旨在成为行业的人工智能冠军[5] * 自动化水平将是行业的关键指标 实现自动化的企业将拥有显著不同的发展轨迹（利润率从当前的20%标准迈向30%-40%） 而未实现者将面临挣扎[40] * 公司的优势在于其作为记录系统 拥有闭环数据 并能创建真正的数字工作者 这些工作者可以理解业务的全上下文[43][44][45] **市场拓展与产品专注** * 公司的市场覆盖三大领域：住宅（Residential） 商业（Commercial）和绿色（Green） 其市场资源专门专注于其中之一 这种专注策略被证明是成功的[21][22] * 在商业和建筑领域 公司专注于为专业分包商提供支持 帮助他们拥有所服务财产的完整生命周期 从项目工作到持续的服务协议[63] * 公司正在大力投资建设端到端的建设项目管理功能和真正的B2B风格CRM 以解决该领域的复杂性并挖掘收入机会[67][71][72] * 在外部装修（Exteriors）等新住宅领域 公司专注于解决20%的特定需求（如基于规格的估算 实时定价 保险管理） 以复制在机械系统（80%通用需求）中的成功 并成为行业标准[81][83][88] **合作伙伴生态系统与并购整合** * 庞大的合作伙伴生态系统（包括制造商 供应商 最佳实践组织）通过“温暖外呼”创造了复合影响 带来了转化率更高的潜在客户[23][24][25] * 公司的并购团队与客户的成功中心深度合作 为私募股权支持的客户提供无缝整合服务 这成为一个强大的增长飞轮[17][18][19] * 公司每月完成数百笔新logo交易 这些新企业将成为整合者的收购目标 而如果目标公司已在ServiceTitan上 整合过程将更加无缝[20][21] 其他重要内容 **财务与运营数据** * 公司八年前的年经常性收入（ARR）约为3000万美元[8] * 客户成功团队为价值8亿美元的商用门和码头业务提供服务[23] * 技术人员与办公室人员的比例接近1:1 2:1或3:1 自动化平台旨在消除这部分巨大开销[47] * 私募股权支持的公司增长更快 产品使用率更高 净推荐值（NPS）也显著不同[28] **活动与公告** * 此次会议是ServiceTitan作为上市公司的首次Pantheon活动 这同时也是其旗舰客户活动[2][3] * 活动期间宣布了多项关键产品 包括Atlas AI诊断和故障排除 虚拟CSR Contact Center Pro 最大化程序（Maximized program）以及新的B2B CRM功能[5][48][49][50][71] * 公司宣布与Verisk建立合作伙伴关系 专注于外部装修领域的保险空间[93]

好的，我将根据您提供的财报电话会议记录，以资深研究分析师的身份总结关键要点。报告内容如下： 财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.421亿美元，同比增长25% [19] - 订阅收入1.748亿美元，同比增长27%，主要由新客户超预期增长和健康扩张趋势驱动 [20] - 使用收入5800万美元，同比增长23%，超出先前指引，原因包括GTV超预期增长和平台支付解决方案占比提高 [20] - 平台总收入(订阅+使用)2.327亿美元，同比增长26% [20] - 专业服务收入940万美元 [20] - 净美元留存率超过110% [20] - 平台毛利率80.7%，同比提高280个基点，其中约200个基点的改善来自客户成功费用重新分类至销售和营销 [20] - 总毛利率74.4%，同比提高330个基点 [20] - 运营收入2920万美元，创纪录运营利润率12.1%，同比提高510个基点 [20] - 自由现金流3430万美元，去年同期为1870万美元 [21] - 2026财年至今自由现金流1200万美元，2025财年上半年为-590万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro产品继续实现规模化快速增长，是业务中增长最快的领域 [14] - 商业客户在所有客户层级表现超预期，特别是在大型企业市场 [15] - 住宅HVAC增长较前期放缓，主要由于去年夏季创纪录高温带来的艰难同比对比 [19][74] - 非住宅HVAC业务表现强劲，带动GTV超预期增长 [19] - 屋顶业务仍处于S曲线早期阶段，正在成熟化市场推广概念和实施流程 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总交易额(GTV)22.9亿美元，同比增长19%，超预期 [19] - 商业客户和非住宅维修业务带动GTV超预期表现 [19] - 企业级客户业务增长受行业整合和专业化的推动 [13] - 与Roto-Rooter建立合作伙伴关系，预计2026年初上线 [13][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长公式保持不变：为客户提供实际ROI，帮助他们发展业务，从而推动更多技术人员和GTV [6] - 四大重点领域取得进展：企业客户、Pro产品、商业业务和屋顶业务 [13] - AI能力(Titan Intelligence)实现历史上首个全自动化工作流程 [7][9] - 商业业务投资已进行约三年，开始取得成果，特别是在构建项目管理能力方面 [39][44] - 平台能力深度正在加速平台进展，提供差异化成果 [11] - 与ABC Supply Company建立合作伙伴关系，扩大生态系统 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在季节性最强季度表现出色 [6] - AI使客户能够重新构想业务运营方式 [7] - 这种自动化是维修行业的未来，平台能力深度正在加速进展 [10] - 行业整合和专业化的趋势继续推动最大客户层级增长 [13] - 客户渴望自动化运营以推动更快的收入增长和更高效率 [14] - 长期仍致力于25%的增量利润率目标 [22] - 目标是多年持续复合增长并提高利润率 [22] 其他重要信息 - 客户Gulf Shore案例显示：关闭率提高22%，平均票数增加150美元，自动化营销活动带来37万美元收入增长 [11] - 虚拟座席上线24小时内预订了5个非工作时间工作 [11] - 预计第三季度总收入2.37-2.39亿美元，运营收入1400-1500万美元 [21] - 预计2026财年总收入9.35-9.40亿美元，运营收入7400-7600万美元 [22] - 由于年初至今表现超预期，预计将超额完成财年增量利润率目标 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: Roto-Rooter选择ServiceTitan的原因和业务目标 [24] - Roto-Rooter选择ServiceTitan是因为平台同时具备行业特定工作流程和企业级能力，业务涵盖住宅和商业领域 [26] - 业务目标包括通过潜在客户生成、提高关闭率和平均票数来实现收入增长，以及通过后台自动化降低成本结构 [27] 问题: 现有客户基混合业务情况 [31] - 绝大多数客户都有某种程度的混合业务，很少是纯粹独家业务 [32] - 随着业务规模扩大，往往会更加专业化 [32] - 能够同时在住宅和商业领域表现出色是持久的竞争优势 [33] 问题: 商业业务投资时间和市场机会 [38] - 商业业务投资已进行约三年，市场对建设愿景开始交付的反应推动了进展 [39] - 仍需完成工作，将在今年剩余时间交付更多功能 [39] 问题: 商业建设阶段产品创新 [42] - 早期努力主要集中在B2B业务的基础功能 [44] - 项目管理和运营方面的功能交付推动了目前的进展 [44] - 未来重点将放在班组、日常日志、RFI、提交物、变更订单、财务和文档管理等方面 [44] 问题: 销售和营销投资观点 [48] - 将继续按照25%增量利润率目标部署资金 [48] - 招聘略有落后，但预计今年晚些时候会赶上 [48] - 主要投资仍在研发领域，因为市场很大 [48] - 第三季度销售和营销将大幅增加，因为举办用户会议 [49] 问题: 潜在客户生成和销售效率变化 [52] - 需求生成机制在企业和企业级市场都表现强劲 [53] - 不是PLG模式，使用有机搜索，但只占需求生成的很小部分 [53] - 利用付费营销渠道、电子邮件、YouTube、电视、广播、活动和传统外潜在客户生成 [53] - 广泛的合作伙伴生态系统对扩展这些努力至关重要 [53] 问题: AI解决方案和Pro产品附着率 [56] - Gulf Shore使用Pro产品：Scheduling Pro、Dispatch Pro、Marketing Pro、Sales Pro等 [57] - 核心产品提供中等复杂度的自动化，Pro产品提供最先进和最完整的自动化水平 [57] - 最复杂的客户寻求最先进的自动化水平，以获得更大的ROI [57] 问题: Contact Center Pro的吸收情况 [62] - 客户通常从核心产品开始，认识到价值后采用Pro产品 [63] - Roto-Rooter已签约但尚未上线，预计下个财年初上线 [63] - Contact Center Pro路线图稳步进展，结果很有希望 [64] 问题: 自动化价值货币化方式 [67] - 目前主要通过Pro产品附着货币化 [68] - 包装方面可能不是最优的，客户反映购买体验因太多单点产品而困难 [68] - 仍在早期阶段，未来定价模式和包装可能会演变 [68] 问题: Roto-Rooter合作包含的功能 [71] - 预计像大多数客户一样全面使用核心解决方案 [72] - 不零散销售核心产品，预计作为实施的一部分全面落地 [72] 问题: HVAC表现较弱的原因 [73] - 去年夏天是有记录以来最热的夏天之一，带来了艰难的同比对比 [74] - 今年夏天温暖但不如去年热，主要影响了HVAC业务 [74] - 客户继续增长，但增速低于前几个季度 [74] 问题: GTV增长驱动因素 [77] - 季度模式与前期相似，工作数量增长和票数增长都是贡献因素 [78] - 在非住宅维修业务中，整体表现好转，主要由工作数量驱动 [78] 问题: AI对毛利率的影响 [78] - 团队正在推动使用AI改善客户体验的解决方案 [79] - 感觉仍处于AI旅程的早期阶段，无论是内部运营还是客户运营 [79] - Pro产品对毛利率的影响取决于产品组合，有些毛利率高，有些如Fleet Pro有实际成本 [80] 问题: 商业业务竞争优势 [83] - 产品质量的提高，特别是在建设方面 [84] - 成功让大型企业客户上线的良好记录 [84] 问题: 住宅HVAC表现和制冷剂变化影响 [87] - OEM和行业数据更多反映了终端消费者需求的库存波动 [88] - 客户继续在HVAC领域获得份额 [89] - 与去年夏天相比，今年夏天更凉爽是HVAC GTV的主要驱动因素 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.421亿美元 同比增长25% [4] - 订阅收入1.748亿美元 同比增长27% [4][18] - 使用收入5800万美元 同比增长23% [18] - 平台总营收(订阅+使用)2.327亿美元 同比增长26% [18] - 专业服务收入940万美元 [18] - 净美元留存率超过110% [18] - 平台毛利率80.7% 同比提升280个基点 [18] - 总毛利率74.4% 同比提升330个基点 [18] - 运营收入2920万美元 运营利润率12.1% 同比提升510个基点 [4][18] - 自由现金流3430万美元 去年同期为1870万美元 [18] - 财年至今自由现金流1200万美元 去年同期为-590万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro产品线是增长最快的业务领域 [12] - 商业客户在所有客户层级表现超预期 特别是在大型企业市场 [15] - 住宅HVAC增长较前期放缓 但仍在第二季度表现良好 [18] - 非住宅HVAC业务增长超过预期 [18] - roofing业务仍处于早期发展阶段 正在完善上市策略和实施流程 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总交易额(GTV)22.9亿美元 同比增长19% [18] - 商业客户推动GTV超预期表现 [18] - 住宅HVAC面临去年炎热夏季的高基数挑战 [18][75] - 非住宅HVAC业务表现强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长公式保持不变 通过为客户提供真实ROI推动增长 [4] - 四大重点领域均有改善 执行效率超出计划 [12] - 企业级客户推动自上而下的产品策略和新市场拓展 [12] - 与Roto-Rooter建立合作伙伴关系 预计2026年初上线 [12][13] - 商业领域建立关键项目管理能力 开始产生成果 [15] - roofing业务建立保险工作流支持 与ABC Supply Company建立合作 [16] - 平台能力深度加速平台进展 提供差异化成果 [9][10] - AI产品Titan Intelligence实现首个全自动化工作 [5][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在季节性最强季度表现出色 [4] - AI使客户能够重新构想业务运营方式 [5] - 行业整合和专业化为最大客户层级带来增长 [12] - 客户对AI的接受程度超出早期云计算的体验 [13] - 商业领域正处于重要S曲线的前沿 [16] - 长期致力于25%的增长目标 [20] - 策略成为行业操作系统正在见效 [20] 其他重要信息 - 客户Gulf Shore Air Conditioning实现全自动化业务 [5][7] - 虚拟代理Finn在24小时内预订了5个非工作时间工作 [10] - 通过Marketing Pro运行自动化营销活动 6月收入增加37万美元 [10] - 使用Sales Pro和PriceBook Pro 上月成交率提高22% [10] - Dispatch