行业与公司 * 行业为中国新能源汽车充电生态系统 以及美国与欧盟的充电基础设施行业[1] * 报告涉及多家上市公司 包括NIO Inc (NIO) NaaS Technology Inc (NAAS) State Grid Information & Telecommunication Co Ltd (600131 CH) Tesla Inc (TSLA) 以及TELD (TGOOD 300001 CH) 等充电运营商[7][56][57][58][73] 中国充电基础设施核心数据与趋势 * 截至2025年11月底 中国充电桩总数达到1930万个 同比增长56% 较2024年12月底增长51%[1][2] * 同期中国电动汽车保有量估计为4270万辆 车桩比从2024年12月底的24降至2025年11月底的22[1][2] * 2025年1-11月 公共充电桩新增约1046万个 同比增长42% 截至11月底总数达460万个 同比增长约34% 较2024年底增长29% 月均新增95万个 高于2024年的71万个[3] * 2025年1-11月 私人充电桩新增约5459万个 为同期电动汽车销量的044倍 截至11月底总数达1470万个 同比增长65% 较2024年底增长59%[4] * 2025年1-11月 公共充电量同比增长54%至76710GWh 占全国用电量的081% 2025年11月单月占比首次突破1% 达到101%[1][5] * 截至2025年11月底 中国电动汽车换电站数量达5086个 同比增长21% 较2024年底增长14% 2025年1-11月新增643个 增速放缓至仅3%[6] 中国充电运营商市场份额与运营状况 * 在充电桩数量方面 2025年11月 前五大运营商中仅Xiaoju实现了月度市场份额环比增长 TELD和Weijingyun的新增安装增速与行业整体增速持平 Star Charge和YKC则环比失去了01-02个百分点的市场份额[7] * 截至2025年11月底 前五大和前十大运营商的市场份额分别环比下降02和03个百分点[7] * 在充电量方面 2025年11月 排名第一的TELD和排名第三的Star Charge市场份额分别环比增长08和05个百分点 而Xiaoju环比下降11个百分点[8] * 2025年1-11月 仅YKC Weijingyun Lv Chongchong和GAC Energy实现了市场份额的同比增长 前五大运营商合计市场份额同比下降01个百分点至77% 前十大合计份额同比下降19个百分点至863%[8] * 在利用率方面 2025年11月 前五大运营商中仅TELD Star Charge和YKC的充电桩利用率环比改善 Xiaoju虽保持第一 但利用率从10月的99%降至11月的95%[9] * 2025年1-11月 前十大充电桩运营商的平均利用率在28%至85%之间 而2024年同期为28%-90%[10] 国际比较 美国与欧盟 * 截至2025年11月底 美国充电接口总数为265万个 同比增长23% 较2024年12月底增长22% 2025年1-11月 电动汽车销量与充电桩新增安装量之比为28倍 2024年为37倍[11] * 截至2025年11月底 公共充电接口占总数的89% 公共充电桩数量同比增长21% 较2024年底增长21% 私人充电桩数量同比增长44% 较2024年底增长31%[11] * 在公共充电桩中 直流快充接口占比从2024年底的258%提升至2025年11月底的279%[11] * 欧盟数据显示 截至2025年12月底 运营中的公共充电点超过100万个 同比增长18% 年内直流充电桩数量同比增长35% 占总充电点的18% 2024年底为16%[12] * 2025年年内 欧盟电动汽车销量与充电桩新增安装量之比为21倍 2024年为12倍[12] 公司估值与风险要点 * NIO Inc 目标价58美元 基于15倍2028财年预期收益的现值 下行风险包括中国新能源汽车市场竞争加剧 自动驾驶发展遇挫 上行风险为海外扩张快于预期[56] * NaaS Technology Inc 目标价450美元/ADS 基于分类加总估值法 对其能源解决方案业务采用30倍2024年预期市盈率 充电服务业务采用3倍2024年预期市销率 下行风险包括市场竞争加剧导致在线业务市场份额流失 以及线下充电/储能系统EPC业务订单和收入增长不及预期[56] * State Grid Information & Telecommunication Co Ltd 目标价基于2024年底DCF估值 加权平均资本成本120% 永续增长率0% 下行风险包括电网数字化进度低于预期 重组导致的效率低下 新电力系统和国企改革延迟 上行风险包括电网数字化快于预期 以及从国网信通集团获得优质资产注入[57] * Tesla Inc 目标价基于DCF估值并考虑其在储能/发电领域寻求额外增长 风险包括生产爬坡延迟 对自动驾驶的投资以及首席执行官埃隆·马斯克下的非传统治理[58] 其他重要信息 * 报告发布日期为2025年12月24日[63] * 报告涵盖的股票评级与价格 截至2025年12月23日 NIO评级为持有 价格489美元 NAAS评级为买入 价格349美元 State Grid Information & Telecommunication Co Ltd评级为持有 价格1594元人民币 Tesla评级为持有 价格48556美元[73]

公司成立与基本信息 - 安徽华兹科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为江波 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 公司经营范围与业务布局 - 公司核心业务聚焦于储能技术服务和电池相关产业，具体包括储能技术服务、电池零配件生产、电池制造、电池销售以及新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 [1] - 公司业务延伸至新能源汽车产业链，涵盖汽车零部件及配件制造、汽车零配件批发、新能源原动设备制造以及充电桩销售 [1] - 公司业务涉及智能硬件与设备制造，包括可穿戴智能设备制造、智能家庭消费设备制造、虚拟现实设备制造、智能车载设备制造 [1] - 公司业务覆盖电子信息技术领域，包括计算机软硬件及外围设备制造、软件开发、集成电路制造、电子元器件零售、信息系统集成服务 [1] - 公司经营还包括物联网设备销售、文化办公用设备制造、办公设备销售、通讯设备销售、灯具销售、电子产品销售以及日用百货销售 [1]

公司基本信息 - 泰州利能科技有限公司于近日成立 法定代表人为林子林 注册资本300万人民币 [1] 经营范围 - 业务涵盖技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 从事电池制造 电池销售 电池零配件生产 电池零配件销售 [1] - 开展新能源汽车整车销售 新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 [1] - 涉及充电桩销售 电动汽车充电基础设施运营 [1] - 业务包括家用电器制造 风动和电动工具制造 [1] - 覆盖再生资源回收 再生资源加工 再生资源销售 资源再生利用技术研发 生产性废旧金属回收 [1] - 经营机械设备销售 货物进出口 技术进出口 电动自行车销售 [1]