核心观点 - 市场存在对IREN Limited的看涨观点 认为其凭借垂直整合业务模式、优越的资产组合及在AI与加密基础设施领域的独特定位 具备巨大的增长潜力和估值提升空间 目标股价远高于当前水平 [1][2][5] 业务与市场定位 - 公司业务为垂直整合的数据中心运营商 市场覆盖澳大利亚和加拿大 [2] - 公司在加密基础设施和云服务提供商市场占据独特且强大的地位 [2] - 公司正以每兆瓦175万美元的价格寻求托管协议 而作为新云运营商有潜力实现每兆瓦700万美元以上的价值 显示当前定价极具吸引力 [2] - 公司的战略定位使其能够在托管协议中获得每兆瓦400万美元以上的价格 反映了其资产的稀缺性和高价值 [3] 竞争优势与增长潜力 - 垂直整合模式结合优越的土地资产组合 使公司最终市值有望超越同行 仅达到同业水平就有5倍上涨潜力 [3] - 与部分过早签订产能合同的竞争对手不同 公司的战略定位更具优势 [3] - 公司代表了战略定位、垂直整合与多个高利润率收入流汇聚的罕见投资机会 为投资者创造了高度不对称的风险回报比 [5] 财务与运营预测 - 截至2025年11月28日 公司股价为47.81美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为27.48倍和40.82倍 [1] - 展望2026年 公司各业务板块预计产生显著息税折旧摊销前利润：比特币挖矿业务10亿美元 200兆瓦托管业务8亿美元 加拿大6万张图形处理器业务10亿美元 德州10万张图形处理器业务17亿美元 [4] - 基于上述预测 公司企业价值预计约为680亿至750亿美元 其中比特币挖矿业务估值60亿美元 托管业务估值80亿美元 云服务提供商业务估值540亿美元 [4] 估值与股价目标 - 根据资本支出融资和部署策略的不同 公司2026年的股价目标范围在每股150至300美元之间 长期展望超过每股550美元 [5] - 自2025年5月相关看涨观点发布以来 公司股价已上涨约424.23% 因公司扩大了计算能力 该论点依然成立 [6][7] - 当前看涨观点与之前类似 但更强调托管业务的经济效益和多业务部门的息税折旧摊销前利润潜力 [7]