财务表现 - 第二季度2025年收入达6.94亿美元 同比增长18.6% 超出公司至少6.82亿美元的指引并高于市场共识预期1.4% [1] - 第三季度2025年收入指引至少为7.17亿美元 意味着同比增长14% 增速连续第二个季度放缓 第一季度增长率为25% [4][9] - 营业成本在上一季度同比增长17.8% 主要源于持续的平台投资 [7] 业务运营与增长动力 - 联网电视(CTV)仍是增长最快的渠道 得益于与迪士尼、NBCU、Netflix、Roku和沃尔玛等领先媒体公司的深化合作 [1] - 公司正与顶级代理商和品牌商达成创纪录数量的多年联合商业计划(JBPs) [1] - Kokai平台获得超过70%的客户采用 预计2025年将实现全面采用 [2] - 基于Koa(行业最先进AI)的Kokai平台助力广告主实现卓越精准度 其广告系列在关键KPI上表现优于传统系列超过20个百分点 [2] - 三星在欧洲的一个全渠道广告系列中受众覆盖范围增加了43% 而亚洲的Cashrewards的客户获取成本(CPA)改善了73% [2] - 公司通过OpenPath简化数字广告供应链 提升透明度和效率 [3] - 收购Sincera为Kokai增加了免费的广告质量洞察和AI驱动的信号 [3] - 第二季度推出了Deal Desk以管理广告交易表现 并在Snowflake上推出了Connector App 提供零售转化数据并将AI信号嵌入Kokai [3] - 公司还拓展生成式AI 与Rembrand、Nova、Bunny Studio和Spaceback建立了合作伙伴关系 [2] 竞争格局与市场定位 - 数字广告行业竞争激烈 巨头如谷歌、亚马逊以及较小参与者如Magnite (MGNI)和Taboola.com Ltd. (TBLA)持续对公司市场地位构成压力 [6] - 尽管CTV是强劲的收入驱动力 但该市场竞争也日益加剧 过度依赖CTV带来风险 [6] - 公司远期市销率为8.06倍 高于行业平均的5.37倍 [13] - 公司股票在过去一年中下跌了50.2% 而Zacks互联网服务行业指数增长了21.9% [12] 同业公司表现 - Taboola (TBLA) 第二季度收入为4.655亿美元 同比增长8.7% 增长主要由规模广告商数量增长8.5%以及每个规模广告商平均收入增长1.8%推动 [8] - Taboola (TBLA) 第三季度收入指引范围在4.61亿美元至4.69亿美元之间 2025年全年收入预期在18.58亿美元至18.88亿美元之间 [10] - Magnite (MGNI) 第二季度收入为1.733亿美元 同比增长6% 除TAC外的贡献额(Contribution ex-TAC)为1.62亿美元 同比增长10% [11] - Magnite (MGNI) 第三季度除TAC外的贡献额指引范围在1.61亿美元至1.65亿美元之间 预计2025年全年除TAC外的贡献额将增长超过10% [11] 宏观环境与行业挑战 - 宏观经济不确定性可能对广告预算构成压力 公司对波动宏观背景的影响保持谨慎 特别是对大型全球品牌 [5] - 若2025年下半年宏观逆风加剧或持续 程序化广告需求减少可能给收入增长带来进一步压力 [5]