市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.5%或225.76点，收于47,311.00点，30只成分股中有16只收涨[2] - 纳斯达克综合指数上涨0.7%或151.16点，收于23,499.78点，主要由人工智能基础设施巨头的强劲表现推动[2] - 标准普尔500指数上涨0.4%，收于6,796.29点，11个主要板块中有9个收涨[3] - 消费者 discretionary 精选行业SPDR基金和材料精选行业SPDR基金分别上涨1.25%和0.6%[3] - 市场恐慌指数VIX下跌5.2%至18.01，当日总成交量为191.7亿股，低于过去20个交易日的平均成交量209.6亿股[4] 市场驱动因素 - 市场参与者预期若最高法院作出不利裁决，部分关税可能被撤销，这提振了市场情绪[1] - 对人工智能泡沫破裂的担忧似乎正在减弱[1] - 一些强劲的经济数据增强了投资者对美国经济的信心[1] 最高法院关税听证会 - 最高法院于11月5日开始就特朗普政府实施全面关税的法律有效性听取辩论，辩论基于1977年的《国际紧急经济权力法》[5] - 该法律授权总统宣布经济紧急状态并采取行动，但未具体提及关税作为应对经济挑战的保护机制[5] - 美国司法部副部长辩称“这些关税并非旨在增加收入的关税，只是附带性的”[6] - 最高法院的六位法官对特朗普总统实施此类关税的权力提出了质疑[6][7]

政府停摆事件概述 - 美国联邦政府于2025年10月1日停摆 这是自2018-19年长达七周的停摆以来的首次[1] 经济影响 - 政府停摆导致政府支出暂停 关键经济数据发布将延迟 例如就业报告 可能影响公司对经济状况的理解和及时的商业决策[2] - 若停摆持续时间较长 可能每周削减美国经济增长约0.15%[3] - 历史上最长的35天停摆（2018-19年）使总经济产出仅减少0.4%[3] - 2013年政府停摆期间 约40%的文职雇员被强制休假[3] 股市影响 - 长期来看 政府停摆对市场影响有限 过去停摆后的12个月内 标普500指数平均上涨约12%[4] - 在2018-19年停摆期间 标普500指数上涨超过10%[4] 国债ETF - 投资者通常将国债视为避风港 例如iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)[6] - 但政府停摆可能损害美国信用 评级机构穆迪曾在9月底对此提出警告[6] 非必需消费品ETF - 联邦工作人员休假和薪水延迟支付可能抑制消费者支出 进而可能短期影响如Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY)等ETF[7] 金融ETF - 政府停摆导致美国证券交易委员会（SEC）暂停大部分活动 可能延迟IPO和并购等公司活动的批准 进而可能短期影响如Financial Select Sector SPDR (XLF)等ETF 因其投行业务可能受阻[8] 医疗保健ETF - 医疗保健行业在广泛市场不确定性期间通常被视为防御性选择 例如The Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)[9] - 由于非周期性特点 医疗服务、制药和医疗设备需求通常稳定[9] 必需消费品ETF - 必需消费品是另一个安全且非周期性的行业 例如Invesco S&P SmallCap Consumer Staples ETF (PSCC)[10] - 该行业通常不依赖政府合同 需求稳定[10]