股价表现与市场比较 - 公司股价在6月6日达到52周高点85.72美元，年内涨幅达44.3%，超越金融板块(20.8%)和标普500指数(11.9%)，但低于行业平均水平(86.8%) [1] - 公司表现优于同业Cboe(29.7%)、ICE(33.4%)和CME(38.1%) [2] - 当前股价高于50日(77.41美元)和200日(77.04美元)移动均线，显示强劲上涨动能 [5] 估值与财务指标 - 公司市值491.5亿美元，近三月日均交易量360万股 [2] - 远期市净率25.52倍，低于行业均值26.18倍 [8] - 近12个月ROE为15.38%，ROIC为6.8%，均高于行业均值(13.93%和5.2%) [15][16] 增长预期与业务展望 - 2025年每股收益预计同比增长13.1%，收入预计达50.5亿美元(同比+8.5%) [9] - 长期盈利增速预期12.1%，高于行业均值10.1%，增长评级为B级 [10] - 资本接入平台收入中期增速指引5%-8%，金融科技板块增速指引10%-14% [7][18] 战略布局与市场机会 - 重点发展市场技术和投资情报板块，扩大反金融犯罪客户群 [17] - 通过收购进入加拿大股市，增强监管科技领导地位，目标SaaS收入占比40%-50% [19] - 反金融犯罪市场总规模达125亿美元，公司通过Verafin建立SaaS领先地位 [19] 运营与分红政策 - 2025年非GAAP费用指引收窄至22.65-23.25亿美元 [20] - 计划2027年实现股息支付率35%-38%，持续年度分红增长 [24] - 二季度费用增速料高于一季度，主要受薪酬周期影响 [23]

业绩总结 - 2025年第一季度非GAAP净收入为12.37亿美元，同比增长11%[18] - 解决方案收入为9.47亿美元，同比增长9%[18] - 运营收入为6.82亿美元，同比增长15%[18] - 每股摊薄收益为0.79美元，同比增长24%[18] - 年度经常性收入（ARR）为28.31亿美元，同比增长8%[18] - 自由现金流为6.74亿美元，年化派息比率为32%[84] - 2025年第一季度运营利润率为55%[97] - 2025年第一季度总净收入为12.37亿美元，同比增长10%[92] 用户数据 - 指数部门在1Q25实现270亿美元的净流入，平均交易所交易产品（ETP）资产管理规模（AUM）达到6620亿美元[13] - 美国现金股票匹配的平均每日交易量达到23亿股[73] - 2025年第一季度市场服务净收入为2.81亿美元，较2024年第一季度的2.37亿美元增长了18.5%[105] 新产品和新技术研发 - Nasdaq Verafin签署了35个中小型银行客户和一个Tier 2客户的交叉销售[13] - 2025年第一季度金融犯罪管理技术收入为7700万美元，同比增长21%[92] - 2025年第一季度监管技术收入为1.01亿美元，同比增长12%[94] 市场扩张和并购 - Nasdaq在本季度迎来了45家上市公司，筹集近50亿美元的资金，合格上市公司的胜率为82%[13] - 2025年第一季度资本接入平台收入为5.15亿美元，同比增长7%[92] 负面信息 - 2025年第一季度总债务为93.26亿美元，净债务为86.36亿美元[99] - 2025年第一季度的加权平均债务成本为3.9%[100] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年非GAAP运营费用指导为22.65亿至23.25亿美元[78] - 2025年第一季度自由现金流较2024年第一季度增长了9%[102] - 2025年第一季度资本支出为4.9亿美元，较2024年第一季度的2.07亿美元增加了137%[102]