Pro使平均票面价值增加150美元 [10] - 预计第三季度总营收2.37-2.39亿美元 运营收入1400-1500万美元 [21] - 预计2026财年总营收9.35-9.4亿美元 运营收入7400-7600万美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: Roto-Rooter选择ServiceTitan的原因和业务目标 [24] - Roto-Rooter选择ServiceTitan是因为平台同时具备行业特定工作流和企业级能力 业务涵盖住宅和商业领域 [25] - 寻求的业务成果包括通过更多潜在客户、更低获客成本、更高成交率和平均票面价值来实现收入增长 [25] 问题: 混合型业务(住宅和商业)的市场机会和策略 [31] - 绝大多数客户都有某种程度的混合业务 很少是纯粹独家 [32] - 随着业务规模增大 往往会有更多专业化 [32] - 平台在住宅和商业领域的双重优势是持久的竞争优势 [33] 问题: 是否存在表现不佳的领域 [34] - 对进展感到满意 但希望在所有领域做得更好 包括产品交付、实施和服务水平 [35] 问题: 商业领域投资时间和市场前景 [38] - 商业领域已投资约三年时间 [39] - 市场对建设愿景开始交付的反应推动了商业领域的增长 [39] - 总体可寻址市场巨大 仍处于早期阶段 [39] 问题: 商业建设阶段的产品创新路线图 [42] - 早期重点是为B2B业务建立基础功能 [43] - 当前重点围绕项目管理、运营方面、班组管理、日常日志、RFI、提交文件、变更单、财务和文档管理 [43] - 年底将转向建设业务的前期方面 如投标管理 [44] 问题: CAC回收期和销售营销投资观点 [48] - CAC回收期低于20个月 [48] - 主要投资继续集中在研发领域 [48] - 第三季度因Pantheon和Ignite用户会议 销售营销费用将大幅增加 [49] 问题: AI搜索对潜在客户生成的影响 [52] - 需求生成机制在企业和企业级市场都表现强劲 [53] - 有机搜索只占需求生成的一小部分 [53] - 作为行业品牌和思想领袖 对AI搜索变化处于有利位置 [53] 问题: AI解决方案和Pro产品附加率 [56] - Gulf Shore使用了多个Pro产品 包括Scheduling Pro、Dispatch Pro、Marketing Pro、Sales Pro等 [58] - 最复杂的客户寻求最先进的自动化水平 [59] - Pro产品附加率预计将继续推动增长 [15] 问题: 平台毛利率可持续性和季节性影响 [57] - 平台毛利率提升约200个基点来自客户成功费用重新分类 [59] - 第二季度因使用量高存在季节性峰值 [59] - 整体趋势朝向更高平台毛利率 [59] 问题: Contact Center Pro的采用情况 [62] - Roto-Rooter尚未上线 预计下财年初上线 [63] - Contact Center Pro路线图稳步进展 结果令人鼓舞 [64] 问题: 自动化价值货币化方式 [68] - 当前主要通过Pro产品附加货币化 [68] - 包装和定价模式未来可能演变 [69] 问题: Roto-Rooter合作包含的功能 [72] - 预计Roto-Rooter将全面使用核心解决方案 [73] - 与其他客户没有特别不同之处 [73] 问题: HVAC表现较弱的原因 [74] - 去年夏季是历史第二热的夏季 造成艰难比较 [75] - 今年夏季温暖但不如去年炎热 主要影响HVAC业务 [75] 问题: GTV增长驱动因素 [78] - 工作数量和票面价值增长都贡献了GTV增长 [78] - 非住宅HVAC业务增长主要由工作数量推动 [78] 问题: AI对毛利率的影响 [79] - AI在改善客户体验方面取得进展 [79] - AI旅程仍处于早期阶段 [79] 问题: Pro产品对毛利率的影响 [80] - 不同Pro产品毛利率不同 有些有较高毛利率 有些有实际成本 [80] - 更多贡献在销售营销效率而非收入成本 [80] 问题: 商业领域竞争优势 [83] - 产品质量提升 特别是在建设方面 [85] - 成功让大型企业客户上线的记录 [85] 问题: 住宅HVAC受利率和消费者影响 [88] - OEM数据更多反映库存波动而非终端需求 [89] - 制冷剂库存积累不是第二季度结果的主要驱动因素 [89] - ServiceTitan客户在HVAC领域继续获得市场份额 [90]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.157亿美元，同比增长27%，其中订阅收入1.627亿美元，同比增长29%，使用收入4530万美元，同比增长22%，专业服务收入770万美元，净美元留存率超110% [24] - 