交易核心信息 - 公司签署资产购买协议 以150万美元的价格出售22家自营或管理诊所给三个买家团体[1] - 交易预计在12月中旬完成 买家将通过管理服务协议接管运营 直至租约转让完成以实现所有权转移[1] - 公司已发出通知 终止于2025年11月2日签署的涉及南加州45家诊所的资产购买协议[1] 交易详情与买家背景 - 9家诊所（弗吉尼亚州7家 北卡罗来纳州1家 南卡罗来纳州1家）将由一位现有特许经营商和区域开发商收购 该买家在公司体系内超过13年 目前在北卡罗来纳州拥有另外8家诊所[5] - 北卡罗来纳州的10家诊所将由一位在公司体系内工作近10年的脊骨神经科医生及其商业伙伴收购 该伙伴是前公司员工 拥有超过三年的体系内运营经验[5] - 3家诊所（佐治亚州2家 南卡罗来纳州1家）将由两位同为经验丰富的经营者和特许经营商的脊骨神经科医生团队收购[5] 管理层评论与战略意义 - 公司总裁兼首席执行官表示 现有特许经营社区成员扩大其投资组合和业务范围是对公司商业模式的最大认可 体现了他们对公司战略举措的信心[3] - 该交易被视为公司加强核心业务、重燃增长、提升诊所和公司层面盈利能力的战略举措的一部分[3] - 公司期待这些诊所在经验丰富的运营者手中取得良好业绩 共同开启增长新篇章[3] 公司业务概况 - 公司是美国最大的脊骨护理特许经营商 通过The Joint Chiropractic网络运营[7] - 公司于2010年引入零售医疗商业模式 目前在全国拥有超过950个地点 每年患者访问量超过1400万次[7] - 公司业务结构包括特许经营诊所和在特定州自营诊所 在多个州 公司及其特许经营商为附属的专业脊骨治疗机构提供管理服务[8]

公司年度促销活动 - 公司于2025年11月17日至12月8日推出年度“Back Friday”限时促销活动 [1] - 活动期间，患者购买6次护理套餐可获赠1次额外访问，购买10次套餐可获赠2次额外访问，购买20次套餐可获赠4次额外访问 [2] 公司业务模式与市场地位 - 公司是美国最大的整脊护理提供商，通过The Joint Chiropractic网络运营 [1][6] - 公司业务模式为零售医疗，特点包括无需预约、不涉及保险麻烦、价格实惠、营业时间灵活（含晚间和周末） [4] - 公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，在全国拥有超过950个网点，每年患者访问量超过1400万次 [6] 行业服务与目标客户 - 整脊调整服务可重新调整脊柱、减少神经干扰，从而提升自然能量、改善活动能力并增强应对季节需求的韧性 [3] - 服务面向广大人群，包括成长中的儿童、青少年运动员、在职父母和活跃的老年人 [4] - 数百万美国人通过这种自然、非药物的医疗方式缓解了疼痛 [4] 公司荣誉与认可 - 公司 consistently 被《Franchise Times》评为年度“Top 400”和“Fast & Serious”40个最智能增长品牌之一 [6] - 被《Entrepreneur》评为“整脊服务第一名”，并 regularly 入选其“Franchise 500”、“增长最快特许经营”和“最佳中的最佳”等榜单 [6] - 2024年被SUCCESS评为“前50大特许经营”之一 [6]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为1340万美元，同比增长6%[31] - 2025年截至9月30日的净收入为190万美元，相较于2024年同期的净亏损580万美元，改善了770万美元[32] - 2025年第三季度公司运营收入为20万美元，相较于2024年同期的运营亏损50万美元，改善了70万美元[31] - 2025年第三季度持续经营的净收入为290,370美元，而2024年同期为-414,383美元[46] - 2025年第三季度合并运营的净收入为855,009美元，而2024年同期为-3,165,139美元[48] 用户数据 - 2025年第三季度系统范围内销售额下降1.5%[28] - 2025年第三季度同店销售额下降2.0%[28] - 2025年第三季度的总诊所数量为962家，其中92%为特许经营[30] 财务指标 - 2025年第三季度调整后EBITDA为330万美元，同比增长36%[31] - 2025年第三季度的EBITDA为494,175美元，2024年同期为-146,985美元[46] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为1,408,903美元，2024年同期为261,846美元[46] - 2025年第三季度的EBITDA为680,579美元，2024年同期为-1,799,668美元[47] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为1,893,201美元，2024年同期为2,171,151美元[47] - 2025年第三季度的EBITDA为1,174,754美元，2024年同期为-1,946,653美元[48] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为3,302,104美元，2024年同期为2,432,997美元[48] 费用与回购 - 2025年第三季度销售和市场费用为280万美元，同比增长13%[31] - 2025年第三季度重组费用为457,066美元，而2024年同期为153,182美元[48] - 公司在2025年8月至11月期间回购了54万股股票，金额为500万美元[35] 未来展望 - 2025年第三季度的无约束现金为2970万美元[34]

