文章核心观点 - 推荐三支来自不同行业的股息股票以构建平衡的长期投资组合 这些股票能平衡风险与回报 实现长期成功 [1][2][3][17][18] 消费必需品行业：可口可乐 - 可口可乐是美国碳酸软饮料的领先供应商 市场份额达47.1% 并拥有全球业务 产品组合包括柠檬水、茶、水、果汁、运动饮料、咖啡和酒精饮料 [4] - 第三季度营收为124.5亿美元 高于去年同期的118.5亿美元 欧洲、中东和非洲地区营收增长10% 北美增长4% 亚太地区增长11% 抵消了拉丁美洲4%的营收下降 [6] - 第三季度净利润为36.9亿美元 每股收益为0.86美元 高于去年同期的28.4亿美元和0.66美元 股息收益率为3% [7] - 公司市值3030亿美元 毛利率为61.55% [6] 能源行业：Enterprise Products Partners - Enterprise Products Partners是美国顶级的中游公司 负责将化石燃料从开采地运输到销售或储存地 业务模式使其无需投资昂贵的开采设备 也不受油气价格波动影响 [8][9][10] - 公司维护用于运输原油、天然气液体、天然气以及石化产品和精炼产品的管道 并拥有大量加工厂、终端和储存设施 [11] - 第三季度营收为16.8亿美元 低于去年同期的17.8亿美元 但运营成本从120亿美元降至103亿美元 净利润从14.3亿美元小幅降至13.5亿美元 每股收益从0.65美元降至0.61美元 [12] - 公司股息收益率为7.1% 市值为680亿美元 毛利率为12.74% [10][13] 科技行业：Lam Research - Lam Research是一家为晶圆厂制造半导体设备的公司 业务涉及晶圆清洗、光刻胶剥离、等离子蚀刻和薄膜沉积 在热门的半导体行业中提供股息 [14] - 截至9月的季度营收为53.2亿美元 高于去年同期的41.6亿美元 每股收益为1.26美元 高于去年同期的0.86美元 公司创下营收纪录 运营利润率达35% [15] - 公司股价在2025年迄今上涨123% 股息收益率为0.6% 市值为2000亿美元 毛利率为49.31% [16] 投资组合策略 - 投资组合构建强调多元化 将投资分散到不同行业有助于在市场事件影响特定行业时抵御波动 [17] - 同时投资于可口可乐、Enterprise Products Partners和Lam Research这三家公司 可以构建一个产生收入的投组合起点 平衡风险与回报 [18]

核心财务表现 - 第三季度调整后每份ADS收益为88美分，低于去年同期的1.37美元，且未达到市场预期的1.06美元 [1] - 总营收达到117亿美元（比索214,638百万），以当地货币计算同比增长9.1%，超出市场预期的112亿美元 [2] - 净合并收入为比索5,838百万（3.182亿美元），同比下降36.8% [1] - 营业利润同比增长4.3%至比索18,126百万（9.881亿美元） [8] - 公司现金及等价物为比索123,635百万（67亿美元），长期债务为比索130,822百万（71亿美元） [16] 利润率分析 - 毛利润同比增长8%至比索85,709百万（46.7亿美元），但综合毛利率收缩40个基点至39.9% [4] - 综合营业利润率下降40个基点至8.4% [8] - 美洲便利业务毛利率扩张80个基点，欧洲便利和健康部门毛利率持平，但燃料部门毛利率收缩60个基点，可口可乐FEMSA部门毛利率收缩100个基点 [7] 各业务部门表现 - 美洲便利业务：营收同比增长9.2%至比索84,738百万（46亿美元），同店销售额增长1.7%，但客流量下降3.1% [9]；营业利润增长7.1%，但营业利润率收缩20个基点至8.8% [10] - 欧洲便利业务：营收同比增长10.1%至比索14,837百万（8.088亿美元），剔除汇率影响后营收增长3.3% [11]；营业利润增长29.1%，营业利润率扩张70个基点至4.8% [11] - 健康部门：营收同比增长2.9%至比索21,483百万（11.9亿美元） [12]；营业利润下降4%，营业利润率收缩30个基点至4% [12] - 燃料部门：营收同比增长5%至比索17,933百万（9776亿美元），平均单站销售额增长8.3% [13]；营业利润下降0.8%，营业利润率收缩30个基点至4.6% [13] - 可口可乐FEMSA：营收同比增长3.3%至比索71,884百万（39亿美元） [14]；营业利润增长6.8%，营业利润率扩张50个基点至14.3% [15] 资本支出与运营亮点 - 第三季度资本支出总计比索13,128百万（7156亿美元），同比增加，主要由于可口可乐FEMSA为提升生产和分销能力而增加支出 [17] - 美洲便利业务在墨西哥的资本支出略有下降，策略侧重于更有选择性的门店开设以及对现有门店的改造优化 [18] - 截至2025年9月30日，美洲便利业务拥有25,378家OXXO门店，健康部门拥有4,391个门店，燃料部门拥有558个OXXO Gas加油站 [10][12][13]