第一季度平台毛利率79.7%，同比提升超300个基点，总毛利率73.6%，同比提升390个基点 [24] - 第一季度运营收入1620万美元，运营利润率达创纪录的7.5%，同比提升560个基点 [25] - 第一季度自由现金流为负2230万美元，好于去年同期的负2460万美元 [26] - 预计第二季度总营收在2.28 - 2.3亿美元之间，运营收入在1700 - 1800万美元之间；预计2026财年总营收在9.1 - 9.2亿美元之间，运营收入在5400 - 5900万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务方面，最大客户是增长最快的群体，也是进入新市场的先锋，本季度一家大型门窗企业选择该平台 [17] - 专业产品业务表现良好，新的AI原生产品进展顺利，第一季度推出现场协助技术，4月推出新的虚拟客服代理 [18][19] - 商业业务方面，第一季度交付了发票和调度机组排班的增强功能，成功使四个主要战略商业客户上线，包括一家前五的机械公司 [20] - roofing业务方面，第一季度完成关键技术路线图项目，增强了估算功能，被一家大型住宅屋顶和外墙企业选中 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大企业能力、提高专业产品采用率、深化商业业务和拓展roofing业务 [15] - 构建特定行业的工作流程，吸引新行业使用平台，以客户需求为导向进行扩张 [10][11] - 随着行业整合和专业化，公司凭借为客户提供ROI的能力，在竞争中占据优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但客户有能力在不同商业环境中执行，公司将谨慎预测，尤其是GTV [32][33] - 公司对本季度的表现感到满意，认为各项业务进展良好，为未来发展奠定了坚实基础 [7][22] 其他重要信息 - 公司展示了两个客户案例，A1 Garage在平台上实现了收入增长和效率提升，Guild Garage在平台帮助下快速扩张并实现高增长 [9][12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对业务的影响 - 客户有能力在不同商业环境中执行，关税可能导致供应链通胀，但客户过去能转嫁成本，公司将谨慎预测GTV [32][33] 问题: 堆叠S曲线战略的含义 - 公司目前专注于企业、商业、专业产品和roofing业务，随着这些领域成熟，还有更多机会 [35][36] 问题: 业务的季节性表现和专业产品的贡献 - GTV在第二季度是最重要因素，受天气影响大，第一季度支付奖金影响自由现金流；专业产品是业务增长最快的部分，对订阅收入贡献显著 [40][43] 问题: 商业业务的预订情况、产品进展和市场渗透率 - 商业业务预订和客户上线情况良好，正在开发专用商业CRM和项目管理功能；目前商业市场渗透率仍较低，投资有望解锁更多机会 [46][62] 问题: 进入新行业的机会 - 公司认为有更多行业可以使用平台，但目前主要精力放在重点领域，有高把握的机会才会考虑 [52][53] 问题: 平均票价和第二季度指导范围的影响因素 - 第一季度平均票价和工作数量增长稳定，未考虑平均票价变化；第二季度受宏观和天气影响大，指导范围已谨慎考虑这些因素 [56][57] 问题: 商业业务的合作机会和整合趋势 - 与Alpine支持的Cobalt合作是商业业务的重要验证，公司看好商业和roofing领域的整合趋势 [65][66] 问题: 销售线性和订阅销售周期的变化 - 本季度销售线性更正常，管道和新交易数量表现强劲 [69] 问题: AI和数字代理提高客户效率的主要领域 - 公司认为产品覆盖的全范围都有AI创新机会，尤其在商业和建筑的后台办公室和现场 [71][72] 问题: 客户上线对订阅收入、使用收入和专业产品采用的影响 - 客户上线后订阅收入可见性高，GTV和使用收入取决于实际使用情况；公司先专注核心产品ROI，再推销专业产品 [76][77] 问题: 房屋净值贷款申请增加对业务的影响 - 住房市场周转会推动家庭工作，但影响程度难以确定 [80] 问题: 毛利率提升的驱动因素 - 平台毛利率提升约300个基点，其中200个基点来自客户成功费用重新分配，近100个基点来自有机平台利润率扩张，预计全年平台毛利率与第一季度相当 [83][84] 问题: 基于消费或使用的新定价模式 - 公司现有专业产品定价模式多样，包括按席位和消费，将以此模式捕捉AI领域机会 