公司股票回购计划 - 董事会授权增加1200万美元用于股票回购计划 [1] - 公司已完成第一期500万美元的回购，于8月至10月期间回购了54万股股票 [2] - 回购可通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行，具体时间、频率和金额由董事会财务委员会酌情决定 [2] 公司战略与财务状况 - 公司正执行重燃增长和提高盈利能力的计划，认为其资产轻型特许经营模式、增长机会和长期估值未在当前股价中得到充分体现 [2] - 此次扩大回购授权彰显了公司致力于通过严格的资本配置为股东创造价值的承诺 [2] 公司业务概览 - 公司是全国最大的整脊护理提供商，通过The Joint Chiropractic网络运营 [3] - 公司采用零售医疗商业模式，旨在使优质护理变得方便且负担得起，无需保险 [3] - 公司总部位于斯科茨代尔，在全国拥有超过950个地点，每年患者访问量超过1400万次 [3] 公司业务结构 - 公司是诊所的特许经营商，并在某些州直接运营诊所 [4] - 在多个指定州，公司及其特许经营商为附属的专业整脊诊所提供管理服务 [4]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年11月6日美国东部时间下午5点举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议接入方式包括拨打电话(833) 630-0823或(412) 317-1831并要求接入'The Joint'会议 [2] - 电话会议的网络直播及演示文稿可在公司投资者关系网站活动栏目获取 [3] - 电话会议音频重播将于2025年11月13日前提供，可拨打电话(877) 344-7529或(412) 317-0088并输入会议ID 3346890获取 [3] - 网络直播重播将在公司投资者关系网站存档约一年 [3] 公司业务概况 - 公司是美国最大的整脊护理提供商，通过The Joint Chiropractic网络运营 [4] - 公司自2010年引入零售医疗模式，旨在提供便捷、可负担的优质护理，无需保险 [4] - 公司在全国拥有超过950个网点，每年患者访问量超过1400万人次 [4] 行业地位与荣誉 - 公司被Franchise Times评为年度"Top 400"和"Fast & Serious"榜单中最具智慧增长的40个品牌之一 [4] - 公司被Entrepreneur评为"整脊服务第一名"，并常入选其"Franchise 500"、"增长最快特许经营"等榜单 [4] - 公司被SUCCESS评为2024年"Top 50 Franchises"之一 [4] 业务结构与运营模式 - 公司是诊所的特许经营商，并在特定州直接运营诊所 [5] - 在多个州和地区，公司及其特许经营商为附属的专业整脊诊所提供管理服务 [5]

公司排名与行业地位 - 公司被列入2025年度《Franchise Times Top 400》榜单，排名第139位，较上年提升了11个位次 [1] - 这是公司连续第六年进入该榜单的前200名 [1] - 公司是美国最大的整脊护理提供商，通过特许经营网络运营 [1][5] - 公司被《Entrepreneur》杂志评为“整脊服务领域第一名”，并多次入选其“特许经营500强”等榜单 [5] - 公司被《SUCCESS》杂志评为2024年“前50大特许经营商”之一 [5] 业务模式与市场定位 - 公司以其便利的零售店设置和礼宾式服务著称，提供无需预约、不涉及保险麻烦的平价整脊护理 [3] - 公司自2010年引入零售医疗商业模式，旨在使高质量的整脊护理更便利和可负担 [5] - 公司在全国拥有超过950个网点，每年患者访问量超过1400万人次 [5] - 公司业务模式覆盖两大快速增长行业：医疗健康和个人服务 [2] 公司结构与运营范围 - 公司是诊所的特许经营授权商，并在特定州直接运营诊所 [6] - 在包括阿肯色州、加利福尼亚州、纽约州等在内的多个州，公司及其特许经营商为附属的专业整脊诊所提供管理服务 [6]

