财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为26.28亿元人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5% [34] - 调整后净利润为4.88亿元人民币，同比增长27.0%，调整后净利润率为18.6% [39] - 调整后EBITDA为6.85亿元人民币，同比增长28.7%，调整后EBITDA利润率为26.1% [39] - 酒店业务毛利率从2024年同期的36.0%提升至37.3%，主要由于产品组合优化导致租赁酒店占比降低 [35] - 零售业务成本为4亿元人民币，同比增长36.3%，环比下降11.2%，毛利率与2024年同期保持稳定 [35] - 销售和营销费用为3.55亿元人民币，占净收入的13.5%，高于2024年同期的11.5%，主要由于品牌知名度投资和线上渠道发展 [36] - 一般及行政费用（剔除股权激励费用）占净收入比例为3.4%，低于2024年同期的4.2%，主要得益于管理效率提升和规模经济 [37] - 技术和开发费用为4400万元人民币，占净收入的1.7% [38] - 截至2025年9月13日，现金及现金等价物为26.7亿元人民币，净现金为26.03亿元人民币 [39] - 公司宣布2025年第二次现金分红，金额约5000万美元，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62% [40][66] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度RevPAR为371.3元人民币，恢复至2024年同期的97.8%，其中OCC恢复至99.9%，ADR恢复至98.1% [8] - 运营超过18个月的成熟酒店RevPAR恢复至2024年同期的95%，OCC和ADR分别恢复至98.5%和96.6% [9] - 第三季度新开152家酒店，创单季度新高，截至季度末运营酒店总数达1948家，同比增长27.1% [10] - 酒店开发管道保持稳定，为754家 [11] - 管理层酒店收入为15.6亿元人民币，同比增长32.3%，环比增长20.1%，主要受网络扩张和RevPAR增长驱动 [34] - 租赁酒店收入为1.64亿元人民币，同比下降13.4%，环比增长9.7%，同比下降主要因产品组合优化导致酒店数量减少 [34] - 酒店开业成本为10.82亿元人民币，同比增长23.5%，环比增长21.1%，主要由于网络扩张带来的可变成本增加 [35] 零售业务 - 第三季度零售业务GMV达9.94亿元人民币，同比增长75.5%，线上渠道贡献超90%的GMV [22] - 零售业务收入为8.46亿元人民币，同比增长76.4%，环比下降12.3%，环比下降主要受业务季节性影响 [34] - 在双十一购物节期间，Atour Planet销售势头强劲，进一步强化了深睡品牌形象，并在主要第三方平台寝具品类中排名靠前 [22] - 深睡记忆绵枕头Pro 3.0上市25天GMV突破1亿元人民币，较上一代缩短19天，深睡枕头系列累计销量已超800万件 [25] - 深睡恒温被系列累计销量已超200万件 [26] 品牌表现 - Atour 3.6酒店已开业19家，市场认可度高 [13] - Atour 4.0酒店（运营超三个月）RevPAR突破500元人民币 [14] - 高端生活方式品牌SAVHE酒店运营中的两家酒店RevPAR超900元人民币，第三家酒店于11月18日在广州开始试营业 [17] - 中档品牌Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，新升级版Atour Light 3.3首批酒店已陆续开业 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业自第三季度以来呈现温和复苏，休闲旅游需求保持强劲，但热点快速转换且区域复苏不均 [5] - 国庆假期期间，休闲旅游需求旺盛，但市场出现显著结构性分化，公司RevPAR实现同比增长 [44] - 假期后市场回归商旅主导，受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求展现出韧性 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持高质量发展和收入管理精细化策略，展现强大运营韧性 [43] - 在上中档细分市场，通过Atour系列3和系列4的协同部署，服务不同客户群需求，巩固竞争壁垒和领先地位 [15] - 对于SAVHE酒店，坚持精准选址策略，致力于使每家酒店成为当地高端生活方式的典范 [18] - 在中档品牌Atour Light的发展上，注重夯实运营基础和系统能力建设，稳步推进长期发展目标（1000家酒店里程碑） [72][73] - 零售业务方面，面对模仿者和参与者增多导致的日益激烈竞争，公司认为真正的竞争在于不断变化的用户需求 [57] 通过建立独具特色的产品和供应链体系（如推出Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒 [58] - 公司致力于长期主义发展路径，始终将质量置于规模之上 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续波动，消费者明显转向优先考虑价值并做出更理性购买决策 [5] - 创新体验和新场景、新商业模式已成为释放消费潜力的关键力量 [5] - 对于酒店业，市场继续呈现分化，仍存在一些挑战和不确定性 [45] - 公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，以高质量酒店产品和差异化体验吸引用户，在波动的市场环境中获取长期优势 [45] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，公司将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [60] 其他重要信息 - 会员业务方面，截至第三季度末，注册个人会员数超1.08亿，同比增长超30% [30] - 渠道发展方面，核心CRS渠道保持稳定，第三季度贡献总售出客房间夜的62.4%，公司会员售出客房间夜贡献率为20% [30] - A-CARD会员体系持续演进，通过整合线上线下资源，创造多场景端到端服务体验 [31] - 公司未来将深化用户、员工和基础能力三大重点领域 [32] - 在股东回报方面，公司实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 10月以来的RevPAR趋势以及对第四季度和明年的展望 [42] - 今年以来，随着行业供应和需求动态的持续复苏，公司RevPAR同比呈现逐步改善趋势 [43] - 国庆假期后市场回归商旅主导，但受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求有韧性，预计第四季度RevPAR同比下滑压力将进一步缓解 [44] - 展望未来，市场将继续分化并存在挑战和不确定性，公司将通过深化用户联系在波动的市场环境中确保长期优势 [45] 问题: 近期新酒店签约趋势以及全年酒店开业和关闭目标是否有变化 [50] - 在规模扩张中，公司始终保持对精品酒店的战略聚焦，严格把控质量，新签约酒店总数与去年基本持平，保持稳健发展步伐 [51][52] - 第三季度新开152家酒店，对实现全年新开500家酒店和年底达到2000家精品酒店的战略目标充满信心 [53] - 同时保持一定的主动汰换率以提升整体网络质量，第三季度关闭28家酒店，预计全年关闭约80家 [53] 问题: 零售业务的竞争格局以及是否会调整全年零售收入指引 [56] - 随着Atour Planet品牌和产品力获得市场认可，模仿者和行业参与者增多，竞争日益激烈，但公司认为真正竞争在于不断变化的用户需求 [57] - 公司通过建立特色产品和供应链体系（如推出基于感官科学的Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒，引领行业进步 [58] - 零售业务发展哲学与酒店业务一致，即始终质量优先于规模 [59] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，集团全年收入指引相应调整为同比增长35% [60] 问题: 股东回报计划的规划和进展 [64] - 宣布第二次分红约5000万美元，约占去年净利润29%，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62%，超出不低于50%的承诺 [66] - 股份回购计划已于9月正式启动，并将继续按既定三年计划执行 [66] - 未来将继续实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 问题: Atour Light的强劲运营表现及下一步发展和加速扩张计划 [70] - 第三季度运营的Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，表现良好 [71] - 新推出的Atour Light 3.3通过不断优化的投资模式，更好地平衡了服务体验和运营效率，预计到年底运营的Atour Light系列3酒店规模将达到170-180家 [72] - 对Atour Light的长期发展坚定乐观，在当前品牌发展早期阶段，特别注重夯实运营基础和系统能力，并在此基础上稳步推进1000家酒店的长期发展目标 [73]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1,905,814,000元，同比增长29.8%，环比下降8.6%[80] - 管理酒店的收入为1,032,183,000元，同比增长23.5%，环比下降6.7%[80] - 租赁酒店的收入为128,563,000元，同比下降23.5%，环比下降21.6%[80] - 零售业务收入为693,779,000元，同比增长66.5%，环比下降9.3%[80] - 调整后净利润为345百万人民币，同比增加32.3%，调整后净利润率为18.1%[93] - 调整后EBITDA为474百万人民币，同比增加33.8%，调整后EBITDA率为24.9%[96] 用户数据 - 截至2025年3月31日，注册会员人数达到96.7万，同比增长35.4%[58] - 2025年第一季度的酒店入住率为71.5%，较2024年同期下降3.3个百分点[16] 运营数据 - 截至2025年3月31日，运营酒店数量为1,727家，管道项目数量为755家[19] - 