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收2.157亿美元，同比增长27%，其中订阅收入1.627亿美元，同比增长29%，使用收入4530万美元，同比增长22%，专业服务收入770万美元 [21] - Q1平台总营收（订阅和使用收入之和）同比增长27%至2.08亿美元，净美元留存率超110% [21] - Q1平台毛利率79.7%，同比提升超300个基点，总毛利率73.6%，同比提升390个基点 [21] - Q1运营收入1620万美元，运营利润率达创纪录的7.5%，同比提升560个基点 [22] - Q1自由现金流为负2230万美元，好于去年同期的负2460万美元 [23] - 预计Q2总营收在2.28 - 2.3亿美元之间，运营收入在1700 - 1800万美元之间 [23] - 预计2026财年总营收在9.1 - 9.2亿美元之间，运营收入在5400 - 5900万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务方面，最大客户群体增长最快，本季度一家大型门窗企业选择该公司平台推动未来增长 [14][15] - 专业产品业务表现良好，新的AI原生产品进展顺利，Q1推出现场协助技术，4月推出新的客服中心虚拟代理 [16][17] - 商业业务方面，Q1交付发票和调度团队调度增强功能，成功使四个重要战略商业客户上线，包括一家前五的机械公司 [18] - roofing业务方面，Q1完成关键技术路线图项目，增强估算功能，被一家大型住宅屋顶和外墙企业选中运营超80个地点 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司增长公式是为客户提供实际投资回报率，帮助其成功并实现更大财务成果，从而带动公司订阅和使用收入增长 [4] - 本财年四个主要关注领域为扩展企业能力、推广专业产品、深耕商业领域和拓展roofing业务 [12] - 公司致力于构建一系列堆叠S曲线，以持续为客户带来变革性成果 [12] - 公司认为自身是行业操作系统，专注于提升增量运营利润率，以实现25%的长期非GAAP运营利润率目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队和客户在本季度表现出色，为2026财年开了个好头，尽管经济存在不确定性，但执行质量和广度凸显了公司改变行业承包商生活的机会 [5] - 公司客户有能力在不同商业环境中执行，服务泰坦进一步增强了这种韧性，但由于宏观因素不可控，公司在预测时会比较谨慎，尤其是对GTV的预测 [29][30] 其他重要信息 - 公司分享两个客户案例，A1车库门公司使用平台后收入翻倍，扩展到22个州，Guild Garage使用平台后快速增长，有望在2025年实现超2.5亿美元收入 [7][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对业务的影响 - 公司认为客户有能力在不同商业环境中执行，服务泰坦增强了这种韧性，但关税可能导致供应链通胀回归，不过过去客户能转嫁成本，因宏观因素不可控，公司预测会谨慎，尤其在GTV方面 [29][30] 问题: 堆叠S曲线战略的理解 - 公司目前专注于企业、商业、专业产品和roofing四个领域，随着这些领域成熟，还有更多S曲线机会，但当下应聚焦这些优先事项 [32][33] 问题: 业务季节性表现及专业产品贡献 - Q2 GTV是全年最重要因素，受天气影响大，使用收入占比高，结果范围更广，今年Q2指导已考虑去年高温因素，Q1支付奖金影响自由现金流 专业产品是业务增长最快部分，新专业产品销售表现好，但对收入贡献不大 [37][38][40] 问题: 商业业务的预订情况、产品进展及市场渗透率 - 商业业务预订和客户上线情况良好，正在构建专用商业CRM和项目管理功能，目前市场渗透率仍处早期阶段 [43][45][61] 问题: 进入新行业的机会 - 公司认为有更多垂直行业可使用服务泰坦，但因端到端业务范围，难以确定合适客户，目前主要精力放在重点关注领域，有高把握的机会才会考虑 [49][50][51] 问题: 平均票件大小是否受宏观周期影响及Q2指导范围扩大原因 - Q1平均票件大小和完成工作数量增长稳定，目前未考虑平均票件大小变化 Q2受宏观和天气影响大，指导范围扩大已谨慎考虑去年高温因素 [54][55] 问题: 商业业务的合作机会及整合机会 - Cobalt是快速增长的商业整合商，验证了公司在商业领域的技术和方法，公司认为商业领域整合趋势将持续，是重要关注领域 [64][65] 问题: 线性度是否正常及订阅销售周期和管道生成的变化 - 本季度线性度更正常，销售管道和新交易数量表现良好，无异常情况 [69] 问题: 人工智能和数字代理提高客户效率的主要领域 - 