公司业务拓展 - 公司开设了在特拉华州的第一家诊所，标志着其业务版图已覆盖全美43个州及哥伦比亚特区 [1] - 新诊所位于多佛的50 North Dupont Highway，由特许经营商Troy Bratcher和Cherese Bratcher博士夫妇运营，这是他们在该州的第二个特许经营点 [2] - 公司总裁兼首席执行官表示，此举是公司在东北地区持续增长的重要一步 [3] 特许经营商背景 - 特许经营商Troy Bratcher拥有超过20年的美容和美发业务经验，近期退休以专注于在特拉华州拓展业务 [3] - 另一位特许经营商Cherese Bratcher博士拥有10年脊椎按摩医师经验，同时是一名注册护士和持证按摩治疗师 [3] - 该夫妇致力于将经济有效的脊椎按摩护理模式引入家乡，并强调对公众进行持续护理和健康重要性教育 [4] 公司商业模式与行业地位 - 公司通过其零售医疗模式革新了脊椎按摩护理的获取方式，是全美最大的脊椎按摩诊所网络运营商、管理者和特许经营商 [5] - 其商业模式以便利和可负担为核心，提供无需预约、不涉及保险纠纷的护理服务，营业时间灵活，包括晚间和周末 [4][5] - 公司在全美拥有超过950个网点，每年患者访问量超过1400万人次，在行业内处于关键领导地位 [5] 公司治理与荣誉 - 公司采用特许经营商和在某些州直接运营诊所的混合业务结构，在多个州为附属专业诊所提供管理服务 [6] - 公司品牌屡获殊荣，包括被《企业家》杂志评为“脊椎按摩服务第一名”，并入选《特许经营时报》的“前400强”和“40个最聪明增长品牌”榜单 [5] - 在2024年，公司被《SUCCESS》杂志评为“前50大特许经营商”之一 [5]

核心观点 - 公司通过特许经营模式转型和成本控制措施实现盈利能力显著改善 特许经营诊所占比达92% 并通过区域开发权回购和股票回购计划提升股东价值[1][4][8] - 公司调整品牌定位至疼痛缓解领域 优化营销策略并推出移动应用以提升患者体验和长期价值 同时实施小幅涨价以平衡可及性与盈利[4][5][16] - 尽管宏观环境存在挑战 公司通过财务重述修正历史报表错误 并基于当前销售趋势下调2025年部分业绩指引[11][14][16] 财务表现 - 第二季度总收入同比增长5%至1330万美元 去年同期为1260万美元[6] - 销售与营销费用增长1%至350万美元 主要受数字化营销转型推动 折旧摊销费用增长18%至40万美元 源于内部软件开发及新移动应用上线[7] - 一般行政费用下降1%至770万美元 受益于公司成本削减措施[7] - 持续经营业务净亏损99万美元 较去年同期170万美元亏损收窄41% 合并净利润为9.3万美元 扭转去年同期360万美元亏损局面[8][9] - 合并调整后EBITDA增长52%至320万美元 持续经营业务调整后EBITDA改善至8.8万美元 去年同期为亏损38万美元[8][9] - 截至2025年6月30日 公司持有2980万美元无限制现金 较2024年底2510万美元增长19% 另具备2000万美元信贷额度[10] 运营指标 - 全系统销售额增长2.6%至1.296亿美元 同店销售额增长1.4%[8] - 当季售出13个特许经营许可 较去年同期7个增长86%[8] - 完成37家诊所特许经营转换 交易价值1120万美元[8] - 以280万美元收购西北区域开发权[8] - 净新增1家特许经营诊所 关闭3家自营诊所 总诊所数达967家（885家特许经营/82家自营）[8] 战略举措 - 品牌定位从综合健康服务转向疼痛缓解细分市场 营销支出向销售漏斗前端倾斜[5] - 推出移动应用程序以提升患者体验和生命周期价值[5] - 通过区域开发权回购和股票回购计划优化资本配置[4] - 加强特许开发、财务、法律及运营等领域领导力建设[5] 2025年业绩指引调整 - 全系统销售额预期从5.5-5.7亿美元下调至5.3-5.5亿美元[16] - 同店销售额增长率从中等个位数下调至低个位数范围[16] - 合并调整后EBITDA预期从1000-1150万美元上调至1080-1180万美元[16] - 新开特许经营诊所（不含转换诊所）预期从2024年57家下调至30-35家[16] 财务重述说明 - 因发现与持有待售诊所非现金减值核算错误 重述2024年年报及2025年一季报[14] - 调整导致2024年净亏损减少及2025年一季度净利润增加 不影响调整后EBITDA指标[14] - 资产负债表层面增加持有待售资产账面价值[14]