2025年第一季度的RevPAR为418元，为2024年同期的92.8%[12] - 2025年第一季度的ADR为418元，为2024年同期的97.2%[12] 成本与费用 - 2025年第一季度总运营成本及费用为1,565,290千人民币，同比增加35.7%，环比减少8.0%[84] - 酒店运营成本为736,145千人民币，同比增加11.2%，环比减少7.3%[84] - 零售成本为337,426千人民币，同比增加63.7%，环比减少12.5%[84] - 销售和市场费用为282,897千人民币，占净收入的14.8%，同比增加61.9%，环比减少20.3%[89] - 一般及行政费用为161,813千人民币，占净收入的8.5%，同比增加111.1%，环比增加57.9%[89] 未来展望 - 2025年全年收入预计同比增长25%至30%[113] - 股东回报计划包括2025年首次派息约为5800万美元及三年回购计划不超过4亿美元[104][110] 零售业务 - 零售GMV在2025年第一季度达到845,000,000元，同比增长70.9%[39]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入同比增长38.5%，环比增长9.8%，达20.84亿元人民币；全年净收入同比增长55.3%，达72.48亿元人民币，增长源于管理酒店和零售业务增长 [37] - 2024年第四季度管理酒店收入11.06亿元人民币，同比增长30%，环比下降6.2%；全年收入41.49亿元人民币，同比增长53.3%，增长源于酒店网络扩张和供应链业务增长，环比下降因RevPAR降低 [38] - 2024年第四季度租赁酒店收入1.64亿元人民币，同比下降15.9%，环比下降13.4%；全年收入7.02亿元人民币，同比下降16.4%，下降因产品需求优化致酒店数量减少 [39] - 2024年第四季度零售业务收入7.65亿元人民币，同比增长85.6%，环比增长59.5%；全年收入21.98亿元人民币，同比增长126.2%，增长因零售品牌获广泛认可及产品创新开发 [40] - 2024年第四季度酒店运营成本同比增长8.3%，环比下降9.4%，达7.94亿元人民币；全年运营成本31.08亿元人民币，同比增长38.7%，同比增长因酒店网络扩张致可变成本增加，环比下降因产品组合优化致租赁酒店数量减少 [42] - 2024年第四季度和全年酒店业务毛利率分别为37.5%和35.9%，2023年同期为29.9%和36.8%；第四季度零售成本同比增长66.2%，环比增长69.8%，达3.86亿元人民币；全年零售成本10.84亿元人民币，同比增长111.1%，增长因零售业务快速增长 [43] - 2024年第四季度和全年零售业务毛利率分别为49.6%和50.7%，2023年同期为43.7%和47.2%，增长因高利润率产品贡献增加 [44] - 2024年第四季度和全年销售和营销费用分别占净收入17%和13.4%，2023年同期为13.7%和10.1%，增长因加强品牌建设投资和拓展在线渠道 [45] - 2024年第四季度和全年一般及行政费用（不包括股份支付费用）分别占净收入4.8%和4.5%，2023年同期为6.8%和6.2%，下降因管理效率提高和规模经济 [46] - 2024年第四季度和全年技术和开发费用分别占净收入2.2%和1.8%，2023年同期为1.5%和1.7%，增长因增加技术系统和基础设施投资 [46] - 2024年第四季度调整后净收入3.33亿元人民币，同比增长49.9%；调整后EBITDA 4.43亿元人民币，同比增长76.5%；全年调整后净利润率18%，同比下降1.4个百分点；调整后EBITDA利润率24.4%，同比下降1.5个百分点，下降因RevPAR下降及零售业务扩张致销售和营销费用增加 [47] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物总计36.18亿元人民币，净现金35.56亿元人民币；预计2025年全年净收入同比增长25% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2024年第四季度RevPAR达337元人民币，为2023年同期的94.1%；OCC为2023年同期的98.2%；ADR因高基数效应为2023年同期的96% [11] - 运营超18个月的成熟酒店第四季度表现优于整体，同店RevPAR为2023年同期的96%；OCC恢复至2023年第四季度的99%；ADR为2023年同期的97.4% [12] - 2024年全年新开业酒店471家，签约670个新项目，均创历史新高；第四季度新开业111家酒店，全年开业酒店总数达471家，同比增长63%；截至第四季度末，运营酒店数量增至1619家，同比增长33.8%；开发中酒店数量同比增长20%，达741家 [10][14] - Atour 4.0酒店已运营16家，67个项目在建，运营酒店在多个一线城市核心商业区表现出色 [16] - Atour Light 3.0在第四季度运营酒店达100家，位于二线及以上城市核心商业区，作为有望扩张至1000家的品牌，市场吸引力强 [17] 零售业务 - 2024年零售业务GMV达25.9亿元人民币，同比增长127.7%，线上渠道贡献超90% [19] - 