公司产品能端到端运营客户业务，从网站点击到现金到账，整个范围都有机会通过人工智能和代理式AI创造价值，尤其在商业和建筑领域的后台办公室工作自动化方面 [71][72] 问题: 客户上线对订阅收入、使用收入和专业产品倾向的影响 - 客户上线后订阅收入可见性高，GTV和使用收入取决于客户使用和增长情况 公司先专注核心产品为客户提供ROI，再推销专业产品 [78][79] 问题: 房屋净值贷款申请增加是否会推动今年大型项目 - 公司认为住房市场周转会推动家庭工作，但目前难以确定影响程度和规模 [81] 问题: 毛利率表现的驱动因素 - 本季度总平台毛利率扩张超300个基点，约200个基点来自客户成功团队重新分类，近100个基点来自有机平台利润率扩张，与规模和产品选择有关，预计今年剩余时间平台毛利率与Q1相当 [83][84] 问题: 是否考虑基于消费或使用的新定价模式 - 公司现有专业产品定价模式多样，包括按席位和消费定价，将用这种结构捕捉代理式AI领域机会 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总营收7.72亿美元，同比增长26%，订阅收入同比增长28%，实现27%的增量运营利润率，运营利润率提高超600个基点，首次实现自由现金流为正 [8] - Q4总营收2.093亿美元，同比增长29%，平台总营收同比增长30%，专业服务收入920万美元，净美元留存率超110%，2025财年毛美元留存率超95%，活跃客户约9500个，同比增长18% [20][21][22] - Q4平台毛利率76.7%，同比提高30个基点，总毛利率70.2%，同比提高80个基点，运营收入690万美元，运营利润率3.3%，同比提高200个基点，自由现金流1080万美元，上年同期为负220万美元 [22] - 2026财年第一季度预计总营收2.07 - 2.09亿美元，运营收入1200 - 1300万美元；全年预计总营收8.95 - 9.05亿美元，运营收入4800 - 5300万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务表现良好，新老客户均有增长，客户在关键工作流程中使用AI和自动化技术，商业和屋顶业务投资成果显著 [12][13] - Q4专业服务收入920万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美终端客户每年在行业服务上的支出约1.5万亿美元，美国有600万人从事该行业工作 [9] - 公司目前服务超10个行业，涵盖住宅和商业市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为行业操作系统，2026财年重点关注四个领域：拓展企业能力、提高专业产品采用率、深化商业业务、持续发展屋顶业务 [13] - 企业方面，行业专业化是长期趋势，大客户将技术栈整合到公司平台，公司计划为大客户改进产品 [14][15] - 专业产品方面，持续创新，让更多客户看到价值，提高产品功能和吸引力，目标是实现2%的有效收益率 [15][16] - 商业方面，过去一年加速产品开发，未来专注让商业客户在平台上运行建设项目，为专业分包商打造端到端项目管理工作流程和商业CRM [16][17] - 屋顶业务方面，2025财年表现超预期，与北美最大屋顶制造商GAF合作，今年将在保险报销、工作流自动化和关键集成方面进行技术投资以推动增长 [17] - 行业竞争方面，公司与Procore等公司服务不同客户，专注不同市场，未来有合作机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司增长模式基于为客户创造价值，这对客户和公司财务成功都有益，新的公开市场时代开局良好 [7][8] - 行业需求稳定，业务受宏观经济周期影响较小，但平均票价可能有波动，公司密切关注宏观环境 [59] - 公司对2026财年业务增长有信心，将持续扩大市场份额，提高盈利能力 [25] 其他重要信息 - 2026财年第一季度比2025财年第一季度少一个工作日，预计对GTV和使用收入同比增长造成150个基点的不利影响 [23] - 公司每年第一季度支付现金奖金，第二季度GTV季节性增长，第三季度举办年度用户大会会影响费用和自由现金流 [24] - 2026财年起，客户成功指标增加扩张指标，部分客户成功人员成本将从成本收入转移到销售和营销，第一季度平台毛利率将一次性提高约200个基点，销售和营销费用相应增加，对总运营收入无影响 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: Q4新业务签约线性更好的原因及新产品机会和早期信心 - 