公司季度业绩概览 - 第三季度净销售额为43.1亿美元，同比增长10.7%，超出市场预期的41.4亿美元 [1][4] - 调整后每股收益为0.54美元，同比增长5.9% [5] - 股价在业绩公布后单日上涨7.6% [1] 财务表现驱动因素 - 净销售额增长由6.4%的量/组合增长和4.2%的有利净定价共同驱动，对GHOST的收购为量/组合增长贡献了4.4个百分点 [4] - 调整后毛利润增长7.9%至23.5亿美元，但调整后毛利率下降100个基点至55% [5] - 调整后运营收入增长3.9%至10.9亿美元，调整后运营利润率下降170个基点至25.3% [6] 分部门业绩：美国提神饮料 - 净销售额增长14.4%至27.3亿美元，超出市场预期的26.1亿美元 [7] - 量/组合增长11.2%，净定价贡献3.2%，对GHOST的收购为量/组合增长贡献7.2个百分点 [7] - 调整后运营收入增长10%至8.16亿美元，占净销售额的29.8% [8] 分部门业绩：美国咖啡 - 净销售额增长1.5%至9.91亿美元，超出市场预期的9693亿美元 [9] - 净定价带来5.5%的收益，但量/组合下降4% [9] - 调整后运营收入增长2.6%至3.17亿美元，占净销售额的32% [10][11] 分部门业绩：国际业务 - 净销售额增长10.5%至5.8亿美元，按固定汇率计算增长10.1%，超出市场预期的552.5亿美元 [12] - 调整后运营收入下降4.3%至1.55亿美元，占净销售额的26.7% [13] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物5.16亿美元，长期债务135亿美元，股东权益253亿美元 [15] - 第三季度经营活动产生的净现金为6.39亿美元，自由现金流为5.28亿美元 [15] 2025年业绩展望 - 公司将2025年固定汇率下的净销售额增长预期从之前的中个位数上调至高个位数范围 [16] - 调整后每股收益增长预期维持不变，仍为高个位数范围 [16]

公司股价与评级 - 高盛将Ambev S A 的目标价从10.20雷亚尔下调至10.10雷亚尔 并维持卖出评级 [1] - 公司被对冲基金视为最佳低价股之一 [1] 行业生产数据 - 巴西8月酒精饮料产量同比下降12% [2] - 本季度至今 巴西酒精饮料产量同比平均收缩13% [2] - 过去12个月 巴西酒精饮料产量下降4% [2] 公司业务概况 - 公司业务包括生产、分销和销售饮料 [2] - 公司产品包括碳酸软饮料、啤酒以及其他非酒精和非碳酸产品 [2] - 公司业务按地理区域划分为巴西、中美洲及加勒比地区（CAC）和加拿大 [3]