2024年双十一购物节零售GMV超4.2亿元人民币，同比增长80%，较2024年618购物节增长36%；春节期间营销成果出色，Atour PLANET深睡系列产品市场吸引力强 [21] - 2024年深睡记忆泡沫枕头专业系列年销量超380万件；深睡轻便被子和深睡调温被子专业系列年销量超77万件，贡献超20%的全年零售GMV，同比增长超300% [25][27] 渠道和会员业务 - 2024年第四季度和全年CRS渠道分别占总售房晚数的63.5%和63%；第四季度企业会员售房晚数占比升至21.1%，因企业会员数量增长 [29][30] - 截至2024年底，注册个人会员超8900万，同比增长超40%；2024年完成ACARD会员生态系统全面升级，整合住宿和零售服务会员身份和权益，扩展APLUS服务类别 [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年作为三年战略路线图最后一年，公司将聚焦强化核心竞争力，优先提升品牌影响力、组织活力和数字化能力，推动酒店和零售业务规模扩张和质量提升 [35] - 2025年继续专注深睡生态系统，推动品牌发展和产品创新，加强零售业务基础，提供更多优质睡眠产品和体验 [28] - 2025年继续完善和强化ACARD会员生态系统，扩大增值福利，升级企业和个人会员分层福利体系，加强闭环服务体验，挖掘住宿和零售交叉消费潜力，开展更多场景促销活动 [33][34] - 睡眠经济市场潜力释放，但行业面临品牌差异化不足、产品同质化和创新停滞等挑战，Atour PLANET通过深入了解消费者需求提升产品竞争力，成为行业先锋 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场变化快，RevPAR存在不确定性和挑战，但在政策利好和商务旅行持续复苏背景下，公司将实施平衡精细的收入管理策略，增强RevPAR恢复，提升酒店长期收入和品牌价值 [53] - 预计2025年集团收入同比增长25%，得益于酒店网络持续扩张和零售业务高质量增长 [54] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述，除非法律要求 [4] - 管理层讨论非GAAP财务指标仅用于比较，相关指标及GAAP与非GAAP财务结果调节可参考今日发布的财报 [5] - 会议将进行网络直播回放，可在ir.yaduo.com查看，该网站也提供业绩报告副本 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度酒店RevPAR表现、全年收入增长25%中酒店业务贡献及公司对2025年全年RevPAR的假设 - 2024年全年RevPAR因高基数效应同比下降6.8%；2025年第一季度，受季节性和天气因素影响，RevPAR表现波动，预计同比中高个位数下降 [52] - 2025年市场不确定，难以提供RevPAR具体预测，但在政策利好和商务旅行复苏背景下，公司将实施收入管理策略，增强RevPAR恢复，预计集团收入同比增长25% [53][54] 问题2: 2025年新开业酒店和新签约项目的指导目标 - 2024年开业471家新酒店，年底运营酒店达1619家，同比增长超33.8%；2025年预计保持类似开业增长率，目标为500家新酒店，推进2000家优质酒店战略目标 [57][58] - 2025年第一季度特许经营市场需求活跃，加盟商认为酒店行业投资潜力大；基于公司品牌和产品优势，预计2025年签约表现强劲，同时会加强签约质量控制 [58][59] 问题3: 2025年零售业务计划、新产品计划及收入目标 - 2025年将加强零售业务核心竞争力，包括提升产品研发创新、巩固现有品类领先地位、开发新睡眠产品、以服装行业标准提升用户体验、建立行业标准 [66] - 2024年零售业务收入占集团收入30%；预计2025年零售业务收入同比增长不低于35%，增速将超酒店业务 [67][68] 问题4: 2025年公司利润率指导及零售业务利润率趋势 - 2024年全年调整后净利润率约18%，同比下降1.4个百分点，因RevPAR波动和零售业务占比增加；2025年虽收入结构变化，但将优化成本结构、提高管理效率，预计调整后净利润率保持稳定 [71][72] - 2024年零售业务运营利润率达低两位数；2025年随着零售规模扩大，将保持一定营销支出，预计运营利润率保持相似水平，同时会提高渠道分销效率、加强品牌建设 [73][74] 问题5: 高端品牌2025年主要战略及Atour Light 3.0近期表现 - 高端酒店品牌Atour S和Sakura酒店并行发展，Atour S将迭代升级，Sakura酒店2月在上海开业，体验式服务获消费者好评，定价和定位受市场认可 [78][80] - Atour Light 3.0发展符合预期，截至2024年底，在46个城市运营超100家酒店，运营表现出色，增强加盟商信心；目前有超100家酒店在建，位于二线及以上城市核心商业区 [81][82] 问题6: 2025年酒店关闭计划及股东回报新计划 - 酒店关闭决策考虑体验一致性，2025年将保持类似关闭节奏，加强对运营酒店物业质量和运营表现的集中评估，对整改后仍不达标的酒店主动终止合同 [85][86] - 公司重视股东回报，去年8月宣布三年年度股息计划，承诺每年股息不少于上一财年净收入的50%，去年股息支付约6200万美元；2025年将综合考虑公司运营、现金储备和业务发展，决定股息时间和比例 [87]