线性方面，可能与Pantheon活动后的势头、11月IPO以及12月的兴奋情绪有关，但不应将此视为未来常态 [29][30] - 专业产品方面，持续创新，部分因素可能推动今年增长，新产品更可能在2027财年及以后成为增长驱动力，约四分之一的GTV已采用四种或更多专业和金融科技产品，有提升空间 [31][32] 问题2: GTV增长的其他因素、平均票价、客户基础组合及私募股权整合情况 - GTV增长超预期主要来自现有住宅客户，原因不明，不认为是趋势，需观察几个季度，预计未来不会有同样表现 [35][36] - 私募股权方面，大型企业希望在公司平台上标准化技术栈，对专业产品和技术路线图感兴趣，住宅整合已进行一段时间，商业整合尚处早期 [39][40] 问题3: 公司在重型建筑领域的战略及与Procore等公司的关系 - 公司与Procore服务不同市场，未来有合作机会，公司专注让专业分包商在平台上运行工作，包括商业维护、按需服务、更换以及大小建设项目管理 [44][45] 问题4: 净收入留存率趋势 - 净收入留存率有稳定趋势，客户扩张速度比以前更快，但不谈论具体数字 [46] 问题5: 客户成功经理（CSM）优先级变化的好处及机会大小 - CSM负责帮助客户更好利用产品，更好的利用会带来客户收入增长和利润率提高，自然引出专业产品的讨论，如客户成本高或转化率低时，可推荐相关专业产品 [51][52] 问题6: 屋顶业务能否复制现有业务模式 - 不同行业业务模式有重叠也有差异，屋顶业务大部分销售和营销漏斗策略适用，但测量、估算、采购等工作流程不同，需从产品和服务角度改进；商业行业销售和营销漏斗不同，工作执行和采购与现有市场相似 [56][57] 问题7: 宏观环境对业务的影响 - 历史上，业务增长受宏观周期影响不大，主要差异在平均票价；目前未观察到宏观环境对业务的影响，将密切关注 [59][60] 问题8: Q1收入增长减速及全年增长减速的原因 - Q4销售有天气、行业、新产品发布和IPO等顺风因素，不期望这些因素持续；作为上市公司要谨慎制定指引，确保成本结构与增量利润率目标一致 [63][64] 问题9: 商业CRM的推出时间及能否加速商业业务 - 商业是公司战略重要部分，过去几年商业GTV大致翻倍，Q4商业业务进展良好，商业CRM进展顺利，将在今年提供更多具体更新 [68][69] 问题10: 2026财年自由现金流与非GAAP运营收入的关系及影响因素 - 第一季度支付年度奖金会导致自由现金流季节性流出，全年自由现金流和非GAAP运营收入相近 [71] 问题11: 扩张活动与新产品推出的关系 - 核心业务是扩张表现超预期的主要驱动力，新推出产品对扩张的贡献与之前时期基本一致，略有上升 [73] 问题12: 宏观环境变差时私募股权整合趋势是否改变 - 预计私募股权整合趋势将继续，不受宏观环境变化影响 [74] 问题13: 通货膨胀对客户和公司财务的影响 - 目前未看到对业务量和平均票价的影响，难以预测未来情况；上一次通货膨胀时，客户能转嫁成本并改善业务运营；通货膨胀可能带来更高GTV、使用收入和潜在更多技术人员，公司成本主要是劳动力成本，较易预测 [77][80] 问题14: Titan Advisor评分能否作为领先指标 - Titan Advisor评分与客户增长高度相关，但由于GTV受天气、宏观变量等多种因素影响，不能作为可靠的领先指标 [82] 问题15: 商业和屋顶业务占比增加对GTV季节性和费率趋势的影响 - 目前不预计商业或屋顶业务加速增长会对整体业务产生重大影响，季节性与往年相似 [84] 问题16: 移动应用的采用情况和近期目标策略 - 新移动平台利用率显著提高，按计划推出，尚未确定从旧应用完全过渡到新应用的时间，使用新平台的客户反馈良好 [86] 问题17: 如何利用合作伙伴关系推动业务发展 - 与GAF的合作是行业认可的标志，合作是共赢的；在屋顶业务中，目标是与主要合作伙伴、分销商和测量提供商全面合作，成为行业生态系统的中心 [89][90] 问题18: 指导框架中如何考虑天气、新产品和AI因素 - 天气方面，假设季节性趋势一致；宏观环境方面，假设与2025财年全年情况大致相当；新产品目前对总营收影响不大，不是指导结果的重要变量 [97][98] - AI方面，目前有三款纯AI专业产品受客户喜爱，短期AI影响主要来自这三款产品，未来将通过将AI融入专业产品层实现货币化 [100] 问题19: 平台收入加速增长的原因 - 客户表现出色，核心业务通过续约实现更快增长；新业务签约线性和一次性追赶项目带来约150万美元的收入；Pantheon活动和IPO带来的势头推动销售表现 [104][105] 问题20: 商业业务在宏观环境下的机会 - 目前与客户沟通未发现商业业务增长的担忧，公司对商业业务持续增长有信心，目前在商业市场表现领先 [109][110]