公司概况 - 公司为总部位于马萨诸塞州伯灵顿的非酒精饮料公司Keurig Dr Pepper Inc (KDP) 市值达389亿美元 [1] - 公司业务包括在美国及国际市场拥有、制造和分销饮料及单杯冲泡系统 [1] - 公司运营分为三个部门：美国提神饮料、美国咖啡和国际部门 [1] - 公司属于大盘股类别（市值超过100亿美元）在非酒精饮料行业具有重要规模和影响力 [2] - 公司以碳酸软饮料、即饮茶和果汁以及特色咖啡闻名 [2] 股价表现 - 公司股价于2024年9月24日触及两年高点38.28美元但当前交易价格较该峰值低27.8% [3] - 公司股价在过去三个月下跌15.7%同期纳斯达克综合指数上涨11.6%表现显著落后 [3] - 公司股价年初至今下跌近14%过去52周下跌25%表现逊于纳斯达克指数在2025年上涨12.9%及过去一年30.6%的回报率 [4] - 自5月初以来公司股价大部分时间在50日和200日移动均线下方波动确认了看跌趋势 [4] - 公司股价在8月25日暴跌11.5%并在下一个交易日下跌6.9% [5] 重大公司事件 - 公司宣布计划以约157亿欧元（合184亿美元）收购荷兰咖啡公司JDE Peet并对目标公司股价支付33%的溢价 [5] - 收购完成后公司计划分拆为两家独立公司分别专注于软饮料业务和咖啡业务 [6] - 管理层认为此举对利益相关者具有战略益处但投资者情绪因33%的收购溢价而受到严重损害 [6] 同业比较 - 公司表现逊于同行怪物饮料公司怪物饮料公司年初至今上涨19.9%过去52周上涨29.5% [6]

百事公司战略调整 - 公司通过战略定价、针对性价值投资和产品创新应对销量疲软 尤其针对Frito-Lay北美业务推出"双规格"价格架构 包括针对价格敏感消费者的2美元以下入门产品和针对高端消费者的高价值产品 该策略在单份和多包装规格中取得成效 尤其便利渠道的套餐搭配销售表现突出 [1] - 采用智能化再投资策略平衡可负担性与盈利性 利用数据和先进工具优化促销及产品规格 根据收入群体和月度消费行为调整 优先推广小包装和价值定价选项以维持消费频次 同时加速运营效率提升 包括改进现场执行 SAP系统驱动的可视化和成本优化 释放再投资资金 [2] 国际市场表现与增长策略 - 国际业务展现韧性 印度和巴西等市场预计实现中高个位数增长 带来增量利润和规模效应 抵消北美市场压力 公司通过定价策略和再投资双管齐下缓解销量下滑 借助国际增长势头维持利润率并推动长期可持续增长 [3] - 产品组合转型聚焦高增长领域 尤其在国际市场持续扩张 [3] 竞争对手分析 - 可口可乐(KO)作为主要饮料领域竞争对手 在碳酸饮料、瓶装水、果汁和即饮茶品类直接竞争 凭借饮料专营优势和全球品牌认知(尤其可乐品类)形成差异化 [5] - 亿滋国际(MDLZ)在零食领域与Frito-Lay竞争 拥有奥利奥、Ritz饼干和吉百利等全球品牌 双方在饼干、巧克力和便捷零食市场争夺份额 均注重创新、可负担性和国际扩张 [6] 财务表现与估值 - 股价年内下跌11.6% 同期行业增长7% [7] - 远期市盈率17.09倍 低于行业平均18.47倍 [9] - 2025年Zacks一致预期盈利同比下滑3.6% 2026年预期同比增长5.3% 过去7天2025-2026年盈利预测未作调整 [10] - 季度盈利预测显示 当前季度(2025年6月)预期2.04美元 下一季度(2025年9月)2.35美元 当前财年(2025年12月)7.87美元 下一财年(2026年12月)8.28美元 近90天预测值呈下调趋势 [11]