文章核心观点 公司拟重述2024年和2025年第一季度已发布的财务报表，原因是对持售资产减值的会计处理有误，预计减少2024年净亏损、增加持售资产账面价值，增加2025年第一季度净收入 [1] 背景 - 错误与公司持售或管理的诊所的减值记录有关，是对持售资产估值方法的会计指引应用不当 [2] - 原方法不符合公认会计原则，需调整以准确反映公司财务状况和经营成果 [2] 估计影响 - 2024年持售资产减值更正预计减少税前已报告的终止经营亏损约220万美元，使2024年净亏损减少约220万美元，持售资产账面价值增加约220万美元 [4] - 该调整对2024年调整后EBITDA、现金、现金等价物或受限现金无影响 [5] - 2025年第一季度持售资产减值更正预计增加税前已报告的终止经营收入约50万美元，使该季度净收入增加约50万美元，持售资产账面价值累计增加约270万美元 [6] - 该调整对2025年第一季度调整后EBITDA、现金、现金等价物或受限现金无影响 [7] - 公司正在评估错误对财务报告内部控制和披露控制程序的影响，预计会导致重大缺陷 [8] 公司介绍 - 公司2010年推出零售医疗商业模式，是全国最大的脊椎按摩诊所运营商、管理者和特许经营商 [10] - 全国有超950个地点，每年超1400万患者就诊，在行业排名领先 [10] 公司业务结构 - 公司是诊所特许经营商和部分州的诊所运营商，与加盟商为附属专业脊椎按摩诊所提供管理服务 [11]

公司公告 - 公司将于2025年8月7日美股收盘后公布2025年第二季度财务业绩 [1] - 总裁兼首席执行官Sanjiv Razdan和首席财务官Scott Bowman将在当天美东时间下午5点召开电话会议讨论业绩 [1] 投资者关系 - 股东和感兴趣人士可拨打电话(833)630-0823或(412)317-1831收听电话会议直播 需提前15分钟接入 [2] - 电话会议网络直播及配套幻灯片可在投资者关系活动页面https://ir.thejoint.com/events获取 保留约一年 [3] - 音频存档可在一周内通过拨打电话(877)344-7529或(412)317-0088获取 会议ID为5002166 [3] 公司概况 - 公司是北美最大的脊椎护理特许经营商 通过The Joint Chiropractic网络运营 [4] - 2010年推出零售医疗保健商业模式 颠覆了脊椎护理行业的可及性 [4] - 业务模式使优质护理更便捷实惠 无需保险 每年服务超过1400万患者 [4] - 全国拥有超过950家诊所 [4] 行业地位 - 公司是脊椎护理行业的关键领导者 [4] - 连续入选Franchise Times"Top 400"和"Fast & Serious"40个最智能增长品牌榜单 [4] - 被Entrepreneur评为"脊椎护理服务第一名" 并定期入选"特许经营500强"、"增长最快特许经营"等榜单 [4] - 2024年被SUCCESS评为"50强特许经营"之一 [4] 业务结构 - 公司是诊所特许经营商 在某些州直接运营诊所 [5] - 在22个州和特区 公司及其特许经营商为附属专业脊椎诊疗机构提供管理服务 [5]