财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司实现营收10.9亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长7%；运营利润率为27.9%，同比提升320个基点，按固定汇率计算提升460个基点；每股收益为1.71美元，同比增长17%，按固定汇率计算增长27%；全年自由现金流达3.05亿美元，同比增长13% [37] - Q4营收2.8亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长8%；运营利润率为27.3%，同比提升60个基点；每股收益42美分，超出指引1美分；净留存率为102%，高于去年同期的101%；年度总客户流失率维持在3% [10][38][43] - Q4毛利润为2.26亿美元，同比增长10%，毛利率为81.0%，同比提升260个基点；运营收入达7600万美元，同比增长9%；自由现金流为9100万美元，同比增长12%；经营活动现金流为1.02亿美元，同比增长14% [44][45][47] - 2026财年第一季度，预计营收在2.74 - 2.75亿美元之间，同比增长约4% - 5%；预计账单收入增长率在低至中两位数范围；预计毛利率约为80%；预计非GAAP运营利润率约为25%；预计非GAAP每股收益在0.25 - 0.26美元之间 [51][52][53][54] - 2026财年全年，预计营收在11.55 - 11.6亿美元之间，同比增长约6%；预计账单收入增长约7%；预计毛利率约为81%；预计非GAAP运营利润率约为28%；预计非GAAP每股收益在1.13 - 1.17美元之间 [56][57][58][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4套件业务占总营收的60%，高于去年同期的55%；超过10万美元的交易中，套件业务占比达87%，高于去年的81% [30][31][38] - Q4末剩余履约义务（RPO）为15亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长14%，其中长期部分同比增长21% [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推进智能内容管理平台，帮助客户从文档中提取关键结构化数据，加强Box应用以支持无代码应用，推动Box Relay在工作流自动化方面取得重大进展 [23] - 公司将加强安全和合规能力，在BoxShield上取得新突破，推出BoxArchive，以帮助客户保护和管理敏感内容 [23] - 公司将加大对核心AI平台能力的投入，包括更强大的智能文档处理、代理工作流、探索新的数据分类形式等 [24] - 公司将扩大与全球关键合作伙伴和系统集成商的合作，将Box推广到更多企业，并更深入地融入客户的工作流程 [32] - 公司在Forrester Wave内容平台、Gartner Magic Quadrant文档管理和IDC MarketScape全球智能内容服务等领域被评为领导者 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为正处于由AI驱动的商业重大变革时期，AI将改变企业的工作方式，公司将构建以AI为先的企业，为客户提供价值 [15][16] - 公司对Enterprise Advanced的市场表现感到满意，预计其将成为核心销售业务，但也指出这是一个逐步发展的过程 [65][69] - 公司认为在当前宏观环境下，自身能够帮助客户提高效率、实现自动化和获取业务智能，处于有利地位 [79] - 公司预计随着投资的逐步回报和业务的发展，未来将实现显著的利润率扩张 [59] 其他重要信息 - 公司在2025财年第四季度出售了数据中心资产，这一结果代表了公司在2026财年的正常年度毛利率预期 [44] - 公司在2025财年第四季度释放了美国税收估值备抵，预计在2026财年将确认增量非现金递延税费用，这将对非GAAP每股收益产生不利影响 [49] - 公司董事会授权将股票回购计划增加1.5亿美元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业高级版（Enterprise Advanced）的早期势头及产品管道情况如何 - 公司对Q4企业高级版的销售结果感到满意，尽管客户了解该产品的时间有限，但仍达成了数十笔交易 [65][66] - 该产品的市场势头正在增强，未来销售对话将更多围绕其功能展开，预计将成为核心销售业务，但仍处于逐步发展阶段 [67][68][69] 问题2: 公司直销与间接销售的模式将如何演变 - 公司除日本市场外，主要以直销为主，但希望借鉴日本市场的经验，将更多合作伙伴引入交易中 [71] - 随着公司针对的用例需要更多实施和转型支持，与合作伙伴的合作将变得更加关键，公司将在分析师日详细介绍合作伙伴和系统集成商战略 [72][73][74] 问题3: 宏观环境对客户购买决策的影响如何 - 宏观环境日益动态变化，但公司认为自身能够帮助客户提高效率、实现自动化和获取业务智能，在这种环境下处于有利地位，将密切关注宏观环境的变化 [77][78][79] 问题4: 净留存率（NRR）的组成部分及未来改善潜力如何 - 中期内，净留存率从102%提高到103%主要得益于价格提升，座位增长贡献较小，预计客户流失率将保持在3% [81][82][83] - 长期来看，价格提升仍将是净留存率改善的主要驱动力，但座位增长也有望做出更大贡献 [83] 问题5: 企业高级版的核心用例及对年度经常性收入（ACV）增长的提升情况如何 - 企业高级版的核心用例包括表单和文档生成、存档、元数据提取和无代码应用功能，这些功能受到了客户的广泛关注 [90][91][94] - 已销售的企业高级版交易实现了比企业增强版（Enterprise Plus）20% - 40%的目标定价提升，但对于新客户的交易趋势仍需更多数据观察 [97][98] 问题6: 公司在市场推广方面的投资方向及合作伙伴与直销客户的单位经济效益比较如何 - 公司将在行业拓展、系统集成商合作、关键业务销售能力和内容与AI市场推广等方面进行投资，以加速市场推广 [102][103][104] - 合作伙伴客户和直销客户的经济效益相当，合作伙伴客户可能会获得一些成本优势，且合作伙伴还能提供客户支持和市场拓展等服务 [107][108] 问题7: 公司业务的季节性和线性情况如何 - Q1营收因闰年影响而较低，但调整后预计全年营收将逐步加速增长，这得益于公司的投资和企业高级版的早期牵引 [116][117] 问题8: 企业高级版对新客户的吸引力如何 - 由于该产品处于早期阶段，目前主要是与现有客户的对话，但公司认为随着AI功能的推出，能够吸引更广泛的潜在客户群体，扩大市场漏斗 [119][120][122] 问题9: 2026年运营收入利润率指引持平的原因及与大幅利润率扩张评论的关系如何 - 公司在产品创新和市场推广方面进行了投资，这些投资的回报需要一定时间才能体现，因此预计2026年运营利润率将实现同比扩张，但幅度不如过去几年 [129][130][131] - 公司认为当前是连接AI和内容的重要机遇期，将谨慎进行投资，仍致力于实现更高的运营利润率 [132][133] 问题10: Q4账单收入超预期的原因及Q1和Q2账单收入差异的原因如何 - Q4账单收入超预期主要得益于企业高级版的强劲采用和早期势头、整体预订情况良好以及约500万美元的早期续约影响 [136][137] - Q1账单收入预计增长较快，Q2增长放缓，主要是由于FX波动和部分Q2的早期续约提前到Q4，整体上半年账单收入增长率预计为7% [139][140][141] 问题11: AI单元的消费驱动因素及如何考虑其增长情况 - AI单元是一种灵活的计费方式，其消费取决于具体的AI应用场景，如文档元数据提取、代理工作流等，还与所使用的模型能力和质量有关 [147][148][149] - 目前该功能刚刚推出，公司将根据客户需求进行扩展，客户可以根据需要处理的文档数量等因素转换为所需的AI单元 [150][151] 问题12: 公司在美国联邦市场的暴露情况及是否采取谨慎态度 - 公司在美国联邦市场的业务占整体营收的比例较小，处于低个位数百分比范围，但该市场是公司增长的关键领域，公司将保持谨慎并关注其影响 [153][154] 问题13: 公司长期剩余履约义务（RPO）增长且合同期限延长的原因是什么 - 企业高级版的推出使客户对平台的承诺增强，更愿意签订多年合同，同时早期续约也增加了长期RPO的规模 [159][160][161] 问题14: 公司内部使用Box AI的效果如何 - 公司采用“Box on Box”的AI推广方式，员工在各个业务场景中使用Box AI，取得了显著的效率提升和成本节约效果，公司将在分析师日分享更多案例 [165][166][168] 问题15: Box AI对新客户获取和企业内容管理平台替换的影响如何 - AI将成为推动传统文档和内容管理系统替换的催化剂，一方面可以吸引使用传统企业内容管理系统的客户，另一方面可以开拓原本没有使用此类系统的业务部门市场 [173][174][176] - 目前企业高级版的需求主要来自现有客户，但公司将在新销售对话和营销活动中突出其优势，以吸引新客户 [178][179]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入2.8亿美元 同比增长6% 按固定汇率计算增长8% [10] - 第四季度营业利润率27.3% 每股收益0.42美元 超出指引1美分 [10] - 2025财年收入10.9亿美元 同比增长5% 按固定汇率计算增长7% [37] - 2025财年营业利润率27.9% 同比扩大320个基点 按固定汇率计算扩大460个基点 [37] - 2025财年每股收益1.71美元 同比增长17% 按固定汇率计算增长27% [37] - 2025财年自由现金流3.05亿美元 同比增长13% [37] - 第四季度账单金额3.99亿美元 同比增长5% 按固定汇率计算增长7% [42] - 第四季度净留存率102% 同比提升1个百分点 [43] - 年度完全流失率保持在3%的行业最佳水平 [43] - 第四季度毛利率81.0% 同比提升260个基点 [44] - 第四季度营业利润7600万美元 同比增长9% [46] - 第四季度自由现金流9100万美元 同比增长12% [47] - 第四季度现金及等价物7.24亿美元 [48] - 2025财年回购约760万股股票 价值约2.12亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 套件产品占10万美元以上交易的87% 高于一年前的81% [30] - 套件产品占总收入比例达60% 高于一年前的55% [31] - 企业高级版在第四季度完成数十笔交易 实现20%-40%的价格提升 [12][97] - AI单元消费模式已推出 支持高容量AI任务 [28] - Box AI已扩展到商业版、商业增强版和企业版计划中 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一收入来自美国以外地区 其中约65%国际收入来自日本 [49] - 美国公共部门业务占中个位数百分比收入 