美联储高利率政策的影响 - 美联储通过设定利率来影响借贷成本 而非直接设定商品价格[1] - 当前高利率环境导致抵押贷款、汽车贷款和信用卡的月供增加 即使房屋或车辆本身价格未变[1][6] - 高借贷成本如同“二次通胀” 将家庭预算拉伸至极限[7] 住房与汽车市场承受压力 - 住房和汽车市场是美国家庭最大的两项支出 受高利率影响最为明显[6] - 尽管房屋和车辆价格在过去一年中变化不大 但购买它们的借贷成本已显著上升[6] - 高利率使购买同一房屋或汽车的月供可能增加数百美元[6] 经济与政治层面的连锁反应 - 福克斯新闻全国调查显示 76%的选民对经济给予负面评价 高于拜登任期结束时的70%[9] - 选民将经济下滑归咎于特朗普的人数 约为归咎于拜登的两倍 认为其政策伤害个人的人数是三倍[11] - 民主党在秋季州和地方选举中主打可负担性议题并取得成功 例如在弗吉尼亚、纽约和新泽西等州[12][13] - 民主党候选人承诺控制能源成本、扩大经济适用房和保护中产阶级工资 这一信息引起了选民共鸣[15] 政策前景与市场关注点 - 美联储联邦公开市场委员会本周召开为期两天的政策会议 决定利率走向[4] - 经济学家认为 只有美联储开始降息并持续足够长时间以缓解长期借贷压力 负担能力才会显著改善[7] - 美联储关于是否在周三降息的决定 将影响经济轨迹以及数百万美国人在新一年的生活负担感受[16]

文章核心观点 - 英国主要银行及汽车金融行业因历史性贷款不当销售问题 与监管机构FCA就赔偿方案产生重大分歧 尽管已追加巨额拨备 多家机构仍计划挑战FCA的赔偿计划 认为其标准过于宽泛且与最高法院裁决相悖 [1][4][5] 银行拨备与财务影响 - 巴克莱银行将其为此次丑闻拨备的现金金额大幅增加约四倍 [2] - 劳埃德银行集团因与此事相关的额外8亿英镑支出 导致第三季度税前利润暴跌36% [2] - 银行业近期已额外拨备15亿英镑以解决此事 [1] - 桑坦德银行英国子公司尚未披露其对此前计提的2.95亿英镑拨备的任何变更 [3] - 受影响的不只是大型银行 规模较小的银行如Close Brothers Group Plc、Bank of Ireland Group Plc和Secure Trust Bank本月也增加了拨备 [7] 行业潜在总成本与影响范围 - 若行业承担FCA所称的因未能向客户披露隐藏费用而产生的全部82亿英镑账单 将给整个汽车金融行业带来显著痛苦 [6] - 上述成本甚至不包括行业同样需承担的28亿英镑退款计划运营成本 [6] - 汽车金融公司预计将承担部分负担 汽车制造商设有金融部门以提供客户融资选项并促进销售 [7] - 宝马英国金融部门上月披露了近2.07亿英镑的拨备 雷诺的RCI Financial Services（也为日产汽车提供融资）本月公布的账目显示已拨备7360万英镑 [8] 与监管机构的争议焦点 - 多家银行已表示打算反对FCA的赔偿计划 [4] - Secure Trust Bank认为FCA的方法处于此前预期范围的极端 且未恰当考虑7月份最高法院的裁决 该裁决曾被许多分析师视为对银行的宽慰 [4] - 行业游说团体Finance & Leasing Association的负责人指出 FCA的提案打破了损失与补救之间的联系 其评估责任的标准过于宽泛 甚至会补偿根本没有遭受损失的客户 [5] - FCA为其计划辩护 称这是结束长达数年事件的最快、最具成本效益的方法 能为消费者和企业提供确定性 [5] - FCA表示在咨询期间对证据充分的反馈持开放态度 并认为其方案是解决此问题的最佳方式 其他替代方案将成本更高、耗时更长 [6] 潜在法律挑战与行业立场 - 劳埃德银行未排除未来对FCA计划提出法律挑战的可能性 目前专注于在咨询期内与监管机构沟通 [9] - 巴克莱银行同样表明了与FCA沟通的意图 [9] - FirstRand Ltd 认为FCA认定的不公平待遇与近期最高法院对此事的裁决不一致 [10] - 法律专家指出 尽管推翻此类监管规则制定的门槛可能很高 但若公司认为最终框架越权 法律挑战的可能性依然存在 [11] - 争议核心在于银行支付给汽车经销商的贷款销售佣金 即所谓的自由裁量佣金安排 FCA已于2021年禁止此类安排 [11] - 8月份最高法院的裁决被视为银行的重大胜利 裁定银行仅在发现最严重滥用行为时才需付款 [11] 未来展望与预期差距 - 即使在近期计提拨备后 FCA预估的赔付额与银行公开为赔偿计划预留的资金之间仍存在巨大差距 [12] - 部分缺口可归因于涉及丑闻的大量公司无需披露信息 [12] - 部分可能反映了业界对当前计划在咨询期后最终确定赔偿规则时将被缓和的乐观情绪 [12] - 有分析师预计FCA在年底前制定最终赔偿方案时需要缓和其方法 [13] - 另有观点认为这些希望是错误的 指出监管网络难以进一步收紧 银行需在挑战FCA以减少风险敞口与接受赔偿需要并继续前进之间取得平衡 拖延越久 声誉风险越大 [14] 行业面临的额外压力 - 额外成本冲击该行业之际 其业务其他领域也正面临挑战 包括中国销售放缓 美国关税提高以及电动汽车需求疲弱均造成影响 [8]

央行降准政策落地 - 2025年5月15日起金融机构存款准备金率下调0.5个百分点 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 预计释放长期流动性约1万亿元 [1] - 汽车金融迈入"0准备金率"时代 释放的流动性将沿产业链传导形成乘数效应 推动汽车行业规模进入新一轮增长周期 [1] 汽车消费政策与市场表现 - 2024年国家发布多项政策鼓励金融机构创新汽车金融产品 支持新车、二手车、以旧换新等场景 提振汽车消费 [2] - 2024年乘用车销量达2756万辆 2018-2024年复合增长率2.5% 换购需求强劲和政策支持推动销量正增长 [2] - 商业银行聚焦新能源与二手车领域 构建"消费信贷+场景服务"产品矩阵 覆盖购车、置换、保养等全周期需求 [2] 金融机构业务数据 - 交通银行2024年信用卡汽车分期余额增量674.16亿元 增速240.10% [2] - 平安银行汽车金融贷款存量规模近3000亿元 新能源专项贷款投放量同比增73.3% [2] - 浦发银行零售新能源汽车贷款占比提升11.2个百分点 余额突破90亿元 [2] 汽车金融公司业绩 - 易鑫集团2024年收入98.88亿元同比增48% 净利润8.10亿元同比增46% [3] - 2025年Q1易鑫汽车融资交易量17.2万笔 融资额153亿元 二手车融资交易量同比增31.9%至10.4万笔 [3] - 金融科技平台促成融资额61亿元同比增56.5% [3] 汽车金融渗透率 - 2023年新车金融渗透率56%较2018年增7.5个百分点 二手车金融渗透率38%较2018年增12个百分点 [4] - 对比海外成熟市场70%-80%渗透率 国内仍有较大提升空间 [4] 政策对行业影响 - 准备金率归零减少资金占压成本 缓解融资难问题 增强企业盈利能力和竞争力 [5] - 金融机构可优化信贷资源配置 通过调降利率、延长还款周期激活消费需求 [5] - 金融租赁机构流动性改善 强化设备融资租赁服务能力 加速设备迭代和以旧换新 [5] 车企金融政策 - 2025年主流车企升级金融方案 蔚来、小鹏、特斯拉等推出5年0息、"0首付、0利息"等政策 [7] - 新政缓解车企资金压力 使其能将更多资源投入产品研发与市场拓展 [7] 行业风险提示 - 存款准备金率归零可能诱发非理性信贷扩张 推高车贷坏账率 形成金融风险敞口 [9] - 资金成本下降或引发"让利竞赛" 部分企业过度依赖价格竞争 削弱行业盈利能力 [9]