投资评级与目标价调整 - 摩根大通将百度股票评级从“中性”上调至“增持”，目标价从110美元大幅提升至188美元 [1] - 分析师认为市场低估了百度的转型，建议投资者买入以捕捉估值重评机会 [2] AI与云业务增长预期 - 百度云业务收入增长预计将从2025年的约23%加速至2026年的约61% [2][3] - 增长加速主要由昆仑AI芯片销售额激增6倍所驱动 [2][3] - GPU计算收入预计将保持三位数增长，受益于企业对模型训练、微调和推理的需求 [4] 业务价值重估 - 采用分类加总估值法，云业务估值约为340亿美元，占目标价的53% [3] - 对除昆仑芯片销售外的云业务按6倍2026年预期收入估值，对昆仑芯片业务按15倍2026年预期收入估值，得出云业务每股价值约100美元 [4] 行业背景与公司定位 - 中国国内对AI算力的需求持续强劲，超大规模企业正更多地采购本地供应商的产品 [3] - 百度被视为中国互联网巨头和AI先锋，以其在人工智能技术领域的显著投资和国内主导的搜索引擎地位而闻名 [4]