联邦业务占低个位数百分比 [154] - 通过系统集成商在第四季度获得显著客户胜利 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出智能内容管理平台和企业高级版计划 [11][12] - 专注于AI代理、工作流自动化和无代码应用程序开发 [21][23] - 通过AlphaMoon收购增强从文档中提取结构化数据的能力 [23] - 与OpenAI、DeepMind、XAI、Google Gemini和Anthropic等AI模型提供商合作 [24] - 被Forrester Wave、Gartner Magic Quadrant和IDC MarketScape评为行业领导者 [29] - 扩大与系统集成商和合作伙伴的合作 [32][73] - 投资波兰作为工程中心和G&A职能中心 [45] - 计划在2026财年进行战略性进入市场投资 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正在推动企业工作的最大变革之一 [15][33] - 公司正在内部构建AI优先的企业 [16] - 宏观经济环境动态变化 但Box处于帮助客户提高效率和自动化的有利位置 [78][79] - 预计净留存率将在2026财年末改善至103% [43] - 预计2026财年收入增长约6% 账单增长约7% [56][57] - 预计2026财年营业利润率约为28% [58] - 预计2026财年每股收益1.13-1.17美元 包括0.52美元的递延税项费用影响 [60] 其他重要信息 - 剩余履约义务15亿美元 同比增长12% 按固定汇率计算增长14% [40] - 长期RPO部分同比增长21% [41] - 约60%的RPO预计在未来12个月内确认 [42] - 2026财年第一季度收入指引2.74-2.75亿美元 同比增长约4-5% [51] - 2026财年第一季度账单增长预计为低双位数 [52] - 2026财年第一季度营业利润率指引约为25% [53] - 2026财年第一季度每股收益指引0.25-0.26美元 [54] - 2026财年非GAAP税率设定为27% [50] - 预计2026财年现金税支出1200-1500万美元 [51] - 将于2025年3月18日举行财务分析师日 [34][181] 问答环节所有提问和回答 问题: 企业高级版的早期势头和2026财年渠道 - 企业高级版在第四季度表现强劲 完成数十笔交易 势头正在建立 [65][66] - 预计企业高级版将成为销售对话的核心部分 但需要一个爬坡过程 [67][68][69] 问题: 直接与间接渠道组合的演变 - 业务主要是直接的 除了日本是渠道密集型 [71] - 随着转向核心转型工作流 合作伙伴将变得更加关键 [72] - 间接客户与直接客户的盈利能力相当 [107][108] 问题: 宏观经济环境对客户购买行为的影响 - 环境动态变化 Box通过帮助提高效率和自动化成为客户的资产 [78][79] 问题: 净留存率的组成部分和改善潜力 - 净留存率改善主要由价格驱动 座位增长贡献较小 [81][82] - 预计完全流失率保持稳定在3% [83] 问题: 企业高级版的核心使用案例和ACV提升 - 核心使用案例包括表单和文档生成、存档、元数据提取和无代码应用程序 [89][90][91][92][95] - 企业高级版交易实现20%-40%的目标价格提升 [97] 问题: 进入市场投资和合作伙伴与直接客户的经济性 - 投资将针对行业、系统集成商和关键细分市场 [102][103][104] - 直接和间接客户的经济性非常可比 [107][108] 问题: 2026财年收入季节性和渠道顶端兴趣 - 第一季度因闰年影响而较低 但预计全年将逐步加速 [116][117] - AI正在扩大潜在客户基础 吸引新的受众如首席数据官和CTO [120][121] 问题: 2026财年营业利润率指引和投资方法 - 投资于产品创新、合作伙伴生态系统和关键市场 [129] - 由于投资与收入确认之间的时间差 利润率扩张今年较为温和 [130][131] - 在AI和内容连接的机会面前保持谨慎 [133] 问题: 第四季度账单表现和2026财年上半年展望 - 第四季度账单超出预期 due to strong bookings and early renewals [136][137] - 第一季度和第二季度账单增长因外汇和早期续订的时机而波动 [139][140] - 上半年整体账单增长预计约为7% 与全年一致 [141] 问题: AI单元消费模型和驱动因素 - AI单元是不同AI功能的抽象层 根据使用情况和模型能力进行转换 [146][147][148][149] - 仍处于早期阶段 客户将根据其AI需求购买单元 [150][151] 问题: 美国联邦业务风险敞口 - 美国公共部门业务占中个位数百分比收入 联邦业务占低个位数百分比 [154] - 对该领域持谨慎态度 但影响尚不确定 [153] 问题: 长期RPO增长和合同期限动态 - 长期RPO增长由更长的客户合同和早期续订推动 [159][160][161] - 企业高级版代表更深入的平台承诺 [159] 问题: 内部使用Box AI的效率和成本节约效益 - Box内部广泛使用Box AI 节省时间并提高生产力 [165][166] - 具体案例将在分析师日分享 [168] 问题: Box AI对新客户赢得和平台替换的影响 - AI正在推动传统内容管理系统的重新平台化 [173][174] - 更大的机会是当前未使用传统系统的用例 [176][177] - 企业高级版将越来越成为新销售对话的前沿和中心 [179]